B站赴美上市：中国二次元产业领先日本

美国东部时间3月2日，国内最大的动漫二次元弹幕网站Bilibili正式向美国证券交易委员会（SEC）提交IPO招股书，计划将于纽约证交所（NYSE）上市，交易代码为“BILI”。本次IPO预计最高认购总额为4亿美元。B站赴美上市的敲定意味着两个事实：第一，中国二次元产业在 互联网 领域正式超越日本领衔全球；第二，长期受制于变现困境的ACG行业未来直面机遇与挑战并存的格局。

● B站实现对弹幕鼻祖Niconico的逆袭

众所周知，日本作为全球最大的动漫产业国素来以向全球市场输出ACG文化 商业 产品著称，然而过去十年在互联网与移动互联的大变革背景之下，日本相关行业的思维之拙钝、反映之迟缓进一步放大了该国原本日趋严重的互联网产业“孤岛化”。

B站赴美上市的一个重要意义在于，B站将领先所有其他同行包括日本弹幕站鼻祖Niconico成为全球第一个在NYSE挂牌的具备二次元商业背景的中国公司，而Niconico在ACG商业领域的开拓及全球化知名度方面也将远落后于Bilibili。

创建于2006年的Niconico是当时业内第一个专注二次元领域的弹幕视频网站，运营11年至今拥有一般会员约6000万，付费会员250万人。而足足晚了三年才成立的B站却后起迅猛，至2017年3月时已拥有超过1亿注册用户数；另B站招股书披露显示，2017年第四季度平均月活跃用户就达到了7180万，同比去年增长45.3%。

Niconico的发展落后于B站早已众所周知，画质差、服务差、体验差、发展停滞是其最基本的症结。根据用户和业内人士反馈，Niconico存在诸多令消费者不快的付费体验，比如在视频中提示“当前网络拥挤，视频读取可能变慢”来诱导用户付费；而在Nico视频中拖动进度条，居然也只有付费用户才能使用这项功能。而付费用户也不见得就能享受高画质的服务，Nico对会员视频制作上传执行严格的容量限制，这导致高清视频投稿成了一件极难的事。另外，Nico在移动端的设计同样糟糕，不断被吐槽的UI和反用户的体验招来了大多用户的不满，日本网友甚至发出希望B站早日登陆日本取代Niconico的呼声。

● B站的机遇与挑战

这些年，二次元商业领域属于一个特殊的风口，市场规模虽然庞大，但是资本却不敢轻举妄动。

B站董事会主席兼CEO陈睿在去年第五届中国网络视听论坛上透露，B站的消费者属于国内互联网用户群里最年轻的群体，90%是25岁以下，以90后和00后为主。这个说法与该领域行业各方各类调研结果的数据大致吻合。二次元作为80、90、00后三代青年群体共同交集的文化消费产物，具有庞大的规模人群消费基数，其泛化人群数量则超过2亿之巨。

而资本的忌惮之处在于，二次元核心群体具有天然的抵制中低级消费的习惯。这并非意味着该群体完全排斥付费，而是要看为什么消费，付费的价值在哪里。这群大多生于1990年-2009年之间的年轻人，接受过良好的教育，对技术比较敏感，渴求文化产品，自我意识过剩， 社交 与自我表达的欲望强烈，他们对兴趣、内容、文化产品的选择权意识要远高于之前的数代人。这就决定了这个特殊群体是互联网用户结构中最难“伺候”的一群消费者。但是，如果准确抓住了他们的痛点，他们也会爆发出令人瞠目结舌的“信仰式”消费。

二次元产业的一个机遇在于，近几年该消费群体的个体数量仍在增长，其核心群体的扩大持续辐射泛化消费人群的范围边界。随着00后进场，未来该领域将具备强大的文化传播、广告品牌生产能力，也是互联网行业各方兵家必争之地。其次，二次元群体消费能力有所增强，该领域的内容变现存在可能。

B站的风险在于营收结构， 游戏 是目前的主要营收，占2017年总收入的83.4%，广告和直播分别占6.5%和7.1%。B站在招股书业务与风险一栏中也指出其很大一部分收入来自移动游戏，言外之意，不难让人注意到旗下代理的两款吸金 手游 FGO和碧蓝航线，特别是前者明显扛起了Blibili的主营大旗，而后续的主营视频业务其盈利能力仍遥不可及，这样颇为单一的营收结构能否为 投资 者所接受还有待商榷。

另一方面，二次元消费群体长期的低龄化趋势是摆在B站面前的另一大问题。笔者曾在《二次元之殇：大龄用户流失已成常态》一文中分析指出，27岁是该领域消费人群的一个分水岭，如果行业生产者不能持续产出能够为大龄用户所接受的优质原创内容，以改变当前的二次元生态低龄化现象，那么该领域的消费潜力将长期难以被有效激发。

总的而言，B站目前所打造的自家二次元产品与内容矩阵表现优良，也深得领域内核心消费群体的认可，在行业间以及来自国际其他同类生产者的比较下，同样保持着领先优势。这也是上市在即的Bilibili对于潜在投资者而言，力所能及有所展现的最大亮点。

来源：水哥