巴菲特最新持仓曝光！持股 1.68 万亿暴赚 44%

2020 年 2 月 14 日，在美国证券交易委员会（SEC）网站上，" 股神 " 巴菲特掌舵的伯克希尔- 哈撒韦公司发布了最新 13F 申报表，公布公司截至 2019 年底的持仓情况。

文件显示，伯克希尔公司出现了两个新买入的股票，一个是美国大型连锁超市——克罗格超市（Kroger），另外一个是全球生物 科技 行业巨擘——渤健生物（Biogen）。但是，从规模来看，新买入的这两个公司的股份都不大。

同时，伯克希尔公司大大削减了在富国银行和高盛的持股。自 2019 年 6 月 30 日以来，伯克希尔已出售了超过 8600 万股富国银行股份，占 21%。自 6 月 30 日以来，伯克希尔已出售了超过 8600 万股富国银行股份，占 21%。而对于高盛集团持股比例缩水 35%，至 1200 万股，价值 28 亿美元。在伯克希尔四季报中，再度小规模减持 苹果 。数据显示，伯克希尔减持近 1.5% 的苹果股份，规模为 368.3 万股，2019 年年底持股数量约 2.45 亿股，市值约 720 亿美元。

过去一年，伯克希尔的股价表现仅仅上涨了 12%，远逊于大盘标准普尔 500 指数的 23% 涨幅。但是，如果将伯克希尔的现金储备等抛开不算，单纯计算伯克希尔 2400 亿美元（约合 1.68 万亿人民币）的股票 投资 组合来看，收益率高达 44%。

两个新买股票引发市场高度关注

根据 2 月 14 日美国证券交易委员会（SEC）网站公布的报告，巴菲特的伯克希尔公司出现了两个新买入的股票，一个是美国大型连锁超市——克罗格超市（Kroger），另外一个是全球生物科技行业巨擘——渤健生物（Biogen）。不过，从规模来看，新买入的这两个公司的股份不大。

在连锁超市克罗格超市（Kroger）公司中，伯克希尔披露了 1894 万股股份，约合 5.5 亿美元。克罗格超市（Kroger）是继沃尔玛、家得宝之后的美国第三大零售集团。目前，克罗格超市（Kroger）已投入巨资，扩大在线业务，升级门店，提高送货质量，与沃尔玛超市 ( Walmart ) 和亚马逊 ( Amazon ) 积极竞争。

在消息公布之后，克罗格超市（Kroger）股价一度飙升 4.92%，但是随后回落，报价在 28.23 美元。此前，沃尔玛超市长期是巴菲特的重点持仓股票，但是在 2018 年伯克希尔退出了沃尔玛超市。此外，好市多（Costco）也是巴菲特和芒格两人最爱的股票。

渤健生物（Biogen）是美国一家知名的蓝筹生物科技股，位列美国前十大生物科技公司之一。在生化基因公司渤健生物（Biogen），伯克希尔披露了 64.8 万股股份，约 1.92 亿美元。消息公布之后，Biogen 股价一度上涨 1.77%。从去年四季度至今，公司股价已经累计上涨了 20%。而今年以来，Biogen 股价也累计上涨了 12.2%，超过标普 500 指数的 4.6% 涨幅。

伯克希尔还披露了两只新持有的交易所交易基金 ( ETF ) ，即 Vanguard S&P 500 ETF ( VOO ) 和 SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）。

此外，巴菲特还逆势下注，看好能源股，加大了对西方石油公司 ( OccidentalPetroleum Corp. ) 的押注，使投资达到 7.8 亿美元。伯克希尔还持有这家石油生产商的优先股，这是巴菲特为帮助西方石油公司收购阿纳达科石油公司 ( Anadarko Petroleum Corp. ) 而获得的。巴菲特在去年四季度，分别加仓西方石油和加拿大知名能源公司森科能源 1146.6 万股和 426.1 万股，2019 年期末市值分别近 7.8 亿美元和 5 亿美元。

