小米糟糕第四季度：雷军 99 亿巨额激励拖累全年利润

小米 手机 经历糟糕的第四季度

手机单季销量骤降 830 万部，雷军 99 亿股权激励拖累全年经营利润

吕倩

小米手机业务经历了糟糕的 2018 年第四季度。

3 月 19 日，小米集团（01810.HK）公布 2018 年全年财报，小米 2018 年第四季度售出 2500 万部智能手机，较 2017 年第四季度下降了 350 万部，比 2018 年第三季度下降了 830 万部。

财报显示，报告期内实现总营收 1749 亿元人民币，同比增长 52.6%，经调整利润 86 亿元人民币，同比增长 59.5%。需要注意的是，小米集团经营利润较 2017 财年 122.15 亿人民币，下滑至 2018 财年 11.96 亿人民币，下滑幅度 90.2%。

小米的 CFO 周受资曾在 2018 年第三季度电话会议上做出解释称，小米在上市之前向雷军支付高达约 99 亿元人民币的股权激励开支等导致经营利润下滑。

雷军 99 亿激励拖累经营利润

小米集团 2018 年第四季度营收 444 亿元，相比上个季度环比下降 12.6%。

相较 2018 年第三季度售出的 3330 万部智能手机，小米 2018 年第四季度仅售出 2500 万部，销量环比下滑 24.9%；相较于 2017 年第四季度售出的 2850 万部，同比下滑 12.3%。

周受资在分析师电话会议上表示，主要因为 2018 年第四季度，小米仅发布一款新手机小米 MIX3，作为最高端手机，小米集团主要希望通过小米 MIX3 站稳中高端市场，同时为 2019 年第一季度 Redmi 品牌独立做准备。

财报经营利润一栏，相较 2017 财年 12215.5 百万人民币，2018 财年 1196.5 百万人民币的经营利润大幅下滑 90.2%。

针对于此，周受资曾在 2018 年第三季度电话会议上做出解释称，主要因为小米在上市之前向雷军支付高达约 99 亿元人民币的股权激励开支等导致，这也令小米行政支出从去年第二季度的 2.29 亿增长至今年第二季度的 104.57 亿，同比增长超 4400%。小米内部人士对第一财经记者强调补充称，这笔支出后来被雷军用于慈善支出。

此次财报中非常亮眼的部分在于，一方面，小米 互联网 服务分部同比增长 61.2%，全年贡献收入人民币 160 亿元；其次，小米整体硬件综合净利润率只有 1%。

此前，雷军曾承诺过硬件综合净利润率不超过 5%，对于硬件综合利润率问题，周受资对第一财经记者表示，主要得益于小米在产品质量上下功夫，同时高达 160 亿的互联网收入给予了充足保证，依靠 MIUI 用户的增长，小米互联网业务在去年四季度以来取得多元化突破。

另在研发开支方面，财报显示，由截至 2017 年 12 月 31 日年度的人民币 32 亿元增加 83.3% 至报告期的人民币 58 亿元，主要是由于研发人员薪酬总额增加及扩展智能手机、人工智能、互联网服务及其他研发项目所致，体现日益重视研发。研发人员薪金及福利有所增加，主要是由于应对业务迅速增长而增加雇员人数所致。

不稳定的供应链

近期困扰小米的或许不仅是出货量的问题。

财报发布之前，小米内部爆发了一项不小的断货问题。

3 月 14 日夜间，小米商城发布了 " 备货不足、取消开售 " 的道歉信。小米供应链自周光平，到雷军亲管，再到林斌负责，转型过程中，仍面对挑战。据第一财经记者了解，小米 9 手机发布，前有荣耀新品，后有 iQOO 待售，多厂商同时抢夺供货本就不足的 4800 万像素摄像头等元器件，导致供货不足。

针对供货问题，周受资也做出回应称——先向小米用户道歉，由于小米 9 采用了非常多的领先技术，很多生产环节是非常复杂的，爬坡时面对了非常复杂的问题。他保证道，小米 9 和小米 9 透明尊享版出货量预计到本月底将超过 100 万部，加上小屏旗舰小米 9se、Mi9 系列的整体供应量将超过 150 万部。

财报显示，报告期内，小米智能手机收入人民币 1138 亿元，同比增长 41.3%。报告期内，小米智能手机出货量达 1.19 亿部，同比逆势增长 29.8%。

雷军称，针对手机业务，在 2018 年第四季度，小米成功完成了品牌梳理，以及产品结构、发布节奏的主动调整。售价在 2000 元及以上的智能手机收入，占智能手机总收入的 31.8%。得益于此，中国大陆智能手机平均售价（ASP）同比提升 17%，推动了小米在中国大陆市场智能手机收入的持续同比增长。

对于未来的手机业务布局，周受资对第一财经记者表示，会进一步加大对研发的投入，站稳中高端市场，" 过去几年，小米在 AI 与互联网服务方面投入巨大，未来一段时间，小米集团会继续加大投入创新与极致的用户体验，以此来加大对中高端市场的吸引力。" 周受资表示，但他并未详述在 5G 或自研芯片领域的布局计划。

另据财报，报告期内，小米 2018 年国际市场收入 700 亿元人民币，同比增长 118.1%。占总收入比率，从 2017 年的 28% 提升至同期的 40.1%。根据 Canalys 的资料，小米智能手机在印度连续六个季度保持出货量第一，报告期同比增长 59.6%。印尼市场与西欧市场，在报告期内持续保持高速增长。

寄望 AIoT 业务

另外，财报显示，小米 IoT 与生活消费产品分部收入由截至 2017 年 12 月 31 日年度的人民币 234 亿元，增加 86.9% 至报告期的人民币 438 亿元，主要是由于智能电视和小米手环、米 家电 动滑板车及米家扫地机器人等若干热销生态链产品需求快速增长。

此外，智能电视及笔记本计算机的收入由截至 2017 年 12 月 31 日年度的人民币 83 亿元增加 118.4% 至报告期的人民币 182 亿元。

根据 IDC 咨询（北京）有限公司统计，报告期内小米智能手机出货量排名全球第四，IoT 平台已连接的 IoT 设备（不包括智能手机及笔记本计算机）数达到约 1.5 亿台，同比增长 193.2%，截至 2018 年 12 月 31 日，搭载小米人工智能助理 " 小爱同学 " 并激活的智能设备数超过 1 亿台，截至 2018 年 12 月的月活跃用户超过 3880 万人。

雷军表示，2018 年是 AIoT 崭露头角的一年。AIoT 已被公认为下一个核心机遇，是新时代的 " 超级互联网 "。过去数年间，在 AI 与 IoT 领域的 投资 为小米赢得领先优势。为了将优势转化为胜势，未来将公司核心战略升级为 " 手机 +AIoT" 双引擎。未来 5 年，将为 AllinAIoT 专项投资至少 100 亿元。

此外，雷军对 5G 寄予厚望，他称，我们已身处 5G 春天来临的前夜。在 5G 时代全球智能手机市场的新换机潮将带来巨大的机会。小米持续在创新、品质、交付方面夯实基础，以及逐年大幅增加的研发投入，也为在 5G 时代赢得新的爆发做好了准备。

来源：新浪财经