汇顶科技：成也指纹，败也指纹

来源：雷 科技   

2016 年 10 月小米发布第一代小米 MIX，开启了智能 手机 的全面屏时代。次年，几乎所有手机厂商都在追求高屏占比，纷纷缩窄手机正面的额头和下巴，而原本放置在屏幕下方的指纹识别按键，也无奈被挤到了手机的背面。直到 2018 年全球首款屏下指纹手机—— X20 Plus 屏下指纹版诞生，大家才终于告别背部指纹，用上符合心意的全面屏手机。

而这背后的成功，离不开指纹芯片厂商汇顶科技的支持。 数据显示，屏下指纹模组的出货量在 2018 年仅 3000 万片，而到 2019 年狂涨 6 倍达到 2 亿片，其中汇顶占据了 57% 的市场份额，出货量达到 1.1 亿片。 在此推动下，汇顶科技市值在 2020 年 2 月疯涨到 1700 亿元，还被冠上了 A 股半导体一哥的称号。 但好景不长，到达巅峰之后汇顶的业绩开始连年下滑，仅两年时间市值蒸发了 1500 亿，彻底跌落神坛。

（图源：汇顶科技官方）

汇顶的盛极而衰，背后到底经历了什么？又是什么原因导致了这一切？

汇顶的衰落，只因 OPPO 的一份邮件？

回顾汇顶科技的发展历史，真的是充满传奇和幸运，经历的三次转型，每一次都精准站在了科技行业发展的风口上。汇顶成立于 2002 年，最初只是一家芯片设计和软件开发的整体应用解决方案供应商，第一次转型是在 2010 年研发了电容触摸按键芯片，当时刚好处于触屏手机从电阻触控向电容触控转变的重要阶段，带动了汇顶业务的快速发展。

2013 年， 苹果 在 iPhone 5S 上首次搭载了 Touch ID 电容式指纹识别功能，正式将这项新的加密方式带进了手机行业，一众安卓厂商纷纷效仿，汇顶也选择在此时进军电容指纹芯片市场。 到了 2016 年，指纹芯片成为汇顶的第一大业务，营收同比增长 788.66%，带动着汇顶的年营收和净利润大幅增长。

而真正推动汇顶成为 A 股半导体一哥的，是 2018 年带来了屏下指纹解决方案。当时，市面上几乎所有的全面屏手机，都只能妥协使用背部电容指纹，连高端机也不例外。 而屏下指纹技术一出现，即便市面上存在很多关于 " 光学屏下指纹不安全 " 的言论，但各大安卓厂商依旧纷纷采纳了这项技术。汇顶作为当时仅有的几家供应商之一，成为各大手机厂商争抢的对象，也让汇顶赚得盆满钵满。

但是，OPPO 突然的一封封杀邮件，却打破了当时的市场格局。2018 年 9 月，OPPO 在邮件中直接点名汇顶，称汇顶迫于其他客户的压力，把承诺向 OPPO 批量供货的时间推迟了三个月，造成 OPPO 新机项目无法展开，损失巨大。对此，OPPO 宣布将汇顶列入供应商禁用名单，并且一禁就是 5 年。虽然汇顶及时公开道歉，但这件事已经对汇顶的信誉造成巨大影响，客户对其供应能力也产生一定的担忧，开始寻找其他可替代的供应商。

（图源：OPPO 官方）

OPPO 封杀汇顶后，最终只能临时选择另一家供应商思立微的光学屏下指纹解决方案。同时， 其他 手机厂商意识到，不能只依赖于一家供应商，这样则既不利于供应链稳定，也无法掌握零部件的议价权，很难降低成本。所以，手机厂商们纷纷开始拓展供应链渠道，摆脱对汇顶的单一依赖。

前面说到的思立微在 OPPO 等厂商的帮助下，解决方案越加成熟，还采取了价格战的方式与汇顶竞争，从汇顶口中啃走了不少订单。之后，随着屏下指纹技术的普及，神盾科技、迈瑞微、欧菲光等也加入到竞争中，汇顶一家独大的局面彻底被打破。而激烈的竞争也让屏下指纹技术的成本越来越低，汇顶的营收和利润开始出现下滑。

（图源：小米手机官方）

截至今年一季度，汇顶的净利润已连续九个季度出现下滑，营收下滑趋势也延续了四个季度。汇顶公布的财报显示，今年一季度营收 8.74 亿元，同比下滑 38.39%；归母净利润亏损 5051.19 万元，同比下滑 132.26%，营收和利润的下滑幅度创两年来各季度之最。

汇顶能否成功进行第四次转型 ?

