芯片企业成科创板首批受理大赢家，九家公司占了三席

3 月 22 日，上海证券交易所共披露 9 家科创板受理企业，分别为晶晨半导体、睿创微纳、天奈 科技 、江苏北人、利元亨、宁波容百、和舰芯片、安瀚科技，科前生物。其中，芯片企业就占了三席。

晶晨半导体（上海）股份有限公司（下文简称 " 晶晨半导体 "）拿下了首张科创板受理门票，而和舰芯片制造（苏州）股份有限公司（下文简称 " 和舰芯片 "）融资金额 25 亿元，是目前 9 家企业中融资金额最高的一家，也是唯一一家上市前尚未盈利的企业。

半导体属于典型的资金和技术密集型行业，因此政策的支持和资本的投入必不可少。根据《集成电路设计业的发展思路和 投资 建议》所述，一款 28nm 芯片设计的研发投入约为 1 亿到 2 亿元，14nm 的约为 2 亿到 3 亿元，研发周期为 1 到 2 年。芯片制造更是资本密集行业，一条 28nm 工艺的集成电路生产线投资额约为 50 亿美元，20nm 的高达 100 亿美元，更不用说 14nm、10nm 和 7nm 先进制程的投资额度了。

而此次三家芯片企业入围首批受理企业，也说明科创板对芯片企业的重视。《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》明显指出，保荐机构应重点推荐新一代信息技术领域、高端装备领域、新材料领域、新能源领域、节能环保领域、生物医药领域和符合科创板定位的其他领域等七大领域的科技创新企业。芯片企业正属于新一代信息技术领域。

首批三家芯片企业受理

晶晨半导体是拿下首张科创板受理门票的企业。

根据晶晨官方网站显示，晶晨半导体成立于 1995 年，为多种开放平台提供各种多 媒体 电子产品，包括 OTT、IP 机顶盒、智能电视和智能家居产品。以其成本、性能等优势在市场上得到创维、索尼、TCL、小米、阿里巴巴等众多知名厂商青睐。

据奥维云网数据显示，晶晨半导体占据了机顶盒市场近 50% 市场份额。近期，晶晨半导体发布的 Android TV 机顶盒参考设计方案还被 Netflix 选为 Hailstorm 合作平台。

而在智能电视领域，晶晨半导体也颇有斩获，小米电视 3S、小米电视 4、小米电视 4A、TCL P2、TCL P4 等使用的都是晶晨半导体的相关芯片。

晶晨半导体此次拟募资 15.1 亿元，用于包括 AI 超清音视频处理芯片及应用研发和产业化项目、全球数模电视标准一体化智能主芯片升级项目、国际 / 国内 8K 标准编解码芯片升级项目、研发中心建设项目及发展与科技储备资金，围绕公司关键核心技术及研发团队，将形成现有芯片产品的全面升级，并向车载娱乐信息系统芯片以及辅助驾驶芯片领域扩展。

烟台睿创微纳技术股份有限公司（下文简称 " 睿创微纳 "）也是一家半导体企业，成立于 2009 年 12 月，注册资本 3.85 亿元人民币。该公司位于山东省烟台市 经济 技术开发区，主要从事非制冷红外热成像与 MEMS 传感技术开发的集成电路芯片企业，致力于专用集成电路、MEMS 传感器及红外成像产品的设计与制造。该公司的产品主要包括非制冷红外热成像 MEMS 芯片、红外热成像探测器、红外热成像机芯、红外热像仪及光电系统。

从 2016 年到 2018 年三年，该公司营业收入分别为 6025 万元、1.56 亿元和 3.84 亿元。

招股书显示，睿创微纳此次公开发行新股不超过 6000 万股，融资金额为 4.5 亿元，主要用于非制冷红外焦平面芯片技术改造及扩建项目、红外热成像终端应用产品开发及产业化项目和睿创研究院建设项目。

和舰芯片则主要从事 12 英寸和 8 英寸晶圆研发制造业务。根据公司官网资料显示，2003 年 5 月该公司正式投产，目前月产量达 6 万片，员工逾 2000 人。

该公司成立于 2001 年 11 月，注册资本 32.05 亿元，股东包括英属维京群岛橡木联合公司和富拉凯咨询（上海）有限公司。

根据招股书披露，和舰芯片的最终控股股东为联华电子，联华电子为中国台湾上市公司。上市前，联华电子间接持有和舰芯片 98.14% 的股份；上市后，联华电子间接持有 87.24% 的股份，仍处于绝对控股地位。

