百度Q3财报：净利润超华尔街预期56% 百度核心是最大增长主力

百度今天发布了2020年第三季度财务报告。比较醒目的数字是282亿营收和137亿元净利润。第三季度，百度营收超华尔街预期的同时，净利润(Non-GAAP)大幅超华尔街平均预期56%。

从数据来看，表现最为突出的是百度核心业务。第三季度，百度核心业务收入214亿元，是百度营收增长的主要动力。百度核心经调EBITDA利润率达46%，创历史新高。

在今年不确定的 经济 环境中，保持盈利性增长对企业来说十分重要。数据显示，百度核心业务的运营效率正在持续大幅提升。纵观百度今年前三个季度财报显示，百度核心盈利性增长强劲，经调EBITDA利润率由第一季度的30%，逐步上升至Q3的46%，实现年内三连升。

2020年百度核心业务收入变化趋势图

百度核心的亮眼表现，验证了此前巴克莱等华尔街投行关于百度将在2020年下半年走出拐点的预测。

百度首席财务官余正钧表示："第三季度，百度核心经调EBITDA利润率达46%，主要得益于百度在移动生态开放平台、端内服务化战略及AI新业务战略上的专注。"

第二季度以来，在线广告市场需求逐步恢复，教育、医疗、 汽车 等大部分垂直广告行业的预算也基本恢复到疫情之前的水平，百度在线广告收入逐步恢复增长动力。第三季度，百度移动生态在收入结构以及拓展收入边界上均取得积极进展。

一方面随着端内搜索需求的增加及搜索体验的改善，端内搜索的CPM逐步与传统浏览器搜索拉开差距，端内搜索利润率更高，成为百度核心利润率上升的有效驱动力。与此同时，作为百度移动生态的重要一环，来自托管页的收入占百度核心在线 营销 服务收入的比重也进一步提高至近三分之一。通过提供从技术、服务到用户体系的移动 商业 解决方案，成熟的托管页模式正吸引更多企业和商户加入，逐步成长为百度竞争力的"新壁垒之一"。

另一方面，百度移动生态打造超级APP，实现从搜索到 社交 互动再到交易消费的一站式闭环服务生态的战略成果也持续兑现。Q3财报显示，9月，百度APP日活用户规模超过2.06亿，三大支柱中百家号内容创作者数量达到360万，同比增长52%;智能小程序数量是去年同期的近3倍，智能小程序在百度APP端内的月活跃用户数达3.55亿，同比增长22%。知名投行巴克莱认为，百度在充分利用现有流量拓展会员、 游戏 、直播等非在线广告收入方面变现潜力巨大。

当下，各行各业乃至地方政府都在经历数字化转型和智能化升级的浪潮，百度AI新业务也借此势头健康增长。第三季度，包括智能设备、智能云及智能交通在内的AI新业务延续上半年的强劲增速，百度的第二增长曲线轮廓渐显。智能设备方面，9月，小度 科技 完成独立融资协议的签署，推开资本市场大门。此次融资后，奥本海默和巴克莱等机构均预测，小度科技的估值将进一步提升百度的估值。此外，百度智能云签单不断，先后和贵阳市、中国太保等展开合作，在工业 互联网 、智慧保险及 金融 等领域拓展布局。除此之外，百度Apollo的自动驾驶和智能交通也在不断突破商业化节点。9月，百度Apollo在北京全面开放Apollo Robotaxi服务，北京作为全国科技、交通、文化等职能的中心，Apollo GO的规模化运营对其未来在全国加速商业化落地有非常强的指引意义。同时，百度Apollo还在长沙获得全国首张全无人驾驶测试牌照，全无人自动驾驶也是推动自动驾驶商业化进程中的又一个里程碑。到目前为止，全球自动驾驶公司2020年累计融资已超过70亿美元，超过2019年。资本市场看好自动驾驶，百度作为行业头部玩家前景广阔。瑞穗分析师预测，如果百度释放自动驾驶业务的资产价值，预计将为其股价带来20%的上涨空间。

2020年，是"长期主义"试金石的一年。第三季度，百度移动生态和AI新业务均已步入正轨，百度核心的业绩表现一定程度上代表百度长期主义的阶段性胜利。