苏宁金融研究院发布3季度互金报告 预判消金步入调整期

10月24日，苏宁 金融 研究院 互联网金融 研究中心发布《2018年3季度 互联网 金融行业报告》（下称“互金报告”）。互金报告指出，与市场预期不同，随着整改接近尾声，互联网金融行业的热度并未下降，热点此起彼伏。与此同时，此报告认为，重拾出借人信心将成为 P2P 后爆雷阶段行业面临的最大挑战，而消费金融行业整体步入调整期，需做好过冬的准备。

国内互联网金融行业市场结构，通过以下几组数据不难看出端倪：股权融资上，前三季度，金融 科技 行业发生股权融资的公司数为492家，相比2017年有小幅增长，披露的人民币融资金额为610.37亿元；P2P行业上，2017年8月以来，P2P行业月度成交额一直处于下降态势，受爆雷潮影响，2018年6月份以来降幅更加明显；第三方支付行业上，从2017年一季度到2018年二季度，占第三方支付市场主导地位的移动支付市场交易规模保持增长，但增速明显下降，表明市场趋于成熟。从市场格局看，支付宝和财付通在移动支付领域占据绝对主导地位，合计市场份额超过90%；消费金融行业上，持牌机构的消费贷款余额保持着快速增长，截至2018年6月末，余额突破10万亿元。不过自2017年9月份以来，增速已经有所放缓。

互金报告盘点了今年三季度互金行业热点，具体表现在：其一，P2P步入后爆雷潮阶段。今年三季度以来，问题平台数量逐月下降，已经从7月份的264家降至9月份的50家，10月上半月则为14家；其二，上市消费金融平台估值缩水。受市场环境和行业环境的双重影响，三季度上市消费金融类平台相继经历了估值的缩水，最高缩水超过40%。即便如此，互金平台出海上市热情不减。

其三，消费金融迎牌照申请热潮。8月17日，金蝶软件与中信联合成立的“中信消费金融公司”获批开业。9月，光大银行宣布拟与台湾王道银行、中青旅共同发起设立北京阳光消费金融公司，注册资本金10亿元。9月19日，富邦金控公告旗下富邦华一银行与唯品会拟在四川筹建“四川唯品会富邦消费金融有限公司”。9月29日，“厦门金美信消费金融有限责任公司”获批开业；其四，金融科技加速开放。从姿态上看， 商业 银行开始全面发力金融科技，不过，从“发力”到“成功”，注定是个长期的过程。对金融科技巨头而言，开放也步入“深水区”，各方核心诉求不同，博弈增大，真开放还是假开放，这是个试金石；其五，互联网巨头相继IPO。小米、美团相继在三季度上市，作为移动互联网时代的标志性企业，这或许意味着一个时代风口的结束。

巨头的战略动向代表着行业发展的新趋势。对此，互金报告分别对蚂蚁金服、腾讯金融、苏宁金融、百度金融、平安金融科技等五家互联网金融巨头进行盘点。其中，在金融科技层面，3季度互金巨头继续在金融科技方面持续发力，特别是在 区块链 技术非币化应用方面，各家都取得了新的场景突破和技术突破；在场景搭建层面，3季度互金巨头开始积极布局新场景。例如，苏宁金融在微商金融、旅游金融等方面持续发力，互联网金融的触角进一步向实体 经济 延伸。

值得关注的是，本次互金报告专题剖析了租房分期市场。根据艾瑞咨询的调研，我国长租市场在未来的八年内将保持强劲的增长趋势。2017年，我国长租市场规模高达1.43万亿元，相比2016年增幅达8.8%。从中介系（如自如、相寓），到地产系（如碧桂园、恒大、万科），再到资本系（如蛋壳公寓、优客逸家），各类机构纷纷布局长租公寓市场。不过，国内长租市场租金收益率有限，目前均在2%以下。在低利润率、低周转的情况下，提高 投资 收益率的重要办法是通过债权融资，提升杠杆，包括资产证券化和租房分期。

“由于业主、租赁公司以及租客之间存在着信息不对称，本来合规的‘租房分期’容易被租赁公司利用，成为‘套路贷’。”互金报告指出，激进的市场拓展策略、紧绷的资金链、鱼龙混杂的参与者、无序的竞争业态等，长租公寓市场迟早要经历一个洗牌期。“若不能与套路贷进行有效切割，租房分期是否也会像校园贷和现金贷一样，成为被激进玩家‘玩坏’的又一个消费金融场景？”互金报告抛出这样一个疑问。

“重拾出借人信心成为P2P后爆雷阶段行业面临的最大挑战。”互金报告认为，在诸多增信手段中，“备案”无疑是含金量最高的一个。从最新的数据看，目前已经有300余家平台提交了自查报告。“不过，备案也不意味着万事大吉，在宏观层面经济低迷、行业层面打破刚兑的双重影响下，要重新赢回出借人的信任，并不容易。”

互金报告还指出，种种迹象表明，消费金融行业整体步入调整期，从业机构应从经营目标、策略重点、业务结构调整、成本结构调整等方面做好过冬的准备。“对于行业中长期发展前景，我们依旧看好。中国居民贷款以住房贷款为主，以消费贷款衡量的杠杆率仍处于较低水平，通过发展消费金融促进消费升级还大有可为。”