科技猎IPO 之后，“三毛五”为何成为京东健康增长密码？
从最苦生意里挖掘独角兽，京东健康不是个例，京东很多业务的考虑都很相似——这得益于刘强东提出的 " 三毛五 " 和 " 十节甘蔗 " 理论。
作为京东旗下最后一个分拆出来的独角兽，从启动上市程序到上市敲钟，京东健康只用了 4 个半月。
12 月 8 日，京东健康登陆港交所，成为 2020 年亚洲最大 IPO。截至 12 月 10 日，其收盘价 112.5 港元，总市值为 3518 亿港元——不但高于阿里健康、平安好医生，甚至超过京东集团最新市值约 1 万亿港元的 1/3。
京东健康的高市值，在外界部分人士看来与两方面有很大关系。 一是持续的营收增长和盈利能力， 今年前三季度收入为 132 亿元人民币，同比增长 77.1%，并从 2019 年就已经实现经营盈利。
二是，在新冠疫情和政策红利催化下， 互联网 医疗被普遍看好，且在防疫抗疫中，京东健康表现特别突出有关 ——截至 2020 年 6 月 30 日，京东健康日均在线问诊 86100 人次，疫情期间，一天最高有 15 万人在京东健康上在线问诊。
收获资本市场青睐，只是踏出征途第一步。接下来，外界将会不断追问，疫情过后，其业绩会不会再持续获得如此高增长？ 京东健康如何去寻找新的、持续性的业务增长点，形成企业无限正循环的增长飞轮？又将再造一个怎样的 " 京东 "？
如果真正理解和读懂了京东健康的未来布局，这些追问，或许就已有答案。
01
发力 TOB," 医 + 药 " 打造 商业 闭环优势
" 医药和医疗行业有很多亟待解决的问题，机会巨大，你们要么做成，要么换人！"
2014 年 2 月，在京东创始人刘强东，对带队再次调研、现任京东健康 CEO 辛利军放下上述 " 狠话 " 后，医疗健康业务作为独立业务线开始运营。
2016 年 5 月，京东大药房上线，标志着京东正式切入医药电商业务。如今，医药电商业务发展出了 B2C（自营）、POP（电商开放平台）和 O2O（药店即时配送）三种不同的医药零售模式，并在 2019 年贡献了 87% 的收入。
彼时，这条用零售思路卖药的路，对有深厚电商基因的京东来说轻车熟路，但 刘强东并不甘于此，在他看来容易的事没有太多价值，做难而有社会价值的事才更有意义。更重要的是，这无法体现互联网医疗价值的全部。
就如何做健康业务这个问题，他在和辛利军商讨后，最终决定要干得彻底，" 如果京东要进入健康产业，就要剥离出来，按照它自身的规律来发展，而不是跟着零售走。"
1 年后，京东与泰州市签订 " 健康泰州 " 战略合作协议，京东健康推出在线问诊业务；2018 年 3 月，银川京东互联网医院获得医疗机构执业许可证，京东健康可在线问诊和处方续签，开启 " 医、药联动 " 的完整闭环运营体系。
所谓 " 医、药联动 "，本质乃是通过线上线下协调合作，实现大众健康的平台一体化解决方案。 京东健康整个思考逻辑，由此从零售逻辑转为服务逻辑。 此后，又陆续推出家庭医生、慢性病管理、消费医疗等互联网医疗健康服务。
目前，从业务范围来来看，拆分、独立上市的京东健康，横向广度、纵向深度都和 6 年前大不相同，其业务可以分四个部分：医药零售、互联网医疗、智慧解决方案、健康服务四大部分——其整体逻辑，仍是以患者为中心，打造贯彻医疗全流程的互联网医疗健康服务平台。
在京东健康看来，这是一条医药电商 + 线上医疗服务的 " 双轮驱动 "，如同招股书中所定义：线上零售药房和在线医疗健康平台，一边面向患者（to C）和药企（to B），另一侧连接医生（to D）医院（to H），强协同实现 " 医、药联动 " 商业闭环。
京东健康商业模式
" 这个模式具有持续自我造血的能力，这是京东健康持续稳定盈利，也是资本市场在公开发售阶段就对京东健康 422 倍认购的重要原因。" 有资本市场分析人士就表示，这正是京东健康区别很多互联网医疗公司的独特优势。
从未来发展来看，" 医 + 药 " 的商业闭环，仍是京东健康的大方向。" 上市后，京东健康将持续加强零售药房业务和医疗健康服务业务的协同。" 辛利军如此表示。
实际上，" 医 + 药 " 闭环模式的探索，是目前业界绝大多数玩家的发展思路。" 现在所有互联网医疗玩家都在向这个方向转型。" 一位市场分析人士表示，在 未来的互联网 + 医疗市场，" 药 " 作用更多是导流，更有想象力的将在 " 医 " ，比如线上问诊、互联网医院等大健康业务，才是更大体量的生意。
这将成为决定互联网医疗巨头们未来市值规模、行业地位及发展方向的关键所在。
从目前来看，作为互联网健康医疗的 " 后来者 "，京东健康在未来竞争中有两方面的竞争优势。
