神州专车挂牌新三板的底气来自哪儿？

前脚Uber宣布拿到35亿美元 投资 ，滴滴后脚就曝出一个更高的45亿美元，两个冤家吸金 游戏 玩得不亦乐乎。专车领域另一重量级玩家——神州专车，最近也没闲着，自从递交 新三板 挂牌申请后，已经进行了两次问询回函，将所有运营数据一一披露。

神州专车为什么选择挂牌新三板？

挂牌新三板，首先能获得资金上的支持。虽然陆正耀不止一次说过，专车市场的仗已经结束了，但预警专车市场潜在的下一波烧钱大战，必要的应对资本储备是需要的。同样，神州运营主体神州优车已经将业务拓展到了电商等领域，拓展业务线同样需要大把钱。其次，神州专车的业务在国内，国内资本市场的利好，也让其选择了新三板。

陆正耀4月12日在战略发布会上如此解释为何选择新三板：我们觉得神州专车本身是在国内的业务，未来的投资者和我们客户之间有了一个高度的贴合性，也就是说如果在国内挂牌，会形成一个非常良性的互动。第二，我看好现在国内资本大环境，国家一系列的改革策略、改革政策推动整个资本市场不断的开放、不断的发展，我觉得符合神州优车整个股东的利益的。

从目前来看，如果神州优车挂牌新三板，凭借近300亿估值，将成为新三板实业第一股。

破釜沉舟，立下军令状12月31日

在公开转让说明书中，神州优车做出了这样一个承诺：

截至 2016 年 12 月 31 日，神州优车未成功挂牌全国股转系统，投资者有权要求神州优车持股比例最大股东按照本次增资的每股价格计算并收购投资者持有的全部神州优车股票。

也就是说，如果神州优车挂牌失败，投资人仍然享有退出的权利，而且可以全部退出， 持股比例最大的自然是陆正耀无疑，陆正耀没有退路，不成功便成仁，哪来的自信？

在陆正耀看来，“相比于滴滴Uber所采用的C2C模式，神州专车的B2C看起来更合法；在运营层面，同样是轻资产，B2C重运营保证了服务的标准化、统一化；除此之外，B2C相对于C2C模式来说更容易规模化。”

那实际情况如何呢？从神州专车2015年及2016年第一季度运营数据来看，专车业务报告期内毛利率为负，但单均毛利在逐步改善，2015年第一季度的-123.72缩减到2016年第一季度的-23.41，另外付费用户数、日均单量两项指标都有明显的攀升，说明神州专车在补贴减少的情况下，仍然保持了较高的付费用户及增速，盈利状况乐观。依照神州优车给出的运营策略来看，减少补贴，加上控制车辆、人力、油量等各项成本，盈利可期。

据陆正耀测算，每天行车成本是90元左右，司机每天成本是300元，再加上油耗费用，每天总成本500多元。如果能够实现每个司机每天平均接单14单的理想状态，平均每单成本就在40元左右，成本率就在51%左右。如此，市场和利润都将足够可观。

高估值独角兽，这条路走得对吗？

神州优车完成挂牌前最后一轮36.8亿元融资之后，估值接近300亿元。在这背后，投资人看好的不仅仅是其在专车领域建树，而是整个 汽车 生态的更大的市场。

陆正耀曾在公开场合表示，专车大战已经结束了，接下来会是汽车电商。神州优车股份公开转让说明中显示，近两年神州优车签订的重大合同及原优车 科技 集团与专车业务有关的重大合同一栏，两项业务合作框架性协议让陆正耀的野心昭然若揭：

“专车这仗已经打完了，所以今年我们会集中精力打电商这一仗。”陆正耀说，“电商板块主要是神州买卖车，目标是打造中国最大的线上和线下相结合的汽车电商平台。这个项目今年的投入将不会低于100亿元。”

从目前来看，通过汽车电商这条路切入是较为稳妥的做法。有业界人士表示，汽车电商可能是 互联网 +最后一个领域，但市场容量最大。根据车风网预计，2016年整车销量会超过2500万，是一个5万亿的超级市场，通过“专车+电商”的模式实现转化，在这样一个大容量市场当中分得一块蛋糕还是比较容易的。

但一个不可忽视的问题在于，在一线市场趋近饱和以后，电商、 金融 等业务开始面向更广阔的二三线市场，再加上传统4S在下沉方面就有着天然的劣势，神州优车能否在国内构建如此多规模的落地门店，能否在高标准、统一化服务的前期下完成扩张是个问号。

在主做专车业务时，陆正耀将神州专车定位为轻资产、重运营，但在未来发力电商领域，神州优车将变成非常重的模式。“到明年6月以前会在全国构建500家以上规模和4S店类似的落地门店，覆盖全国各地。预计2017年整个电商平台的销售量会在60-80万台，包括了新车和二手车。”

如此看来，陆正耀已经做好接手汽车电商这场硬仗的准备了。只不过这次面对的不再是Uber、滴滴，而是换成了暗潮涌动的整车、二手车电商，甚至是传统电商平台。