2025 年家办投资最新趋势，这几个方向值得关注 市场新预期

随着 2025 年的到来，家族办公室（以下简称 " 家办 "）正面临着不断变化的全球 经济 状况、技术颠覆和不断演变的地缘政治风险所塑造的动态 投资 格局。

家办新智点编译了瑞银最新的《家族办公室季度 2025》报告，该报告对今年影响家族办公室投资组合的宏观经济环境、投资策略和另类资产机会、艺术品市场等提供了重要见解。

2025 年展望

自 2020 年代初以来，全球股市上涨了约 50%，美国名义 GDP 增长了 30% 以上，美国企业利润增长了近 70%。

尽管全球经历了前所未有的封锁，东欧和中东爆发了战争，利率和通胀出现了几十年来最大的涨幅，但这一切仍然取得了成功。市场和经济发展使得一些人将这十年称为 " 咆哮的二十年代 "，其特点是经济高增长、市场回报强劲和生产率断提高。

下一阶段经济发展的关键，包括美国的政治变化、利率下降以及人工智能（AI）和电与资源的变革性创新。

报告称，美国经济预计将略有放缓，2025 年 GDP 增长率将维持在 2% 左右，低于 2024 年的 2.7%。强劲的消费支出、工资增长和强劲的劳动力市场为经济提供了稳定。然而，财政赤字上升（预计将连续第四年超过 GDP 的 6%）和潜在的关税升级等风险可能会拖累经济增长。

2025 年，亚洲的增长速度将略有放缓，各地区之间存在差异 ，预计中国经济增速将从 2024 年的 4.8% 调整至 2025 年的 4.0%，日本经济增长将从 2024 年的 0.2% 加速至 2025 年的 1.1%，日本央预计将在 2025 年中期加息，澳大利 GDP 将从 2024 年的 1.2% 增至 2025 年的 2.0%。

相比之下，印度和印度尼西亚预计将实现强劲增长 ，受益于有利的人口结构和投资的转变。

2025 年，欧洲经济增长将均衡且低迷，但将比 2024 年较为强劲。 德国、法国和意大利将实现 1% 左右的温和增长，结构性挑战和财政约束将限制增长，报告预计西班牙、英国和瑞士将表现出色，增长率分别约为 2.3%、1.5% 和 1.3%。

以下为 2025 年展望：

第一 ，预计各国央将在未来一年进一步降息，现金回报率将下降，投资者应该将现金投入投资级债券、多元化固定收益策略，以应对较低的利率以及股权收益策略来维持投资组合收益。

第二 ，人工智能将成为十年以来的最大投资机会之一，投资者应关注上市大型股以及创新型私营企业，断增长的电需求和脱碳目标也为电和资源相关企业创造巨大的长期机遇。

第三 ，股市仍有很大的发展空间。随着利率下降、经济稳健增长和转型创新推动市场发展，预计标准普尔 500 指数将在 2025 年底达到 6,600 点，较当前水平上涨约 10%。 虽然印度股市非常吸引人，但中国 互联网 股票市场仍可以关注。

第四 ，在供应受限、需求上升的背景下，全球住宅和 商业 房地产的前景光明。

美国市场新预期

随着美国新任总统上台，投资者应关注关税、财政政策、放松管制、货币政策和国际关系等。

贸： 美国可能实施选择性和双边关税，这可能会导致欧洲和中国市场波动，但会阻碍美国经济增长。

美联储： 美联储预计 2025 年将降息 100 个基点。尽管如此，美联储将密切关注可能对通胀或通胀预期产生持久影响的因素，包括限制移民、一刀切贸关税或大幅宽松的财政政策。

股票： 报告预计标准普尔 500 指数将在 2025 年底达到 6,600 点，看好的业包括 科技 、公用事业和 金融 。虽然关税可能会影响科技收入，但人工智能基础设施支出仍然强劲。另外，金融业将从放松管制中受益。

债券： 由于美联储可能继续降息，且放松财政政策的计划可能面临限制，收益率在未来一年可能会下降，投资者应利用目前较高的收益率水平来锁定回报。

写字楼市场： 建议谨慎投资，重点关注优质、高品质的中央办公空间。

家办越来越多转向另类投资和 VC 直投

家办越来越多地转向另类资产，以提高投资组合的多元化和长期回报。近年来，私募股权的表现优于公开市场。

风险投资发挥着更为重要的作用，家办将其投资组合的更大份额分配给人工智能、生物技术和金融科技等行业的早期和成长期公司。

家办作为风险投资交易的直接投资者的兴起已成为一种趋势。 与传统私募股权公司不同，家办可以灵活地进行长期投资，而不受既定退出时间表的压力，还与机构风险投资公司共同投资，以获得具有良好创新潜力的高增长初创企业的机会。

房地产依旧是家办关注的资产类别。 由于电子商务扩张和人工智能驱动的技术进步，家办在物流地产、数据中心和电信基础设施的需求不断增加。与此同时，多户住宅、老年公寓和学生宿舍等住宅领域以及基于需求的零售地产方面，存在着选择性机会。

特朗普上任后，美元走强，主要受减税、关税和经济放松管制预期推动。然而， 分析师认为美元被高估，长期来看可能走弱 ，建议投资者考虑对冲汇率波动的策略。

大宗商品，尤其是能源转型所必需的金属，有望表现强劲。 预计黄金将创下新高，瑞银维持 2025 年底每盎司 2,900 美元的目标价，并继续建议将约 5% 的资金配置于黄金，以实现多元化。

此外，铜、锂和镍预计将受益于电动 汽车 和可再生能源需求的增加。

艺术品市场

根据报告巴塞尔艺术展全球艺术市场报告，尽管市场已经从疯狂的步伐中降温，但仍然强劲，为收藏家对整体销售量的预期创造了新的基准。

然而，2024 年上半年的特点是艺术品市场信心明显下降。市场下滑和信心足也导致投机风险大幅降低，ArtTactic 投机晴雨表跌至 10 年来的最低水平。这些情况表明，对于能够战略性地驾驭其细微差别的买家来说，市场充满了机会。

为充分利用买方市场，收藏家应考虑对画廊和拍卖采取战略性方法。 高质量的作品仍然有售，尤其是画廊的作品，这往往是获得这些作品的最佳时机。瑞银建议买家避免等待，为自己感兴趣的作品申请私人转售机会，并在当前条件下协商大的折扣。

对于拍卖，收藏家可以关注他们关注的艺术家作品的区域和淡季拍卖。 这些拍卖有时会以优惠的价格出售重要作品，尤其是在整体市场活动较低的时期。

即使没有立即购买的意图，监控拍卖结果也可以帮助收藏家调整他们对当前价格趋势的解，并识别机会出现时，收藏家应及时抓住。在这个周期中，收藏家通常应避免在拍卖会上参与竞价战，除非有一件特别稀有或受欢迎的艺术品可供收购，且符合收藏目标。

此外，在市场活动减少的这段时间，收藏家可以采取切实可的措施来保护和提高其藏品的价值。 编目作品、新估值、处任何状况问题并确保制定适当的保险政策，可以为收藏家未来藏品的增长或战略销售做好准备。

收藏家还可以通过将作品借给博物馆或机构来提高其藏品的知名度，从而为文化生态系统以及其作品的展览和出版历史做出贡献。

这一策略对成熟艺术家和新兴艺术家都很有效，前者可以与广泛的受众分享重要的艺术作品，后者的作品可以通过机构认可获得声望。

来源：家办新智点