一是在其强大供应链能力支撑下，率先完成 " 医 + 药 " 商业闭环 ——过去几年，京东健康通过与药企、经销商、线下药店，包括医院、基层诊所、医生的合作，涉及问诊、买药、配送等全过程，形成了一个完整服务于用户的全场景医疗服务闭环。
最基础的供应链布局，来自利用京东物流基础设施，建立的庞大健康产品供应链网络。比如，利用 11 个药品仓库，以及 230 个非药品仓库，可以通过其全渠道布局为全国 200 个城市的用户提供 7×24 当日达、次日达、30 分钟达的送药上门服务。
最基础的供应链布局依托物流
不可复制、强大而完整的供应链，对任何行业、企业都相当重要，是决定企业竞争的 " 生命线 "。 比如 苹果 ，惠普前供应链执行长 Fox 就公开表示，苹果成功不仅在于产品创新，更在于出色供应链。
目前， 依托强大物流，京东健康供应链在上下游产业规模效应、降低供应商 营销 费用和投入方面领先其他竞争对手，这是它过去几年 " 脱颖而出 " 的重要原因，也将在未来成为战胜其他对手的有力武器。
二是通过数字化，对上下游产业链 TOB 技术赋能的经验 ——简单来说，就是能否利用自身的技术基础设施能力，赋能医药领域上下游产业链的研发、生产、流通和服务等整个产业链，为 B 端提供智能医疗解决方案。
由于国内互联网医疗市场相当复杂且标准化程度低，数字化赋能 TOB 业务已成一门公认的好生意。京东健康在这方面不断深入，不仅通过 TOB 业务赚钱服务收入的比例越来越高，更为重要的是帮助其打通医疗环节上下游，向用户提供在线医疗健康服务，向医院提供智能解决方案。
02
" 三毛五 " 理论构筑行业 " 护城河 "
实际上，京东构建供应链、TOB 赋能方式，和业界同行相比也彻底不同。有业内人士分析称，平安好医生等企业是通过自建诊所或与医院、医疗机构合作方式，主打在线问诊，但物流等关键电商链路还没有补齐；而阿里健康、美团等主要提供配送服务，在 O2O 全渠道布局上相对较弱。
相比之下，京东健康从业务到供应链，全面整合所有医疗资源能力，将诊疗环节拓展到预防、康复和健康管理，在生态闭环构建上更为完整。
不过，自营药房、自主配送、搭建医生团队、建立专科中心这样的 全渠道生态体系，和京东发展思路一样，采用的是重资产模式——简单来说，就是深入到行业里，干苦活累活，由此构筑壁垒。
专科中心就是一个很好例子。截至目前，京东健康成立了心脏中心、精神心理中心、糖尿病中心等十六家专科中心，入驻上百名名医和专家，在互联网医疗问诊基础上又深入了很大一步，这种给患者提供更多院外专科医疗的服务，显然是一个 " 重活 "。
从最苦生意里挖掘独角兽，京东健康不是个例，京东很多业务的考虑都很相似。这得益于刘强东提出的 " 三毛五 " 和 " 十节甘蔗 " 理论。 最近京东内部管理大会上，刘强东再次强调这两个经营理念时称，无论何时，不管是在日常的经营中，还是颠覆式创新进入新的领域时，" 京东细水长流，与合作伙伴创造长期价值 " 的理念一直是京东底线。
刘强东提出的 " 三毛五 " 理论应用于京东各业务体系
实现上述理念的关键，是开放供应链和核心技术与服务，即 " 以供应链为基础，以技术为驱动 " —— 如同京东电商一样，十几年来做最苦最累的活、做最有价值的事，一直着眼于以技术提升零售、物流行业的效率。
京东健康同样如此。有业内人士就表示，京东健康过去几年来一直在做的一件事，就是通过技术创新，借助京东沉淀下来的技术与服务能力，开放给合作伙伴，并逐步走向组件化、产品化、平台化、生态化的过程。
" 互联网医疗正在进入互联网 科技 与医疗产业全面融合、一体发展的‘ 3.0 时代’。" 辛利军就表示。
由于医疗健康产品与服务之间的强关联性，线上诊疗、医药问诊等表面来看是后端各业务条线的协同，但其实更仰赖于持续不断的科研、技术投入。顺着这一路径，手术机器人、AI 分诊、AI 辅助诊疗体系、AI 客服随访以及 AI 合理用药及审方系统等下一代技术应用相继落地。显然，这是京东健康用技术赋能合作伙伴的体现。
与合作伙伴一起增长，在疫情后的防控常态化阶段也得到了体现——比如与众多线下机构合作，打造助听器等医疗器械线上线下一体化消费体验；通过全渠道布局，全面补足新特药、跨境保健品、罕见病用药等。以及持续加码下沉市场，通过技术赋能，提升县域药店和基层诊所服务能力、诊疗水平等等。
可以看出， 在很多场合，京东健康更多充当的是技术支持方角色，帮助 B 端医疗机构及其供应商提供智能医疗解决方案。
相比投入成本，这些收益微乎其微，甚至在某些领域就是做公益，不过这是京东健康看重的长期价值和社会价值—— 2020 年 9 月，京东健康与湖北省卫生健康委签订战略合作协议，双方宣布将大力发展心理健康、智能穿戴设备、医用防护物资等医疗健康产业，打造 " 湖北样板 " 示范区。
