业界热议智路建广核心科技产业发展的创新模式：双轮驱动

因紫光集团重组事项，一直低调的国内半导体行业龙头中关村融信产业联盟的智路建广联合体渐渐浮出水面。1月11日，中关村融信产业联盟理事长李滨发表了《致融信产业联盟大家的一封信2022---大小与进化》。其中所倡导的“聚焦在核心 科技 领域控股型科技 投资 和战略型产业运营结合的‘双轮驱动’”的关键核心发展模式，近日来逐渐为外界所知晓，也引发了国内投资界、科技界、产业界的强烈关注。

2016年6月14日，建广资产与智路资本组成的投资联合体与恩智浦半导体达成协议，收购恩智浦旗下的标准产品业务，交易总额为27.5亿美元。此后，双方形成联合体，以“在全球寻找硬科技资产，基于中国 经济 增长引擎挖掘市场红利”为投资原则，斩获了一系列重要成果：2016年下半年完成安谱隆半导体等项目、2017年完成安世半导体一期项目、2018年完成安世半导体二期、瓴盛科技一期项目、2019年完成瓴盛科技二期、华勤通讯等投资。联合体投资标的，从国内走向海外。

2015年至今，国内半导体及硬科技大型并购合作达到几十亿甚至过百亿人民币的项目有近30个，建广智路联合体主导了其中超过一半的交易，覆盖芯片设计、晶圆制造、封装测试、材料设备、终端应用、软件等的集成电路全产业链生态，同时在环渤海、长三角、大湾区建立了多个产业基地，并在全球多地设有研发中心和业务中心，通过强大的全球资源配置能力和投后整合运营效率，形成了半导体产业航母群。目前，联合体所投资管理的企业群拥有10多座半导体工厂及研发中心，分布在全球多个国家，其中包含晶圆厂、封测厂、先进设备研发中心和先进材料研发中心。相关企业群拥有员工超过3万人，其中研发人员超过5000人，年销售额数百亿元、利润几十亿，形成了从上游设备材料，到研发、设计、制造及封测的全产业链布局。

如此亮眼的成绩单，显然得益于联合体“控股型科技投资和战略型产业运营”结合的双轮驱动模式，这一模式，既可以帮助科技行业在相关领域实现追赶，也能实现相关产业的良好运营，创造较好的经济效益，实现产业的持续发展和技术的升级进步。

回顾联合体的战投案例，从2015年创立以来，当时就锁定在半导体、大数据、新材料、 汽车 电子、高端装备等领域进行投资布局。后在经过一段时间的实践后，明确投资于SMART智能科技领域，即Semiconductor半导体、Mobile移动通讯、Automotive汽车电子、Robotics机器人--智能制造、IoT物联网--万物互联。显然，其投资方向是拥有核心技术并且高速发展的新兴科技行业，这些核心技术领域由于其基础支撑作用，对于产业升级和国民经济的动能增长有着举足轻重的影响。

由于众所周知的原因，在这些关键核心领域，无论是基础研发还是整体的产业，与全球先进科技和领先企业有着较大的差距。如何追赶，无疑是一个现实的课题。时间不等人，“拿来主义”应当是一种较快速的方式，即利用较强的资金集合能力，采取控股型投资形式，在较短时间内实现对核心技术和相关行业的拥有。智路建广联合体突出的是战投，即是控股，控股显然不是一般意义的财务投资，它不只是着眼于短期的收益，而是注重与投资企业和行业的深度捆绑，立足长远发展。可以援引的类似案例是，GOOGLE为占据人工智能的顶级技术和人才，2014年斥资6亿美元收购了英国人工智智能公司DeepMind。科技发展日新月异，核心技术领域更是快者更快，强者愈强。因此，采用控股投资形态是后发者采用的一招“先手棋”。当然，联合体在资金体量上与谷歌差距较大，因此与谷歌的全资收购不尽相同，主要是采用控股，也能适当减少投资支出，可以尽可能地将资金效益最大化，即可以更多地实现有效收购。

控股形态下的“买下”就是成功了吗?答案是否定的。在核心科技产业，以雄厚资金为底气的投资案例比比皆是，其中有成功的，也有不少终于失败。幸运的是，联合体“下一城，成一城”，在SMART核心技术和产业领域所取得的良好业绩，其根本原因就在于“双轮驱动模式”。即在以控股型投资方式获得科技、产业资源后，进行战略型产业运营以确保产业、科技研发能持续发展，并能获得长期收益的重要方式。

联合体以控股股东的身份，全方位参与企业运营，除去资金的投入外以及内部治理所需的人力资源外，还为所投企业，大力配置上下游产业资源，打通产业链，形成体系化运营。最能说明问题的是：安世半导体，在被收购前的每年营收增长2%，收购两年后，其营收增长50%，利润增长70%，并和闻泰科技合并，助力闻泰成功转型。以笔者之浅见，全方位参与企业运营，这对任何投资者都是巨大的挑战和考验，这对任何投资方都是巨大的挑战和考验，智路建广联合体之所以能做到，是因为其团队人才济济，团队成员都出自全球知名的半导体行业和关联领域，对核心科技有着精准的理解，同时因行业和产业的历练，也让他们能站在产业的高度，实施全局部署和谋划，从而实现了有效深化的运营，助力企业快速成长，甚至是“脱胎换骨”式的成长。也就是说，他们既懂科研又懂生产也了解市场同时也知道未来的方向，具有“四合一”的复合能力，这种复合型高素质的团队并不是所有的战投机构能拥有。这得益于智路资本和建广投资在创设之初，就有了长远的产业运营考虑和规划，并为此进行了复合型的人才储备。

综上所述，联合体所实践的“双轮驱动”核心科技产业发展模式，可称得上是核心科技投资新理念下的探索和创新，一方面可以以较快的时间优势、较低的成本优势，获得核心高科技行业和产业的主导权和话语权，同时以战略运营主导者的角色，介入企业管理和运营，推动企业的发展，并大力建构完整的产业链，形成产业发展的良性循环。联合体持续近六年的实践也充分证明：他们这一探索，是符合核心科技产业发展需求的，同时也符合市场经济规律的。