杨浩涌2年烧了30亿广告费，瓜子二手车何时能盈利？

19日，今日资本徐新被 媒体 爆出公然说谎，在其 投资 的企业出现纠纷时，不讲诚信，火速撤资。而徐新所在的今日资本，正是瓜子的B轮投资方之一。

我们似乎可以从中看到投资方的一个不确定性：谁也不能保证，投资者可以永远与你站在同一边。如今的瓜子二手车，目前因为布局线下，正在大量烧钱，巨额的花销下，是否会有持之以恒的投资者，这是一个不确定的命题。

2017年初的瓜子二手车年会上，瓜子创始人杨浩涌曾表示，瓜子二手车将在2017年实现全面盈利。如今，一年多时间过去，杨浩涌在日前接受专访时，却突然改了口风，称可以暂时放下盈利目标：“因为一些投入的原因，我们感觉到这个市场在高速发展，尤其是毛豆刚刚开始，我们需要在市场上做更大的投入，包括刚刚说的线下的场地，都会让我们去说，是不是可以短期暂时放下盈利的目标，追求一个更好的发展或者一个更好的体验。”

至于何时盈利，杨浩涌给出一个行业段子中的标准答案：明年六月。

为建护城河，瓜子狂砸资金布局线下

作为瓜子二手车的创始人兼CEO，杨浩涌十分重视修建企业护城河这一块，这从他的访谈中可见一二：“作为一个企业我们在不断地修建自己的护城河，建立自己足够高的壁垒。所以你看到我们非常大的市场投入去建立消费者的品牌认知，包括我们积累这么多的数据，通过这些数据对价格做预测，去做大数据、做风控，做线下这么重的场地，都在说让有一天一个巨头进入这个行业的时候会说，原来你们挖了这么深的护城河，我进来是要掂量掂量的。”

从瓜子创办以来，就一直砸巨资投放霸屏式广告，地铁、公交、户外品牌、线上流量等，统统被包揽，线上线下全覆盖，以此建立消费者的品牌认知。去年开始，又加上了毛豆新车网的刷屏广告，钱烧得越来越多，每年在这两个品牌上投的总金额都已经超过了十亿。有人算了一笔账，这两年来，瓜子仅在广告投放上，花销就超过了20亿，再加上毛豆新车的10亿，投入资金之大，令人咋舌。

2017年开始，瓜子开始开展保卖业务，并投资线下店，去年瓜子投资了三个线下店，花费就超过了10亿。在今年3月，瓜子拿到了C轮8亿美元(报价 参数图片 论坛)融资，杨浩涌当时表示：“瓜子8.18亿要做的事情是加速线下布局。”那么瓜子是如何做的呢？

据了解，瓜子今年计划在33个大中城市开设线下店，像上海、重庆这样的大城市，线下店将不止一个，店面建筑面积更是达到了2万平方米以上。在北京，卖场甚至接近5万平，里面可能会有几千辆车。

瓜子是这样解释这些大卖场的：把卖家的车放到一个比较大的仓库，这个大的仓库把这些车集中放在一个地方统一去卖，买家一次能看很多车。

可以想见，这么多、这么巨大面积的线下店，投资会有多大。其中的场地成本、管理成本、每个店配备的评估师、销售人员、维修人员等的薪资，再加上要提前垫付给卖家的车款，花销不可估量。瓜子要投资这样巨大规模的线下店，其财务能力必须十分坚强。目前看来，瓜子能花的，也就是在今年3月融来的8亿美金，然而这样的花法，8亿美金也不够烧多久的。也难怪瓜子直接改口放弃盈利目的，转而“追求一个更好的发展。”

然而，保卖真的是瓜子的更好发展吗？

保卖难成救命稻草

某同行业CEO曾表示“保卖”模式不可取：“在二手车市场，经销商是按资本回报率来算自己经营的。保卖业务要拿资金买效率，就会导致库存急剧增加。主机厂一旦降价，那就是爆仓，铁定是亏的。”

事实上，保卖业务开展以来，遭受了很多来自消费者的质疑。网络上，关于保卖的投诉不断，包括保卖车卖不掉、瓜子销售擅自提价、不付尾款、无理由退款退车等等问题层出不穷。这种种投诉，其实证实了一个显而易见的结论：瓜子的线下能力并不足以负荷二手车交易。无论是服务，还是售后，都出现了较大问题，使得消费者对其逐渐丧失了信心。

瓜子此番搞这样的大卖场，看似将线下规模扩充得很大，实际上，相当于替卖家和买家找了个集中见面的地方，类似于一个小市场。可以看到，瓜子仍然将所有的财力都投入到规模建设上，却忽视了规模之下的整体服务。这让人不由得为瓜子担心：这样忽略了根本问题的孤注一掷，是在给企业挖护城河，还是在给自己挖坑？

资金需求量巨大，瓜子后续财务能力堪忧

目前的瓜子，对资本的依赖还是相当大的。照瓜子目前烧钱的这个速度，在未来的很长一段时间里，无法盈利的瓜子或许仍要依靠融资为生。然而融资并不是一个稳定因素，因为资本是需要回报的，如果长时间无法让投资人看到清晰的盈利路径，资本就会失去耐心。

据了解，瓜子的C轮融资，来得很不容易之余，或许还有些水分，某内部人士爆料：瓜子此轮获得的融资，不光是股权投资，还包括了一些可转债投资以及资源冲抵，不全是现金，也不全是一次到位的。瓜子此番一心想要扩大规模，难免会造成资金紧张，也就不难解释，为何瓜子一改往日口风，要“暂时放下盈利目标”，毕竟，照目前瓜子的发展趋势，盈利对于瓜子来说，还很遥远。

杨浩涌在最近的访问中说：“我们还没有到一个对每个季度的盈收和成本能够做精准预测的时候，更别说下个季度和全年的规划了。我们有个大概的估计，但算不准。”看来，瓜子巨额投入的大卖场，前景如何，也仍是未知之数。

依赖融资生存不是长久之计，盲目扩充规模也不能与盈利划上等号，巨额的成本支出下，瓜子二手车能否实现“明年六月”的盈利目标？我们拭目以待。

Via 凤凰 汽车