华谊兄弟实控人质押股份仍超 85% 融资流向了哪里？

押股份仍超 85% 华谊 " 两兄弟 " 融资投向哪儿

扛不住股权质押被误读造成的恐慌及股价一泻千里，" 中国影视娱乐第一股 " 华谊兄弟（300027.SZ）再发公告解释股权质押及解押的情况。

6 月 12 日晚间，华谊兄弟一口气发布 14 条公告，公布了实际控制人王忠军、王忠磊部分股份质押及解押的情况。

6 月底以来，华谊兄弟就一直不太平，崔永元炮轰《 手机 2》，影视行业股价集体重挫，华谊兄弟作为《手机 2》的出品方公司更是首当其中。一波未平一波又起，6 月 11 日，关于控股股东质押全部股权的消息，让华谊兄弟再次站到风口浪尖，当日晚间，华谊兄弟发布澄清公告表示不存在抛售股份套现的行为。

不过，解释公告并未让华谊兄弟在二级市场上反弹，6 月 13 日截至收盘，华谊兄弟报 6.91 元 / 股，较 6 月 1 日的收盘价 8.21 元 / 股已跌去 15.83% 。

实际控制人质押股份超 85%

6 月 12 日晚间，华谊兄弟再次发布股权质押及解押公告，王忠军 6 月 8 日和 6 月 12 日分别向恒泰证券、恒泰证券、中信建投证券质押 350 万股、350 万股、950 万股，合计质押 1650 万股，占其个人持股比例的 2.69%；王忠磊 6 月 11 日和 6 月 12 日分别向中信建投证券质押 350 万股和 80 万股，合计 430 万股，占其个人持股比例的 2.51%。

与此同时，王忠军也于 6 月 12 日自中信建投证券解押 44249999 股，占其所持股份比例的 7.22%。

截至 6 月 12 日，王忠军与王忠磊两兄弟分别共持有公司股份 612229855 股和 171681986 股，截至今年 3 月 31 日，占公司总股份的 22.07% 及 6.19%。同样截至 3 月 31 日，王忠军与王忠磊所持有的公司股份累计被质押共计 523130000 股及 147099999 股，通过计算得知，两人质押股份仍占持有股份的比例分别为 85.45% 及 85.68%。

不过，作为轻资产的影视公司看来，以股权质押进行融资在行业中属于普遍现象。据 媒体 公开报道，民营企业中质押最高的是当代东方（000673）和北京文化（000802），两家控股股东股权质押均已经达到 100%。

对于王忠军与王忠磊两兄弟质押股权的用处，华谊兄弟方面称 " 个人融资需求，拟用于项目 投资 及股权投资等。"

对此，一位文娱方面上市公司投资主管在接受《华夏时报》记者采访时表示：" 很大可能是借给公司了，因为影视公司普遍账期很长，前期开发需要垫付很多资金，但是收款会比较慢。"

上述投资主管还告诉记者，也有在影片未上线之前就把投资份额转让出去的，但是大部分资金还是在影片上线后才回款，电影票房的结算都要等半年或者一年的时间，电视剧则要看电视台方面，网剧回款可能要快一点。

质押股份资金去哪了？

质押股份的融资流向了哪里？成为摆在华谊兄弟面前需要解释的关键问题。

据 6 月 11 日晚间的澄清公告显示，" 王忠军、王忠磊先生一直关注各个行业的创新发展，也希望这些领域可以与公司有更好的联动，促进公司的整体发展。王忠军、王忠磊先生股权质押的资金用途，主要用于项目投资及股权投资。"

记者翻阅华谊兄弟 2017 年财报显示，报告期内对外投资共计 14 项，投资额为 14.7 亿元，占 2017 年营收的比重高达 37.25%。2017 年，华谊兄弟的营收为 39.46 亿元，归属上市公司股东净利润为 8.28 亿元，比上年同期上升 2.4%。

据记者了解，2017 年，华谊兄弟在三大板块产业的基础上，确立产业投资及产业相关的股权投资为第四个重要板块。不过华谊兄弟的投资板块在 2017 年的表现并不好，投资收益为 7.7 亿元元，较上年同期相比下降 31.24%，主要是报告期内出售北京掌趣 科技 股份有限公司股份形成的投资收益少于上年同期所致。

而在最新的 2018 年一季报中则显示，品牌授权及实景娱乐板块各业务顺利、有序地布局推进，多个项目进入在建状态并相继开工，华谊兄弟电影世界（苏州）、华谊兄弟长沙电影小镇、华谊兄弟南京电影小镇和建业华谊兄弟电影小镇（郑州）预计将于今年陆续开业。

此外，6 月 12 日，与澄清公告一同披露的还发布了全资子公司及实际控制人为公司申请综合授信提供担保暨关联交易公告，表示华谊兄弟为实际经营的需要，拟向华夏银行股份有限公司北京两广支行申请 2 亿元的综合授信，授信期限为 1 年。公司全资子公司华谊兄弟互娱（天津）投资有限公司及公司实际控制人王忠军、王忠磊拟对公司申请上述综合授信提供连带责任保证，担保期限为 1 年，担保金额为 2 亿元，本次担保不收取担保费用。

上述投资主管表示，王忠军、王忠磊通过股权质押获得资金，也可能用到这次担保所需要的保证金方面。

此外，近几年王忠军、王忠磊也热衷个人投资。据媒体公开报道，王忠磊在近年来分别投资了亚洲星光娱乐及餐饮品牌 " 叫个鸭子 " 两家企业；而艺术品收藏爱好者王忠军 3 年花了 8 亿元购入艺术品。