缩减银行股，大幅减少富国银行和高盛持股

文件显示，伯克希尔公司削减了在富国银行和高盛持股。自 6 月 30 日以来，伯克希尔已出售了超过 8600 万股富国银行股份，占 21%。目前，伯克希尔持有 3.23 亿股富国银行股份，仍是伯克希尔公司股票投资组合的第五大控股公司。

伯克希尔的富国银行（Wells Fargo）股票在去年四季度下跌 15%，落后于其持有的美国银行和美国运通公司的股份。

伯克希尔公司对于高盛集团持股比例缩水 35%，至 1200 万股，价值 28 亿美元。这些股权起源于巴菲特在 2008 年 金融 危机期间对高盛优先股的收购。

过去，巴菲特一直积极避免持有超过 10% 的银行股，甚至抛售了大量富国银行的股票以保持在这一门槛之下。由于伯克希尔 · 哈撒韦增加了投资，加上美国银行大举回购股票，伯克希尔 · 哈撒韦在 2019 年二季度持有美国银行 10.4% 的流通股，越过了红线，受到美国证监会 SEC 的问询。

从这次四季度季报数据来看，伯克希尔公司均对银行股有所减持。在美国银行（BankofAmerica Corp）上，持股缩水 0.24%，变化不大，维持在 9.25 亿股。此外，纽约梅隆银行，持股缩水 1.45%，为 7976 万股。

此外，伯克希尔大规模削减了在旅行者集团 ( Travelers Group ) 上的头寸。旅行者集团是全球规模最大的全能金融集团公司之一，是世界上最大的保险公司之一。伯克希尔卖出了旅行者 ( Travelers ) 头寸的 94%，将旅行者的持股从 600 万股，削减到 31.23 万股。

再度小幅减持苹果，持仓获利已接近一倍

在伯克希尔四季报中，苹果公司再度被减持。伯克希尔减持近 1.5% 的苹果股份，规模为 368.3 万股，2019 年年底持股数量约 2.45 亿股，市值约 720 亿美元；目前苹果占伯克希尔总持仓的 29.74%，仍为第一大重仓股。据测算，伯克希尔持有的苹果股票获利已接近一倍。

巴菲特 2018 年在接受外媒采访时曾表示，" 苹果使其产品不可或缺。我们购买苹果股票就是为了一直持有，虽然现在已经收购了大约 5% 的苹果股票，但可以的话我甚至希望能够将苹果的股票 100% 全部买下来。我很喜欢苹果的业绩表现，也很喜欢他们管理层的思维方式。"

回顾巴菲特整个建仓苹果的历史，也颇有看头。2016 年，巴菲特掌管的伯克希尔 - 哈撒韦公司的一位投资经理开始建仓苹果股票，买入约 1000 万股。在得到巴菲特批准后，该公司大举建仓苹果，此时苹果股价在 100 美元附近。

数据显示，从 2016 年 1 月 1 日至 1 月 31 日，伯克希尔 - 哈撒韦增持了近 7600 万股苹果股票。此后苹果股票在 2016 年上涨了 10.47 美元，涨幅为 9.9%。随后，伯克希尔继续加大买入规模，在 2017 年 12 月 31 日，该公司已持有 1.653 亿股苹果股票。这一年，苹果公司股价上涨了 55.8 美元，涨幅 52%。

到了 2018 年，机会来了，这一年苹果股价下跌 8 美元，跌幅 5%。伯克希尔在加大购买力度，2018 年第一季度，伯克希尔 · 哈撒韦公司买入了约 7500 万股苹果股票。而到 2018 年第二季度，已持有约 2.52 亿股苹果股票。半年时间增持了近 1 亿股，占伯克希尔总投资组合的 23.84%。在 2018 年三季度，伯克希尔增持苹果股份 0.2%，约 1 亿美元，也是最小的增持力度了。至此，伯克希尔持有 2.52 亿股苹果股票。

接下来，2019 年也是苹果股价的大年，苹果股价飙升了 87%，创下 10 年最佳表现。但是，伯克希尔从 2018 年第四季度开始陆续小规模减仓了，2018 年四季度，伯克希尔减持了 1.1%，约 290 万股苹果。2019 年 1 月份苹果股价 " 吃了个跌停板 "，也引发了猜测。所以，2019 年一季度，伯克希尔的苹果持仓，没有变化。2019 年二季度，持仓也没有变化。

