2017苏宁易购净利润大增498.02% 连续5季度盈利再度确认转型拐点

回购股份实施股权激励、2017年业绩亮眼,令苏宁易购近期备受资本市场关注。3月30日晚间,苏宁易购发布2017年年报显示,2017年该公司商品销售规模为2433亿元,同比增长近30%;实现营业收入1879亿元,同比增长26.48%;归属于上市公司股东的净利润42.13亿元,同比增长498.02%。

外界普遍认为,苏宁易购线上线下融合共赢已渐入佳境,大象起舞可期。多家券商机构给出买入及增持评级。国泰君安证券认为,今年苏宁易购将依托智慧零售反哺线下,扩品类加速展店,收入增速有望再上台阶。

(图:苏宁易购总部)

合纵连横法则奏效,零售业务成利润贡献大头

年报显示,自2017年四季度以来,苏宁零售物种快速突破成长,苏宁易购直营店、苏宁小店、苏宁红孩子店、苏宁零售云加盟店都进入了快速复制阶段。此外,2017年苏宁易购进一步强化商品专业经营能力的建设,提升在母婴、美妆、生鲜、超市等品类上的供应链建设。加强供应链下沉,进一步提高供应链、物流服务效率。

不难发现,苏宁易购采用“合纵连横”的战略快速实现了用户覆盖。在消费场景上,通过多种业态触达用户;在商品建设上,全品类经营辐射更多用户。

随着线上渠道流量红利减弱,线下渠道凭着体验优势带动销售额企稳,未来能充分融合线上线下的零售业态将成为主流。

而提前布局的苏宁易购有望迎来大发展。海通证券认为,基于公司目前业态与门店结构,预计公司未来将压缩电器业态面积,业态的丰富程度取决于店所在的区域和周边需求,增加 家电 相关的家居生活类、高毛利率产品, 打造集消费+购物+娱乐+体验为一体的购物形态。

据了解,目前苏宁已经逐步形成了以家电 3C 为主,母婴、美妆、超市、百货、服饰、图书、虚拟产品等多品类联动发展的格局,近年来 SKU 数量连续实现高速增长,总量达到 4400万种。

(图:苏宁易购无人店)

线上活跃用户增速超同行,助力GMV高增长

而在线上,与竞争对手相比,苏宁易购线上活跃用户增速行业前列,正处于高速发展的前期。截至2017年12月底,苏宁易购零售注册用户数3.45亿。2017年12月,苏宁易购APP月活跃用户数较年初增长105.73%。

活跃用户数是考察电商未来增长潜力的重要指标。可以看出,苏宁易购交出的这一份数据远超行业同行。据京东方面披露,其2017年年度活跃用户数增速仅为29.1%。

目前苏宁主要拥有三大线上入口,包括苏宁易购主网站、苏宁易购 APP 和天猫旗舰店等。2017 年 6 月,天猫向苏宁易购旗舰店提供一级入口,参考 2014 年京东、腾讯战略合作后,京东享有约 6 个季度的流量快速增长,预计未来两年内苏宁也有望从阿里处获得显著的流量增量。

(图:苏宁易购零售云门店开业受追捧)

此外,2017年苏宁易购已经打通了零售、 金融 、文创、体育等会员系统,实现了苏宁生态会员的一账通,有效整合产业资源,实现了会员的流转。会员系统的打通,意味着苏宁形成了内生的流量入口闭环。

中金公司研报认为,2014 -2017 年,苏宁线上 GMV 复合增速达 55%,连续多个季度增速领先主要竞争对手和电商平均水平。随着苏宁积极在流量入口、供应链整合、品类扩张以及物流金融等方面强化自身核心竞争力,未来其客户数量、 转化率等均有望稳步提升,带动线上规模持续增长。