快递业进入资本竞争阶段，难挽利润降低趋势

近日，汤森路透旗下IFR引述接近交易人士说法称，中国物流企业中通快递已经在美国申请首次公开发行（IPO），计划筹措10-20亿美元，预料最快在9月或10月进行IPO路演，但尚未决定在纽约哪家交易所上市。花旗集团、瑞士信贷、华兴资本、高盛、摩根大通及摩根士丹利正在安排售股事宜。

同时，若该笔交易完成，将成为自阿里巴巴2014年IPO筹资250亿美元以来，规模最大的中国企业赴美上市案。

而在此之前，申通、顺丰、圆通、韵达均已通过借壳实现上市。

申通掀快递上市潮，半年3家借壳登陆A股

自2015年12月2日，申通快递宣布16亿元借壳艾迪西上市后，便在行业内掀起了一股上市潮，就连此前宣称不设上市时间表的顺丰也加入其中。

目前来看，进入2016年以来已有3家快递企业通过借壳实现上市，分别是圆通、顺丰和韵达，以下为具体时间轴：

1.3月23日，圆通速递公布借壳上市方案：大杨创世拟将全部资产与负债出售予圆通速递的控股股东蛟龙集团和云锋新创，同时通过非公开发行22.67亿股，作价175亿元收购圆通速递100%股权。交易完成后，圆通速递的实际控制人喻会蛟、张小娟夫妇将成为大杨创世的实际控制人。

2.5月23日，顺丰速运借壳鼎泰新材上市。根据公告，鼎泰新材拟以全部资产及负债与顺丰控股全体股东持有的顺丰控股100%股权的等值部分进行置换，拟置入资产初步作价433亿元。

3.7月1日，韵达快递宣布将借壳新海股份上市，估值180亿元。

除此之外，天天快递、百世汇通、全峰快递也跃跃欲试。天天快递董事长张鸿涛表示，计划在今明两年内上市；全峰集团副总裁刘伟此前透露，计划于今年登陆 新三板 ；百世汇通则预计于2017年－2018年在美国或者香港上市，已聘请高盛作为顾问。

表面繁荣，难靠上市解决现存问题

申通、圆通、顺丰以及韵达等企业的密集上市，使快递行业看起来一片繁荣，同时也具有里程碑意义，但仍难回避同质化竞争引发价格战、增速放缓、利润率降低、人力成本高、过度依赖电商等现存问题，未来将面临更大的挑战。

1.同质化竞争引发价格战

数据显示，2014年我国快递物流企业有8000余家，除“三通一达”、顺丰等大型快递企业外，其余多为中小型快递企业。 但由于快递服务产品具有较强的同质化属性，从而导致价格竞争成为快递企业间竞争的主要形式，致使行业利润大幅下降，越来越多的快递企业呈现出微利、无利，甚至是亏损的趋势。

有报道称，2015年快递公司每件业务的利润可能低于0.5元，目前快递行业平均利润率已降至3%-5%，或者更低。

2.过度依赖网购，快递业遇增长瓶颈

近几年中国电子商务行业快速兴起，快递行业也随之迎来爆发式增长，有数据显示，“三通一达”等主要快递企业电商件的比重均超过70%。但由于过度依赖网购，随着网购热情的逐渐冷却，快递业也迎来增长瓶颈。

根据国家邮政发布的预测数据，今年中国快递行业业务量将完成275亿件，虽然业务规模同比增长34%，但增速低于2015年48%，并终结了此前连续四年保持超50%增长的纪录。

3.人工成本上升，企业利润增速大幅降低

由于物流运输行业普遍是劳动密集型企业，自动化和智能化程度较低，因此，人力社保成本占据企业成本中很大的比重。

加之快递业整体增速放缓，企业利润增速大幅降低。以申通为例，据艾迪西披露的重大资产重组预案数据（如上图）显示，相较于2012年，申通2013年营收和净利润约分别增长98%、520%，到了2014年营收和净利润的增速分别降到了17%、23%，据估测，2015年营收和净利润的增速或将进一步下滑。

Filed in  蓝鲸TMT网  by 李雪