到了 2019 年第三季度，伯克希尔减持了 0.3%，减持规模为 75 万股，剩余持股数量约 2.48 亿股。到了 2019 年第四季度，伯克希尔减持近 1.5% 的苹果股份，规模为 368.3 万股，2019 年年底持股数量约 2.45 亿股。统计来看，到目前为止，伯克希尔已经累计减持了 733 万股，相对于 2.45 亿股规模来说，仍然比重较小。

接下来，伯克希尔对苹果的持仓变化，将继续引发市场的高度关注，市场正在拭目以待。

卡夫亨氏评级遭降至垃圾级 巴菲特两天亏了 10 亿美元

在伯克希尔四季报公布的前一天，卡夫亨氏（KHC）也公布了 2019 财年第四季度及全年业绩报告。数据显示，卡夫亨氏第四季度营业收入为 65.36 亿美元，同比下滑 5.1% 不及市场预期；归属于普通股股东的净利润为 1.82 亿美元，同比扭亏为盈。伴随着季报数据出炉，卡夫亨氏（Kraft Heinz）股价在周四周五两天内暴跌 11%。

2 月 14 日，惠誉周五将卡夫亨氏的信用评级从 BB+ 降至 BBB-" 垃圾级 "。惠誉指出，该公司负债累累，利润不断下降，而且前景不佳。这也是巴菲特历史上罕见的持仓股份被降低至垃圾级，引发 媒体 关注。

目前，卡夫亨氏的市值为 328 亿美元，与 2017 年 2 月的峰值相比下跌了近 80%。2013 年，伯克希尔与巴西私募公司 3G Capital 联手收购了亨氏 ( H. J. Heinz Company ) 。2015 年，两家公司又联合收购了卡夫 ( Kraft Foods ) ，然后将其与亨氏合并。该笔交易对卡夫的估值达到 626 亿美元。

前前后后，伯克希尔在卡夫亨氏上投资了近 100 亿美元。合并后的卡夫亨氏在纳斯达克上市时，其估值达到 890 亿美元。根据伯克希尔 Q3 持仓报告显示，巴菲特持有卡夫亨氏 3.25 亿股，拥有该食品巨头约 27% 的股份。伯克希尔持股价值在两个交易日内蒸发近 10 亿美元（约合 70 亿人民币），跌至 87 亿美元。

巴菲特在去年伯克希尔股东大会上称：" 我们试图以合理的价格收购优秀企业，但在卡夫亨氏的‘卡夫’部分却犯了一个错误。我们付了太多钱。"

股票投资组合年化收益达到 44%，伯克希尔估计被大大低估

根据伯克希尔的 2019 年四季报显示，伯克希尔在美股的投资总计 2420.5 亿美元，较前一季度的 2147 亿美元上升了 273 亿美元。伯克希尔的股票组合由由 52 只股票组成。近一半的投资组合投资于金融服务类股，占 43.32%，而科技股占 31%，消费者防御空间占 14.26%。

值得注意的是，伯克希尔前 10 只股票仓位已经占到持股规模的 70% 以上，而前 5 只股票占到持股规模的 57.3%，而前两只股票——苹果和美国银行两大持股比重达到了 43.2%。

通过计算来看，在截至 2020 年 2 月 7 日为止的一年里，伯克希尔 · 哈撒韦投资组合中 10 个最大的普通股投资一年的加权回报率为 44%。这几乎是同期标准普尔 500 指数上涨 23% 的两倍。

问题来了，为什么伯克希尔的股价表现在过去一年仅仅上涨了 12%，远远低于大盘表现呢？这是因为伯克希尔的 2400 亿美元投资组合约占其 5500 亿美元市值的不足一半，伯克希尔优秀的投资组合超额收益被其他现金收益部分抵消了。当然，这也充分表明伯克希尔被大大低估了。目前，伯克希尔的现金储备仍然维持在 2019 年第三季度的 1282 亿美元，并没有显著减少。

来源：券商中国