暴跌 1.2 万亿的快手，2021 年最惨的互联网巨头 ...

 

今年 2 月以来，随着反垄断持续开展，中国 互联网 巨头经历了一次集体暴跌洗礼。

其中，阿里跌幅为 30%，腾讯跌幅为 37%，美团跌幅为 51%，但最惨的还是短视频第一股 " 快手 "。

截至 8 月 2 日收盘，快手股价为 110.80 港元，市值 4609 亿港元。短短半年来，其股价已从最高点 417.8 港元暴跌 73%，总市值蒸发超 1.2 万亿港元。

寒气逼人的趋势面前，快手喜人的一季报也无济于事。

5 月 24 日，快手发布 2021 年一季度财报显示，一季度实现总营收 170 亿元，同比增长 36%；一季度平均日活用户 2.95 亿，平均月活用户 5.20 亿，电商交易总额 1185.59 亿元，同比大涨 3 倍。

坐拥 5 亿铁粉的快手，为何变成 2021 年最惨的互联网巨头？

壹

快手这波暴跌有内部、外部两大因素，先来看内部的。

若从快手自身来看，它的股价本来就高估，现在属于疯狂过后的估值回归。

今年 2 月 5 日，快手以 " 短视频第一股 " 的身份登陆港股，股价当天暴涨 160%，成为中国第五大互联网公司，市值仅次于腾讯、阿里、美团、拼多多。

一周后，快手股价继续暴涨 30%，股价突破 400 港元大关，市值也飙升到 1.7 万亿港元，但它的辉煌定格在了那一周。

2020 年正值全球放水，资本市场疯狂追捧各行业巨头，只要是个巨头都能涨一波。快手作为短视频第一股，那会也是当红炸子鸡。

快手 IPO 发行价定在每股 115 港元，对应市值也就 5000 亿港元，可见快手还挺谦虚，知道自己几斤几两。

但架不住 投资 者疯狂，当时有 140 万人抢购快手，冻资达到 1.28 万亿港元，相当于超额认购 1200 倍。

疯狂的时代直接把其股价送上 400 港元之巅，认为自己只值 115 港元的快手，估计也是一脸懵逼。所以暴跌 73% 后的快手股价，才刚刚从狂热回归合理。

春节后因为流动性收紧预期，中国股市突然巨震，2020 年鸡犬升天的行情一去不复返，所有行业的巨头，包括快手都进入估值回归的阴跌之旅。

5 月公布的一季报，更验证了快手估值的虚高。

一季报显示，快手营收 170.2 亿元，同比是增长了 36%，但环比下跌 5.97%；日活用户 2.95 亿看着还行，其实 2020 年春节时快手日活就 2.82 亿了；月活用户 5.2 亿，环比增长也只有 9%。

更关键的是，快手一季度净亏损 49 亿元，仍未实现盈利。

从各项数据来看，快手的增长基本已看到天花板，短视频红利彻底结束。

站在快手背后的无数资本也知道这点，才推动连年巨亏的快手上市，赶上为期一周的短暂辉煌。

此外，财报还透露出快手另一隐忧：变现能力低下。

财报显示，2021 年一季度，快手销售及 营销 开支为 117 亿元，同比大涨 44%；而净亏损 49 亿元，比去年 43.45 亿元。

也就是说，快手的营销费用比去年花的更多了，但亏损却在进一步扩大， 商业 变现能力在变差。

这是快手乃至整个互联网层面的因素，但更重要的是外部因素。今年 4 月开始，中国股市进入新一轮上涨，但这次风格完全了。

去年鸡犬升天的格局彻底远去，只有新能源车、半导体、光伏等符合国家战略的硬 科技 行业表现较好，像港股的互联网巨头基本没能逆转跌势，腾讯、阿里、美团、快手从机构香饽饽成了过街老鼠。

这背后，其实是中国战略路线的转变。

贰

今年以来，我们看到很多政策变化，比如一边扶持新能源车、半导体、光伏等行业，一边对互联网反垄断，对楼市继续遏制，对教育严加监管。

本质上讲，这是从美国模式切换到德国模式。

过去 10 几年，中国楼市、 金融 、互联网蓬勃发展，金融业在 GDP 占比由 2007 年的 5.6% 上涨到 2020 年的 8.3%，美国也从 2007 年的 7.1% 涨到 8.2%。

唯独德国，金融占比由 2007 年的 4.6% 降到 2020 年的 3.8% ，一直靠自己的高端制造业推动 经济 发展，总体更为健康。

美国那种服务驱动经济的模式，造就了一波人先富，也就是大家看到的楼市首富、互联网首富、高收入的网红、明星等等。

但这种模式的特点是只支持少部分人先富，不然大家想想，楼市、互联网、金融除了造富业内，对社会民生可有更大益处？

不但没有，反而让年轻人躺平。比如楼市、教育、医疗三大重压下，年轻人开始晚婚晚育，最终导致新生儿数量暴跌。 没有人口一切都是虚无的，还怎么实现伟大复兴。

反观德国，没有畸形的楼市，也没有暴富神话的互联网，只有健康、完整的制造业产业链。

当我们崇尚热钱，忽视工人创造的价值时，德国蓝领的收入、社会地位基本和白领相当，这才有了高精尖、不被卡脖子的德国制造。

所以我们开始从过去的效率至上转向兼顾公平，经济要发展，也要考虑社会公平、共同富裕。 从美国模式到德国模式，一场深刻转型已然开启。

对应到现实中，就是楼市、互联网、教育、医疗等行业进入调整，以后很难再有不合理的高利润。

而新能源车、半导体、光伏这些代表高端制造、硬科技的方向，都是未来带动中国产业转型升级的希望，十四五阶段必然大力扶持，7 月 30 日的中央政治局会议也验证了这点。

每年 7.30 会议旨在部署下半年经济工作，这次重点强调了要挖掘国内市场潜力， 支持新能源 汽车 加快发展、强化科技创新和产业链供应链韧性，加强基础研究，推动应用研究，开展补链强链专项行动 ，加快解决 " 卡脖子 " 难题，发展专精特新中小企业。

大势在哪一目了然，就是高端制造、基础科技。

在此背景下，互联网的创富神话基本告一段落了。 未来的中国互联网依然会强大，因为这已经是基础设施般的存在， 社交 、移动支付、电商等等的需求都还在。

但再想赚取高额利润就很难了，尤其是还没盈利能力的互联网巨头，更要面临宏观、微观双重压力！

来源：东文财经