新冠疫情汹汹、财报季前景堪忧，美股波动性卷土重来？

吉利德科学旗下在研药物瑞德西韦的最新临床数据给了 投资 者新的希望，帮助美国三大股指顺利周线两连阳。

本周财报季即将展开，受到新冠肺炎疫情影响，机构普遍预期二季度企业业绩将出现大幅下滑，美股或将面对新考验。

 

疫情正拖累 经济 复苏

上周美国新冠肺炎确诊病例突破300万，佛罗里达州等人口大州单日新增病例不断刷新纪录。面对严峻的疫情防控形势，包括内华达州在内多地已经撤回了重启计划中的部分措施。

高盛此前大幅下调了三季度美国经济增速预期。该行首席经济学家哈齐乌斯（Jan Hatzius）指出，制造业和建筑业在经历了 金融 危机以来最严重的倒退后迅速转向扩张，随着失业率降至11.1%，美国就业市场正在快速恢复，这些都是积极信号。不过，随着确诊人数急剧增加，复苏可能将很快陷入停滞。

美联储官员近期密集发声。美联储副主席克拉里达本月7日表示，他看到美国经济5月以来出现反弹的一些迹象，强调美联储购买国债的规模数量是没有限制的，关键在于让经济尽快恢复充分就业和价格稳定。这位美联储“二把手”指出，未来经济的道路取决于新冠肺炎疫情的发展，二次衰退并不是美联储的基准前景预测。

在地区联储官员眼里，疫情风险已不容忽视。旧金山联储主席戴利认为，疫情摧毁了不少经济的重要支柱，比如旅游业、酒店业、餐饮业和零售业。在目前的形势下，即使各地选择推进 商业 重启，消费需求仍然受抑。亚特兰大联储主席博斯蒂克则指出，疫情暴发的持续时间可能长于此前外界的普遍预期，经济复苏的轨迹将比以往更坎坷。

牛津经济研究院经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一财经记者采访时表示，美国各州都在为如何能在有效防控病毒的情况下重启经济绞尽脑汁，商业活动和公共卫生危机之间似乎难以找到平衡点。从近期的高频数据分析，美国经济复苏在6月中旬开始出现拐点，在个别疫情严重的地区形势不容乐观。

第一财经记者注意到，近几周来美国中长期国债收益率快速走低，基准10年期美债收益率10日一度下破0.6%关口，并创4月以来新低。与此同时，国际金价已经连续五周上涨，COMEX黄金主力合约已经突破1800美元/盎司关口并刷新近九年新高。对此，施瓦茨对第一财经记者表示，黄金和债券市场的走势体现了投资者的避险需求开始升温，担心疫情恶化后新一轮隔离措施将让经济重新陷入衰退的泥潭。

美国政府依然在为新一轮刺激计划而努力。美国财政部长姆努钦表示，救济法案将主要针对三个方面：一是向家庭派发新一轮现金支票，二是为失业工人延长额外失业救济金领取时间，三是更有针对性地为小微企业减免贷款。共和党的目标是在7月底前国会休会前通过新一轮援助法案。不过，考虑到国会两党在援助细节上仍存在较大分歧，法案何时通过充满不确定性。

财报季是否会引发动荡

相对于债市而言，美股走势近期受到疫情的影响相对较小，多空双方似乎还在等待新一轮行情的催化剂。

资产管理机构BK Asset Management宏观策略师施罗斯伯格（Boris Schlossberg）在接受第一财经记者采访时表示，美联储依然是市场流动性和信心的最大保障，市场似乎正在形成共识，经济不会再回到此前严厉的封锁状态，而特朗普政府新一轮刺激政策预期给投资者带来了希望。

即将拉开帷幕的新财报季会成为近期最大的市场焦点。施罗斯伯格对第一财经记者表示，正如美联储主席鲍威尔所言，在疫苗出现前，不确定性将始终存在，而美国经济未来在不确定状态中停留的时间越长，市场向上的能量越有可能被消耗殆尽。他认为，多个引发抛售潮的导火索可能被随时点燃，新财报季就是其中之一。

与往常一样，银行股将正式拉开美股财报季的帷幕。值得一提的是，在上周最后一个交易日，美国五大行均大涨超4%。不过机构对二季度美企业绩前景看法悲观，路孚特（Refinitiv）调查显示，分析师预测标普500指数成分股公司当季利润将同比下滑43.9%，创2008年以来最差表现。

财经数据供应商FactSet指出，美企业绩面临全面考验，标普500指数所有11个行业的盈利都将同比下降，能源行业（-104.4%）、非必需消费品行业（-60.8%）和工业行业（-56.0%）领跌，营收预期同样不容乐观，预计整体将同比下滑11.1%，这将是2009年第三季度以来的最大跌幅，11个行业中有9个行业的收入将同比下降，能源、工业、和非必需消费品行业仍然领跌。

不少机构认为短期美股风险倾向于下行。摩根大通分析师诺曼德（John Normand）在报告中指出，虽然美股市场并没有被严重高估，但下行风险不容忽视。“潜在的估值问题让未知因素的作用变得更加重要。”诺曼德写道。

美国银行权益研究主管苏布拉曼尼亚（Savita Subramanian）则认为，受到疫情影响，至少在今年年底前风险情绪会偏向负面，消费者未来可能会采取一种“衰退甚至类似萧条”的心态，这将打压复苏前景。对于股市而言，几乎从任何一种衡量标准来看都是极其昂贵的。在过去20年里，企业利润率的扩大主要是由全球化、利率下降和减税政策推动的，如今所有这些都面临着逆转的巨大风险。

来源：第一财经