分析汇顶快速衰落的原因，主要还是以下两点：主营业务过于依赖智能手机，市场不景气导致客户需求量下降；技术迭代升级速度不及竞争对手，市场优势逐步丧失。

可以发现，汇顶利润下滑的起点，恰好是全球疫情爆发的时候。疫情导致全球大量消费者收入下滑，生活成本增加，对电子产品的消费欲望急剧降低。特别是今年，前两个季度全球手机销量均出现大幅下跌，国内更是跌回 2012 年的水平，小米、OV 的出货量均出现两位数下滑。加上近两年侧边电容式指纹开始大面积普及，导致汇顶在安卓阵营的市场空间在逐渐缩小，营收和利润的增长空间越发有限。

（图源：Counterpoint Research）

在技术迭代方面，虽然汇顶一直在升级 OLED 光学屏下指纹技术，但前进方向基本是以提高识别速度、提高识别面积、降低模组厚度或成本为主，并没有从根本上推动技术的创新。而今，vivo、魅族等旗舰机却已用上更先进的超声波屏下指纹技术，相比传统光学屏下指纹更安全、适用性更强。技术上的拖后腿，导致汇顶的大部分市场被高通、欧菲光等厂商吞噬。

（图源：vivo 官方）

从汇顶的近几年发展历程来看，可以非常明确一点，" 一招鲜吃遍天 " 的做法在科技行业是绝对行不通的。即便你掌握的是那种有极高技术壁垒，目前只有你能做得出来，其他人很难突破技术，最多也只能让你吃到几年的市场红利，早晚还是会被人追赶超越。科技行业的发展速度越来越快，想要长久立足于此，就必须不断地推动技术升级，同时将技术拓展到更多的领域，以提高行业影响力，摆脱对单一市场的过度依赖。

在手机行业，没有任何一家零部件供应商的地位是不可取代的。曾经是苹果供应商的欧菲光营收和利润一路高歌猛进，但自从被苹果踢出供应链名单后，市值暴跌 300 亿，还出现 27 亿的年亏损。 这一案例给所有供应商都敲响了警钟，企业的业务和营收不能过于依赖一家公司或一类产品，如果你的技术产品不具有不可替代性，那随时可能会被行业抛弃。

像三星、索尼等企业，虽然是全球最大的屏幕、相机传感器供应商，但这并不是它们唯一的收入来源，依旧在其他很多领域扎根发展。即便有一天它们失去了苹果的屏幕、相机传感器订单，业务确实会受到重创，但并致命。所以，如汇顶这样的供应商，更是不能把公司的营收和发展都押注在一款产品上，多元化发展才是正确的策略。如今，汇顶也开始向 PC、IoT 和 汽车 等领域渗透发展，但却给人一种病急乱投医的感觉，想要借此完成第四次转型，估计面临的困难会非常多。

其实，汇顶的强项一直都是指纹识别芯片，虽然行业有朝着超声波指纹方向发展的趋势，但尚未大规模普及，汇顶还是有机会进行追赶，后期可以凭借价格优势抢占市场。等稳住公司的发展状况后，再把更多的精力和资金投注到其他项目，打造更多的拳头产品，让公司业务更加多元化。当前这种 " 广撒网 " 的方式，反而很难看到突破点。

手机乃至整个科技行业的发展都是瞬息万变，谁都无法预测接下来还会有那些技术产品会被逐渐淘汰。任何企业都需要保持一种创新向前的心态，不断推进技术的升级。同时，也应该让业务和产品更多元化，摆脱对单一市场或客户的依赖，避免欧菲光的案例在自己身上重演。