华谊兄弟危机持续发酵，王氏兄弟“清仓式”质押

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小崔的一场“实话实说”导致影视板块整个大跌，素有“影视第一股”之称的华谊兄弟当日市值蒸发逾20亿。如今华谊兄弟再度迎来一颗雷，只不过，这是由王中军、王中磊两位股东大比例股权质押引起的。

6月6日，华谊兄弟发布公告称，王中军和王中磊分别质押了公司220万股和188.5万股股票，用途均是“ 个人融资需求，拟用于项目 投资 及股权投资 ”，质权人为“ 中信建投证券 ”；同时， 质押到期日为“质押期限至王中军/王中磊先生办理解除质押登记手续之日止”。

截至公告日，作为第一大股东、公司法人的王中军，共持有公司约6.12亿股，占截至3月31日公司总股本的22.07%；其中有5.51亿股被质押，占公司总股本的 19.86%。王中磊共持有华谊兄弟约1.72亿股，占据公司总股本的比例6.19%，其中质押股份约1.43亿股，占据公司总股本5.15%。

于是， 当前王中军手中未质押的股份仅剩2.21%；王中磊手中仅剩1.04%。 也就是说，兄弟二人已经基本上将手中持有的华谊兄弟的股份质押了约九成。

对此，华谊兄弟解释称， 股权质押不是抛售股票，更不代表不看好华谊未来，也不会影响华谊兄弟的正常经营。 11日晚间，华谊兄弟再度发布澄清称，王氏兄弟自2014年至今未减持过公司股份，不存在抛售所持公司股份套现的行为。

可惜，市场对华谊兄弟的说法并不买账，截至6月11日收盘，华谊兄弟的股价下跌逾3%。市场不认同华谊兄弟说法的原因，可能在兄弟二人曾短时间内频繁减持套现。据新京报此前报道，王中军2013年在3个月左右时间内，套现超过5亿元，而王中磊也两度减持， 兄弟二人2013年累计减持的市值达到7亿元。

而彼时，对于王中军减持，华谊兄弟给出的解释是董事长“因孩子工作、个人理财、投资新项目所致”，王中军也曾因此被调侃为“中国好爸爸”。

事实上，声称股权质押用途为“个人融资需求”的王氏兄弟二人手握多家公司股权，涉足领域包括餐饮、旅游、拍卖、投资等，应该算得上是影视板块的“富豪”了。或许其质押股份以进行的“项目及股权投资”便是兄弟二人拥有的各项资产。

股权质押乃“常态”

这并不是王氏兄弟第一次如此高比例进行股权质押。

华谊兄弟2017年年报显示，王中军报告期末持股比例为20.84%，持股数量约5.78亿股，而已质押的数量达到了约5.27亿股；同样地，王中磊的公持股约1.68亿股，质押达到了1.46亿股。二人合计质押比例约达九成。

据腾讯《一线》报道，王中军的未解压股份起始于2017年，其质押方除了中信建投股份有限公司之外，还涉及自然人。据悉，2017年6月29日、7月21日的两次质押，王中军分别将8%和2.48%的股份质押给自然人林文彬和朴禹进。

此后，王中军又大手笔又向恒泰证券和中信信托分别质押了6.86%和13.87%股权，同年10月之后，又相继完成了两笔13.56%和7.09%的股权质押。王中军10月份之前的质押理由均为“个人融资”，其后则加上了“拟用于项目投资及股权投资”。同样地，王中磊也紧随哥哥王中军的脚步，共同进行质押。

有分析指出，王中军、王中磊持续进行股权质押的原因可能在于，其低廉的融资成本，因股权质押的成本约为8%。除了可能出现的股价不断下跌引发的爆仓危险之外，股权质押被认为是一项较好的融资渠道。

事实上，持续通过这种方式融资，或许也是因为华谊兄弟并不尽如人意的业绩表示。数据显示，华谊兄弟2015年-2017年净利润分别为9.76亿元、8.08亿元、8.28亿元， 业绩并无明显性增长。

其实，已经意识到影视行业单纯依靠影视制作作为上市公司单一主营业务并不是长久之计，华谊兄弟2014年便提出了“去电影单一化”的思路，谋求多元化。

于是，华谊兄弟先后投资了两家 游戏 公司，分别是掌趣 科技 与银汉科技，但最终两家公司都沦为华谊兄弟的“提款机”。先后经历了逾20次抛售之后，华谊兄弟彻底完成了对掌趣科技的清仓，共套现约25亿元；而持有银汉科技的股份也从逾50%抛售至不足30%。