这是从年初抗击疫情解决数万名武汉慢病患者用药需求，到发起 " 健康中国 • 医药补助工程 "，再到赞助成立心理公益基金等一系列动作后，关于社会责任的最新举措。
京东健康驰援武汉抗疫
刘强东曾表示，京东健康不急于盈利，要解决行业痛点，更要承担企业社会责任，创造更大价值。 曾经做过教师的辛利军同样表示，医疗和教育一样，以盈利为目的的商业逻辑是不对的：" 但京东健康更愿意在医疗服务上投入，让医疗服务像家庭医生一样，做好用户的病前健康管理。"
从这个角度看， 越来越多的合作伙伴、医生反哺京东健康，成为京东健康打通供应链的 " 护城河 " 也就在情理之中 ——招股书就显示，2020 年上半年，京东健康日均在线问诊量已经接近 9 万次，是去年同期的 6 倍；截止 9 月 20 日，京东健康已经拥有 68000 名自有和外部医生。
03
理念转变，健康管理新消费模式正崛起
众所周知，疫情袭来时，公众对健康产品和服务的意识急剧增强，对在线医疗健康服务的需求有所增加，药品的需求亦有所增加。
这就是外界 " 互联网医疗赶上好时代 " 的说法来源。不过，从 疫情过后来看，伴随 " 互联网 + 医疗健康 " 生态覆盖场景与服务范围的扩大，实际上大众对健康意识的提升，以及新消费模式的转变，仍呈井喷式发展状态。
从这个角度而言，以京东健康为首的互联网医疗平台，更大社会价值，是对大众健康管理心智的培养。
伴随人们健康理念的转变，愿意为医疗服务买单的新消费模式也正崛起。 " 如果我告诉你，你花一万块看病不如花一千块提前预防疾病，用户肯定会选择后者，我们希望通过和医生的管理让你少生病。" 辛利军就说，这是京东健康的未来使命：成为国民首席健康管家。
管家是一种服务思维——这个使命的基础，是包括在线零售药房、在线问诊、在线消费医疗等在内的数字大健康市场，在 5G、大数据、云计算、AI 等信息技术冲击后，价值链条的转型升级。" 在消费互联网时代，基于互联网构筑的医疗健康平台是中心化的模式，是流量思维，提升的是交易效率；而在产业互联网时代，互联网 + 医疗健康的模式将有助于提升整个产业链的效率，是服务思维。"
为此， 辛利军为京东健康谋划了一个新的蓝图：以供应链为核心、医疗服务为抓手、数字驱动的用户全生命周期全场景的健康管理平台。
辛利军推出 " 京东家医 "
在未来，京东健康重点是培养用户健康管理的意识、提高用户使用健康管理平台的粘性上 ——今年 8 月，借助于供应链能力和技术驱动解决方案，京东健康推出了全新产品 " 京东家医 "，落地家庭场景为用户提供健康管理服务。并计划在未来 5 年内，为 5000 万个京东用户的家庭提供线上家庭医生服务。
11 月，京东健康还联合京东智联云发布了定制智能音箱 " 家医守护星 "，将健康管理需求代入家庭场景，基于语音操作、 智能硬件 实现视频 / 电话问诊、用药提醒等功能。
综合京东健康未来业务布局来看，无论是与更多上游药品生产商合作，中游纳入更多医院、医生，或者在下游针对用户推出更丰富的医疗健康服务，其实最终指向的还是健康管理服务。
从大环境来看，发展健康产业，实施健康中国战略，已成为带动整个国民 经济 增长的强大动力 ——根据弗若斯特沙利文报告，中国 2019 年的医疗健康支出总额排名位居全球第二，预计将从 2019 年约 6.5 万亿增长至 2024 年 10.6 万亿，复合年增长率达到 10.3%。
随着政策的有节奏放开，这个万亿市场的想象力正在逐渐展开。11 月 12 日，国家药监局就《药品网络销售监督管理办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见，拟允许有条件放开网售处方药。从分析来看，这将降低商家的药品流通成本，让商家得以让利给用户。
在行业各类型竞争对手日益增多情况下，京东健康能继续目前的高增长态势吗？多位业内人士就称，京东健康如果按照现有布局走下去，继续深化医药供应链与医疗服务的闭环能力，医 + 药双轮驱动，未来实现千亿美金市值并非遥不可及。
京东健康也看到了这一点。但前提，仍是通过 " 三毛五 " 理论，深耕技术能力，加强业务间的协同 ——根据京东健康计划，此次 IPO 募集的百亿级人民币资金，主要用于进一步发展零售药房业务、在线医疗服务和持续研发投入，以提高供应链能力。
无论如何，可以预见的是，刘强东几年前对辛利军的描述，将在未来多年仍被反复提及：
" 进入健康这件事，能做多大我们暂时还算不准。但我感觉，这事儿做好了，规模相当于再造一个京东。"
来源： 极点商业评论 刘珊珊
