孙正义的秘密赌局：软银收购ARM的前前后后

英国《 金融 时报》 阿尔什•马苏迪 伦敦报道

斯图尔特•钱伯斯(Stuart Chambers)在土耳其海岸外平静的航海假期被一个人打断了——这个人就是孙正义(Masayoshi Son)，他在武装护卫的陪同下找到了钱伯斯，还带来了对英国知名 科技 公司ARM控股(Arm Holdings)的收购要约。

富有魅力的孙正义是软银(SoftBank)创始人，他将这家日本公司打造成了跨国电信及 互联网 企业集团。为见到ARM董事长钱伯斯，孙正义来到了土耳其海滨度假胜地马尔马里斯(Marmaris)——土耳其总统上周五正是从这里仓皇离开，去处理一场政变图谋。

由于不久前伊斯坦布尔机场遭到了恐怖袭击，孙正义在安保人员的陪同下搭乘私人飞机而来。7月3日，当他们坐在波光闪闪的地中海之滨时，钱伯斯毫无防备地收到了孙正义提出的正式收购要约。

始于海滨Pineapple餐厅一顿耗时很长的午餐换来了孙正义13天后的胜利。本周一抵达伦敦时，58岁的孙正义公布了以全现金243亿英镑对总部位于剑桥的ARM进行友好收购的协议。

这笔交易将是亚洲对英国企业规模最大的一笔收购，是欧洲迄今最大的一笔科技交易，也是孙正义自1981年创立软银以来进行的最大一笔收购。

孙正义在交易宣布前一天曾致电英国首相特里萨•梅(Theresa May)及财政大臣菲利普•哈蒙德(Philip Hammond)，以确保英国政府不会设置任何障碍。他列出了一系列打算（已在一系列闪电谈判中达成一致），包括一项具有法律约束力的承诺——将ARM在英国的就业岗位扩大一倍。

孙正义策划职业生涯这次最大的赌博已有一段时间，他曾在一次采访中对英国《金融时报》表示，自己对ARM倾慕已久。采用ARM设计的芯片每年出货量达150亿枚，该公司已主导了智能 手机 市场。自信的科技布道者孙正义认为，ARM将在下一波科技大潮（所谓物联网）中发挥至关重要的作用。

在伦敦海德公园(Hyde Park)附近的四季酒店(Four Seasons)里，孙正义表示：“每一盏路灯都将与互联网相连，没有车经过时可以省电。所有 汽车 都将实现互联，无人驾驶汽车（将）安全得多。万物都将互联互通，那最大公约数是什么？就是ARM。”

甚至在2012年收购美国移动运营商Sprint前，孙正义就考虑过收购ARM。那笔200亿美元的收购不但未成为一笔交易传奇，反而成了软银的“污点”——此前，美国监管机构阻止了Sprint与对手T-Mobile计划中的合并。但孙正义一些其他“疯狂想法”帮他筹集到了收购ARM的现金，也让人觉察到他正在酝酿一个大动作。

大概三个月前，软银收购了ARM 1.45%的股份（此前未公开）。

6月初，软银表示，将通过出售中国电子商务集团阿里巴巴(Alibaba)的部分股份筹集100亿美元，这是软银首次用其在2000年仅以2000万美元购得、如今价值约600亿美元的这笔 投资 来进行任何套现。几周后，软银以86亿美元的价格向中国互联网集团腾讯(Tencent)出售了所持《部落冲突》(Clash of Clans) 手游 开发商速波赛尔(Supercell)的多数股份。

许多投资者当时以为，这些现金会用于支付软银1120亿美元的巨额债务，孙正义的亲信曾暗示，收购ARM的决定导致了孙正义的准接班人、谷歌前高管尼克什•阿罗拉(Nikesh Arora) 6月22日的突然辞职。

当时，阿罗拉对英国《金融时报》表示，他是在孙正义宣布不再打算按计划于2017年退出公司经营之后决定辞职的。孙正义曾向阿罗拉表示过自己对ARM的倾慕，但目前尚不清楚是不是试图收购ARM的决定加剧了两人间的紧张关系。阿罗拉辞职后，孙正义加快了收购进程。但6月24日凌晨公布的英国退欧决定使他的计划遇挫。

奇怪的是，公投结果却让ARM股价飙升，抵消了汇率变化为收购者带来的所有潜在好处。由于英镑兑美元和日元汇率出现暴跌，投资者纷纷涌向优质英国公司——尤其是那些利润主要以美元计价的公司。

不管怎样，英国退欧对孙正义的思考并没产生太多影响。他在交易后用日语对记者说：“做这个决定时，英国退欧在我脑子里连0.1%的分量都没占到。”

他当时的下一步计划是邀请ARM在硅谷的首席执行西蒙•西格斯(Simon Segars)共进晚餐，时间为6月下旬，地点则定在孙正义位于硅谷阿瑟顿地区的宅第。

他得出，西格斯对物联网的设想与自己一样，因此在收购后应该继续让他运营ARM。

西格斯也参加了在马尔马里斯的会面，同样在场的还有软银国际(SoftBank International)的首席财务官阿洛克•萨马(Alok Sama)。就在那次会面中，第一次报价被意外提出。

钱伯斯领导的ARM董事会随后请来高盛(Goldman Sachs)和瑞德(Lazard)做顾问。几天后第一次报价被拒绝了，随后提出的一次报价也被拒绝。

孙正义预感自己胜利在望，于是决定在上周二（局势明确梅将成为英国新任领导人的时候）飞到伦敦敲定这笔交易。瑞德位于梅费尔区办公楼的七层被腾出来，分别代表孙正义和钱伯斯的谈判双方各精选出数人，占据了居于两方各自商议区域中间的一间房间。孙正义直接向钱伯斯提出了第三次报价，钱伯斯拒绝这一报价，回复了一个更高的数字。

孙正义觉得这笔交易可能会黄，他离开了这栋大楼，回到海德公园旁的豪华酒店伯克利(The Berkeley)，让紧张的气氛降温。

一位参与谈判的顾问表示：“ARM标价有误。”孙正义的报价已高于预算，他不得不“划出底线”。

没多久，钱伯斯邀请孙正义到附近另一家高级酒店莱恩斯伯勒(The Lanesborough)。双方恢复友好，两名董事长也达成一致：以每股17镑的现金价格收购ARM，另付每股4便士的红利。这一收购价比ARM上周五收盘价高43%。

孙正义的顾问团队（包括精品投行The Raine Group和Robey Warshaw，以及日本瑞惠证券(Mizuho Securities)）接下来开始与ARM的顾问合作起草最终条款。然后他们又花了几天时间将收购所需的243亿英镑从日元和美元转换成英镑，以符合英国的收购守则。

内部人士曾担心这笔庞大的交易会走漏消息，在一个高度敏感的时刻引起政界人士对一个外国买家的警觉。但到了周一早间交易消息传出的时候，事实让他们放下心来——交易成功达成，消息也没有提前走漏。经历了两周的战斗后，这笔将震惊科技业的交易获得了宣布。

东京投资者的第一反应就是让软银股价跌了10%。不过，孙正义做出这笔其职业生涯的最大赌博，从来不是为了博取短期利益。

孙正义说：“大多数时候，当我作出一个大动作，人们说我疯了。但我考虑的不是如何能锦上添花……我考虑的是20年后的事情。”

詹姆斯•丰塔内拉汗(James Fontanella-Khan)、Yukako Ono、约翰•加普(John Gapper)补充报道

译者/何黎