此外，华谊兄弟还向粉丝 经济 领域延伸，于2012年创建了华谊兄弟 新媒体 公司，并于2015年5月更名为华谊创星，当年9月挂牌 新三板 ，成为“粉丝经济第一股”。

可惜的是，火热的粉丝经济却未能给华谊创星带来良好的业绩表现，据其2017年年报显示，2017年实现营收1.13亿元，同比下降37.19%；亏损253.71万元，相较2016年盈利6590.20万，由盈转亏。

跨领域投资

除了在影视行业本身小范围的延伸之外，华谊兄弟还先后涉足过主题公园、 金融 等多个方面。

据天眼查显示，华谊兄弟对外投资多达29项，而这些投资或许便是王氏兄弟所称“项目投资及股权投资”的去处。

设立于2008年的华谊兄弟影院投资有限公司，注册资本约为1.8亿元，完全由华谊兄弟出资。这家华谊兄弟影城投资有限公司又对外进行了共计14项投资，投资对象都是“自家人”。

除了王中磊之外，叶宁是华谊兄弟从万达电影“挖角”而来的重要人物。公开信息显示，2016年初，叶宁开始担任华谊兄弟电影有限公司CEO的职位，全面负责其电影及电影院相关业务的管理和运营。同时，华谊兄弟决定任命叶宁担任公司副总经理的职位，并提名其为公司董事候选人。

此外， 注册于2011年7月12日的华谊影城（苏州）有限公司，其前身为“华谊兄弟（苏州）电影主题公园有限公司”，注册资本高达10.5亿元，其法定代表人为王中军 ，而其大股东为注册于2011年7月11日的华谊兄弟（天津）实景娱乐有限公司，其法定代表人为王中磊。

值得注意的是，华谊兄弟于2018年1月底才进入华谊影城（苏州）的股东名单，但具体投资金额并未公开。而这一电影主题公园，便应当是曾被华谊兄弟寄予厚望，以期实现产业链链布局，将文化和地产相结合，完成“轻资产”向“中资产”转换的关键步骤，不过在华谊兄弟2017年年报中，尚未看到该项目为上市公司贡献收入。

除了主题公园之外，华谊兄弟还涉足了金融领域。

成立于2017年10月的中融天企（天津）融资租赁有限公司，注册资本达到5000万美元，王中军担任其法定代表人。这家公司以融资租赁、向国内外购买租赁财产；租赁财产的残值处理及维修等为经营范围。

据天眼查显示，华谊兄弟南京艺术有限公司通过天津广胜远科技有限公司持有中融天企75%的股份。而王中军亦担任华谊兄弟南京艺术有限公司的法定代表人。值得注意的是，华谊兄弟南京艺术有限公司的股东中有华谊兄弟（天津）投资有限公司，而这家公司是由王中军、王中磊二兄弟以7：3的出资比例共同设立的。

事实上，据天眼查显示， 现年58岁的王中军共有51家公司，现年48岁的弟弟王中磊有86家，二人多数情况下都是如影随形地出现。

以2012年7月成立的北京多慕斯餐饮管理有限公司为例，据某招聘网站显示，的餐厅名为Domus Restaurant，是一家西餐会所，位于北京南池子大街的一家四合院内，紧邻故宫。这家公司注册资金共100万人民币，全部由王氏兄弟认缴，出资比例分别为77.5%、22.5%，王中军为公司大股东，也担任公司法人。

此外，王中磊还曾投资了餐饮品牌“叫个鸭子”和成都熟食O2O品牌“老枝花卤”。

不同于王中磊比较接地气的爱好，王中军更偏爱艺术品。据 媒体 报道，2014年11月与2015年5月，王中军曾连续两次在苏富比分别以约4亿和2亿的价格拍下了梵高与毕加索名画，2016年又以2.07亿的价格拍下《局事帖》。

除了餐饮之外，兄弟二人还拥有一家马术俱乐部，即北京格林兄弟马术俱乐部有限公司，这家公司注册于2000年7月，注册资本为2500万元，王中军是其法人，并担任董事长，王中磊担任公司监事。

其中，王中军与王中磊通过一家名为“北京标实企划广告有限公司”的公司，持有这家马术俱乐部约21%的股权。公开信息显示，这家原名为“北京标实企划制作有限公司”的公司，便是王中军1996年成立的华谊兄弟前身。

如今，这家公司已经更名为“北京兄弟联合投资有限公司”，王中军以75%的出资比例成为公司大股东，王中磊出资比例为15%。

【本文来源于环球老虎财经(ID:laohucaijing01)，原标题为：华谊兄弟兜不住了？危机持续发酵，王氏兄弟“清仓式”质押，作者：郑娜】