和舰芯片称，本次发行所募集资金拟主要用于实施和舰芯片集成电路芯片技术改造产能扩充项目及补充流动资金，其中用于改造产能的资金将达 25 亿元。" 本项目拟在现有 8 英寸晶圆产能 82 万片 / 年的基础上，在原有厂区内进行扩建，新增投资购买设备进行技术改造，同时替换公司部分设备，解决生产瓶颈，增加 8 英寸晶圆产能至 114 万片 / 年。"

业务挑战

上市在一定程度上将有助于这些芯片企业化解资金压力，但是仍将面临不少业务风险，晶晨半导体和和舰芯片都在与行业龙头竞争。

芯片领域的资深专家王艳辉对第一财经记者表示，晶晨半导体此次上市募资重点在于加码 IPC（网络摄像机）SoC 市场。在这个市场上，晶晨半导体将与华为海思、北京君正、国科微、富瀚微等抢占细分领域的蛋糕。

王艳辉对记者表示，晶晨此前拟在主板上市，但考虑到多方面因素，最终还是选择了科创板。海证券通分析认为，凭借国家对新兴高科技经济的政策支撑，晶晨半导体如能在科创板的成功上市将为公司开启高速增长征程。

但市场来看，除了机顶盒领域之外，晶晨仍需要在电视芯片领域与其他巨头 " 抢食 "，而目前中国台系企业仍主导全球彩电芯片市场。

调研机构 IHS 的中国区研究总监张兵此前对第一财经记者介绍说，在电视主芯片领域，MStar（晨星半导体）绝对领先，占全球市场份额超过 40%；前三大供应商为 Mstar、Media tek 联发科和 Novatek 联咏科技的市场份额大致为 40%、16% 和 15%，而这三家均为中国台湾的企业。而在去年经商务部批准后，联发科兼并电视芯片厂商晨星半导体。

睿创微纳的主要客户集中度较高。该公司在招股书中表示，2016 年、2017 年和 2018 年，按同一控制方对销售客户进行合并后，公司对前五大客户的销售金额占公司当期主营业务收入的比例分别为 85.10%、74.29% 和 73.28%。

睿创微纳表示，客户集中度较高可能会对公司的生产经营产生不利影响：一方面，如果部分客户经营情况不利，降低对公司产品的采购，公司的营业收入增长将受到较大影响；另一方面，客户集中度过高对公司的议价能力也存在一定的不利影响。

该公司的产品分为民用和军用。在招股书中，睿创微纳指出，军品业务是公司收入和利润的重要来源，存在军工企业特有的风险，如宏观环境变化，军工业务向民营资本开放相关政策变化的风险，军工资质延续的风险，国家秘密泄露的风险等。

与前两家已经盈利的企业不同，和舰芯片上市前处于亏损阶段。从 2016 年到 2018 年报告期内，该公司归属于母公司所有者的净利润分别为 -14390.50 万、7128.79 万元和 2992.72 万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为 -15579.52 万元、-296.22 万元和 -14644.63 万元。

截至 2018 年末，该公司累计未分配利润为 -92672.44 万元。

对于亏损原因，该公司称，主要原因是公司子公司厦门联芯前期固定资产折旧和无形资产摊销太大导致毛利率为负且需计提存货减值和预计负债所致。

和舰芯片在国内的主要竞争对手为中芯国际、华虹半导体以及境外晶圆代工巨头在国内设立的子公司等，境外主要竞争对手为台积电、格芯、世界先进等先进晶圆代工企业。

根据 IC insights 数据，2018 年全球前十大纯晶圆制造企业合计市场份额达 97%，行业寡头竞争特征愈发明显。目前，和舰芯片可以提供 28nm、40nm、90nm 等制程的 12 英寸晶圆制造和 0.5 µ m 至 0.11 µ m 制程范围的 8 英寸晶圆制造，在国内晶圆制造企业中优势明显，但晶圆制造行业龙头企业已具备 16nm、14nm 甚至 7nm 先进制程的制造能力，因此有可能无法满足客户需求；或者一旦竞争对手采取降价策略，该公司面临的市场竞争风险将会加大。

来源：第一财经