获奇瑞和小米投资，又一家智能汽车供应商重启 IPO

又一 汽车 智能化供应商寻求上市。

近日， 芜湖埃泰克汽车电子股份有限公司（以下简称 " 埃泰克 "）上市辅导备案申请获受理，华泰联合证券保荐，即将冲刺 A 股。

埃泰克成立于 2003 年，下辖智能车控（埃泰克）、智能驾舱（伯泰克）、智动驾驶（易来达）等多个事业部， 主营业务包括车身智控电子产品、智能驾舱电子产品、智动驾驶产品三大类，与德赛西威产品线相似，客户包括长安、奇瑞、北汽、华为、理想、小鹏等 。

埃泰克继续推进 IPO 进程

作为一家外合资企业，芜湖佳泰智能技术有限公司（芜湖佳泰）以及 Atech Automotive Pty Ltd.（澳洲埃泰克）同受 Chen Zejian（陈泽坚）控制，合计持有埃泰克股份比例为 27.77%。 除此之外，奇瑞和小米的关联企业也都先后入股了埃泰克，成为重要股东。

实际上，早在 2023 年 1 月 13 日，埃泰克曾与中信证券签署辅导协议，如今则是更换券商，继续推进 IPO 进程。

收购与 投资 并行，业务不断扩张

埃泰克的董事长兼总经理陈泽坚为美籍华人。

2003 年，陈泽坚带着团队和奇瑞合资成立埃泰克之际，中国汽车电子市场基本被博世、大陆、电装这些外资巨头垄断，而国内懂得做汽车电子的自主供应商凤毛麟角。

彼时，作为以 " 理工男 " 为标签的车企， 奇瑞一方面依靠汽车出口在全世界网罗人才；另一方面，通过招商引智模式，让掌握核心技术的人才技术入股，由奇瑞出资成立集技术开发、产业经营于一体的合资公司。

埃泰克的成立模式为后者。

成立之初，埃泰克以汽车电子控制系统为核心业务。主要为国内整车厂提供车身控制模块（BCM）、车载娱乐系统等配套产品，与奇瑞一同先后攻克了智能化天窗、电子驻车等研究课题。

随后，埃泰克进入扩张期。

其中，2012 年埃泰克与博世、奇瑞联合宣布，成立合资公司，开发和生产汽车多 媒体 产品，包括汽车组合仪表及信息娱乐系统产品。 2019 年，埃泰克决定收购该公司，并将其更名为伯泰克。

目前，伯泰克主要承接智能驾舱业务，从事设计、开发和生产汽车仪表、车载显示屏及模组、车载无线终端、智能网关、车载通讯盒、驾驶监控系统、辅助驾驶、抬头显示、车载电脑和域控制器等汽车电子产品。产品主要配套奥迪、沃尔沃、上汽大众、长城、长安、吉利、广汽和奇瑞等车企。

2016 年埃泰克又在芜湖成立易来达雷达 科技 有限公司，业务向专业车载毫米波雷达进行拓展 。主要产品是 77GHz 车载雷达，包括满足 ADAS 应用的角雷达、前雷达、CPD 活体检测雷达、侧门防碰撞雷达等系列产品。

埃泰克主营业务

随着业务的不断扩大，埃泰克逐步掌握了汽车电子的核心软硬件技术，主营业务产品以新一代 EE 电子电气架构和 SOA 理念为核心，开发中央核心域控、车身控制器、域控制器、射频蓝牙、无钥匙进入系统等汽车电子产品。

2020 年开始，埃泰克业务进一步向智能化和电动化转型。

一方面进行产品升级，推出智能座舱域控制器、5G-V2X 车联网终端等新一代产品、布局新能源三电控制系统（BMS、VCU 等），适应智能电动车市场需求；另一方面，推动战略合作，与华为、地平线等企业合作，开发基于国产芯片的智能驾驶解决方案。

在业务拓展的同时，埃泰克的营收也在不断增长。根据官方数字， 2022 年，埃泰克销售合计 21.7 亿元；2023 年累计销售接近 30 亿元，连续两年占据中国市场自主品牌乘用车 BCM 供应商前装市场份额榜首，达 21.6%；截至 2024 年 6 月，埃泰克实现销售约 16 亿元。

未来，埃泰克还将重点发力三大领域。

一是智能化，加大 L2、L3 级及以上自动驾驶和 AI 座舱的研发投入；二是全球化，拓展东南亚、欧洲等海外市场，参与国际竞争；三是产业链整合，通过投资或并购强化芯片、传感器等上游布局。

奇瑞、小米加持背后，也存在多重风险

伴随着电动化和智能化的风口，埃泰克也获得了资本市场的关注，企查查消息显示，埃泰克成立至今已完成六轮融资。

除了来自奇瑞的早期投资，小米旗下资本公司也先后参与了埃泰克两轮融资 。第一次为 2021 年 11 月，为小米在官宣造车后的投资标的之一；第二次于 2022 年 11 月追加领投，这也让埃泰克备受外界关注。

除了奇瑞和小米外，埃泰克背后还站着、中金、复星、兆易创新、华业天成、同创伟业、基石资本、九格资本、安徽高新投等机构。

股权结构上， 芜湖佳泰智能技术有限公司以及 Atech Automotive Pty Ltd. ( 澳洲埃泰克 ) 同受陈泽坚控制，合计持有埃泰克 27.77% 股份，芜湖佳泰及澳洲埃泰克为埃泰克的控股股东。奇瑞通过瑞创投资等持股 26.13%；小米系基金则合计持股约 14.66%。

在不断融资的同时，埃泰克也在陆续进行对外投资动作，包括芜湖易来达雷达科技、苏州格特钠汽车技术、西泰克（安徽）汽车电子有限公司等 7 家公司。

从埃泰克的发展来看，未来它还是会坚持技术研发与投资并购 " 两条腿 " 走路。

不过，埃泰克的发展并非没有 " 隐患 "。

首先是实际控股人持股比例较低。

从 2023 年 1 月 13 日，埃泰克与中信证券签署的辅导协议中可以看到， 截至当时，公司实际控制人陈泽坚可控制公司 35.43% 股份表决权，直接持有的股权比例为 27.95% 。公司首次公开发行完成后，陈泽坚控制的股份表决权比例将被进一步稀释。

埃泰克部分股东信息

这会导致， 一方面，如果埃泰克其他股东增持或者第三方发起收购，公司将可能面临控制权转移的情况；另一方面，由于公司股权相对分散，在一定程度上会降低股东大会对于重大事项决策的效率 。

其次是客户集中度较高。

埃泰克主要客户为长安汽车、奇瑞汽车、博世以及长城汽车等企业，客户集中度较高。一般情况下，整车厂商在一款车的生命周期内，对同一零部件会选择相对稳定的汽车电子厂商进行配套生产，如果未来埃泰克的主要客户出现战略方向或布局规划调整、经营业绩波动、订单大量转移等情况，会对公司的业绩产生不利影响。

同时， 埃泰克还面临小米这样既是股东又是客户的双重身份问题，可能会引发监管关注 。

最后是部分原材料依赖进口。

埃泰克所需芯片的最终供应商主要包括恩智浦、意法半导体、英飞凌、德州仪器等境外公司。在国际形势复杂的当下，显然需要 " 居安思危 "。

尽管存在诸多风险，但一旦埃泰克上市，或许不仅能为其自身各类业务拓展提供资金支持；作为 " 奇瑞概念股 "，还将有望助力奇瑞整体 IPO 进程，这也是其此次备受关注的重要原因 。

来源：赛博汽车