IPO 热点！宝宝巴士搭上资本车驶向 A 股大道

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2021 年 6 月 30 日，深圳证券交易所披露了宝宝巴士股份有限公司，其创业板上市申请已被受理。根据宝宝巴士的招股书数据显示，宝宝巴士计划募集资金 18.48 亿元，将主要用于动画产品研发、APP 产品研发升级、福州研发中心等。本文将从发展历程、产品结构、市场地位、经营情况和研发现状等角度解读宝宝巴士。

本文核心数据： 发展历程、产品结构、市场地位、经营情况和研发现状等

行业主要上市公司： 奥飞娱乐 ( 002292 ) 、芝兰玉树 ( 835785 ) 等

1、宝宝巴士搭上资本车

2021 年 6 月 30 日，深圳证券交易所披露了宝宝巴士股份有限公司，其创业板上市申请已被受理，发行保荐人为中信建投证券股份有限公司。根据宝宝巴士的招股书数据显示，宝宝巴士本次上市申请拟发行股数不超过 4100 万股，发行后总股本不超过 40100 万股，计划募集资金 18.48 亿元，将主要用于动画产品研发、APP 产品研发升级、福州研发中心等。

IPO 热点！宝宝巴士搭上资本车驶向 A 股大道 2、发展历程：10 年从无到有

自公司成立以来，公司以儿童启蒙为基调，打造了一系列的 APP、视频互动等业务。在 2015 年，公司的全球家庭用户突破了 1 亿户。在 4 年后 ( 2019 年 ) ，公司的全球家庭用户突破了 5 亿户 ; 同年，海外知名视频网站 YouTube 上的宝宝巴士多个语种成为了全球启蒙类产品播放量的 TOP1。2020 年，公司荣获国家版权局颁发的 " 全国版权示范单位 "。

IPO 热点！宝宝巴士搭上资本车驶向 A 股大道 3、产品结构：四大类型

宝宝巴士 ( BabyBus ) 是专注打造儿童启蒙数字产品的原创品牌，累计服务全球 5 亿家庭用户。宝宝巴士秉承 " 快乐启蒙 " 的理念，用奇妙有趣的方式为儿童提供免费的数字内容，量身定制 " 好听 " ( 国学故事 ) 、" 好看 " ( 儿歌动画 ) 、" 好玩 " ( 互动 APP ) 等系列内容产品，让孩子在趣味中认知世界，感受 " 真、善、美 "。

4、市场地位：全球领先的儿童启蒙数字内容提供商

宝宝巴士在全球开发者下载量排行榜上长期保持前十。在 Youtube 平台，宝宝巴士所有频道合计订阅用户数 1.36 亿人次 ; 宝宝巴士音视频内容在 YouTube 所在类别播放量 7 个语种排名第一，在国内主要网络播放媒体 ( 腾讯视频、爱奇艺、优酷、芒果 TV 和喜马拉雅 ) 所在类别播放量或收听量排名第一。

此外，宝宝巴士现已发布超过 200 款 APP、2500 多集儿歌动画、5000 多期国学故事等，面向全球 160 多个国家和地区发行了 12 个语言版本 ( 中、英、日、韩、阿、俄、印地、葡、西、越南、印尼、泰 ) ; 并在多个国家和地区占据市场优势。发展至今，宝宝巴士在全球范围内拥有海量活跃用户，互动 APP 每月活跃超过 1 亿家庭用户，音视频全球每月播放量超过 120 亿次：其中，儿歌动画每月播放量超过 110 亿次，国学故事每月播放量超过 10 亿次。

5、经营情况：以 APP 合作推广收入为主

从经营情况来看，2020 年，公司主要将儿童启蒙音视频、APP 以免费的方式提供给用户使用 ;APP 接入广告联盟获取合作推广收入，儿童启蒙音视频授权给第三方网络音视频媒体播放获取分成收益 ; 此两项为公司主要的收入来源，2018-2020 年两者收入占比超过了 96%。其中，APP 合作推广收入为最主要的收入来源，从 2018 年的 1.85 亿元飙升至 2020 年的 4.98 亿元，较 2018 年上升了 169.19%。

此外，宝宝巴士的其他收入来自于儿童启蒙衍生品的销售 ; 根据开发的 IP 动画形象 ( 主要是 " 奇奇 "、" 妙妙 "、" 超级宝贝 JOJO"、" 猴子警长 " 等 ) 的市场受欢迎程度，研发、设计相关周边产品，如奇奇妙妙毛绒公仔、益智绘本、益智积木等，委外生产并向市场销售。2020 年，宝宝巴士的周边业务实现了 0.21 亿元的营业收入，占比达到了 3.2%; 较 2019 年有大幅提升。

6、研发现状：重度依赖人才输出

2020 年，公司持续加大研发力度，定期不断研发新的音视频和 APP。公司的产品研发以用户需求和体验为导向，同时将产品创新和对市场需求的预判纳入产品研发的全过程，不断提升用户的黏性，为全世界儿童提供 " 好听、好看、好玩 " 的启蒙产品。

从员工走势来看，宝宝巴士在 2020 年招收的人数为 898 人，较 2019 年上升了 308 人 ; 这也说明了宝宝巴士的业务发展较快，需要更多的人才加入当中。此外，从职位分布来看，在 898 人中，有 752 人为研发人员，占比达到了 84%; 说明公司高度依赖人才的输出，也说明了存在一定的人才风险。