一个季度亏损近 21 亿美元，全球零售巨头沃尔玛何时“回春”？

2020 年因受疫情影响，全球线下实体 经济 受到较大影响，零售行业也难以幸免。在疫情之下，企业抓住线上零售趋势或许是规避风险的一个避风港。

北京时间 2021 年 2 月 18 日，沃尔玛发布了 2021 财年第四季度财报，财报显示第四季度营收 1521 亿美元，同比增长 7.3%，但本季度由盈转亏，净亏损 20.08 亿美元。或许是受意外亏损影响，沃尔玛当天盘后股价跌逾 6%。从股价表现来看，显然 投资 者并不满意这份成绩单。

在疫情影响下，沃尔玛又会迎来怎样的危机和挑战，结合 Q4 季度财报或许我们可以一探究竟。

营收 " 艰难 " 实现个位数增长，Q4" 疫 " 外出现亏损

财报显示，沃尔玛 Q4 总营收创 1521 亿美元，同比增长 7.3%，达到创纪录新高。其中美国市场销售增长 8.6%，国际市场销售增长 5.5%，山姆会员店销售增长 10.8%。虽然受疫情影响，但沃尔玛的低价促销策略还是实现了线下渠道的营收增长。

在第四季度，因美国的感恩节、黑色星期五等节日利好，使得沃尔玛在线平台销量大涨。

Adobe Analytics 的数据显示，2020 年感恩节消费同比增长 21.5%，达到 51 亿美元，创历史新高。从感恩节到网一这五天的网购周里，美国消费者在线消费达到 343.6 亿美元，高于去年同期的 284.9 亿美元。

网购周是美国最大的消费狂潮时期，在网购周期间，沃尔玛线上销售额同比增长 24%，可见网购周为沃尔玛带来了不小的销量。

据财报显示，在第四季度，沃尔玛同店在线销售同比增长 69%，山姆会员在线销售同比增长 42%，线上渠道表现依旧出色。

其中电子产品和玩具类产品销售最为强势，销售额分别达到 1.48 亿美元和 1.41 亿美元，同比增长超过一倍。同时 媒体 和 游戏 类产品销售额也增长迅速。

这一定程度上受新冠疫情影响，消费者在疫情期间居家时间变多，休闲娱乐时间随之增加，促进了电子产品和游戏玩具等产品销售。

尽管沃尔玛的营收报喜，但是 Q4 却意外亏损近 21 亿美元。

从成本和费用上看，沃尔玛 Q4 成本支出 1153 亿美元，同比增长 12.62%，费用也增长了 27 亿美元，营业总支出同比增长 9.55%。从财报上来看，营业支出大部分是拓展电 商业 务的人力成本。

沃尔玛一直在大力拓展电商业务，沃尔玛在 9 月推出 Walmart + 新会员计划，为客户提供无限的免费送货服务，包括山姆会员店在线和沃尔玛实体店在线的当日送货。

免费送货的人力成本在 11 月网购周的购物狂欢中被迅速扩大，这些人力成本难以被低价的会员费抵消，这可能是造成亏损的主要原因。

另外一部分亏损原因是沃尔玛海外投资的亏损带来的。基于新冠疫情的影响，沃尔玛实体店销售遭遇危机，疫情导致群众居家时间变多，实体店销售下降。在疫情影响下，沃尔玛日本出现了更多的亏损。

自收购以来沃尔玛日本已经连续多年亏损，由于在日本有乐购和家乐福等其他海外品牌竞争激烈，沃尔玛日本的生存也举步维艰。

宅经济利好电商业务增长强劲，但沃尔玛弯道赶超绊脚石多

虽然沃尔玛第四季度意外亏损，但总体来看电商业务增长强劲。从前面几个季度来看，沃尔玛电商业务销售分别增长 79%、74%、79%，电商业务一直保持着强势的增长。

受新冠疫情影响，消费者改变了消费习惯，大量的购物行为都转为线上，推动了电商行业的发展，沃尔玛在电商领域也在一直不断探索。

因为线上配送服务一直被诟病，为了更有竞争优势，沃尔玛改进了自己的配送服务。在 2020 年 9 月，沃尔玛推出 Walmart + 新会员计划，沃尔玛 + 会员资格每年需要支付 98 美元或每月 12.95 美元，会员可以享受无限的两日达免费送货服务。

而竞争对手亚马逊的会员费用在打折的时候仍需要 199 美元每年，相对来说，沃尔玛的新会员费用具有价格优势。

比亚马逊更低的会费，吸引了大量的消费者购买沃尔玛新会员，给沃尔玛带来了不少的会费收入，财报显示会费收入增长 12.9%。

优惠的会费带来了明显增长的销售额，据财报显示，沃尔玛 2020 年全年营收 5592 亿美元。根据 Digital Commerce 360 发布北美 1000 家最大在线零售商的排名预测，在 2020 年，沃尔玛很可能成为了北美第二大在线零售商，仅次于亚马逊。

虽说疫情利好沃尔玛的电商业务，但目前亚马逊仍保持了北美最大在线零售商的地位，并且市场份额遥遥领先，占据美国电商市场 31.4% 的份额。虽然沃尔玛的市场份额较去年有所增加，但仍远远落后于亚马逊。

从美国整个在线销售市场上来看，2020 年电商销售额破纪录增长达到 8611 亿美元，是至少 20 年来美国电商最高的年度增长，在线零售在零售总额中所占的份额一直在稳步上升，在线零售的渗透率将达到 21.3%。

据相关人士分析，2020 年与疫情相关的在线购物增长导致电子商务收入增加 1748.7 亿美元。如果没有疫情带来的在线销售额激增，到 2022 年电子商务销售额才可能达到 8611.2 亿美元。由此看来，疫情极大地推动了电商行业的发展。

从数据来看，在线零售正在不断蚕食着线下零售的市场，北美电商市场增长迅速，实体零售市场走低，线下零售市场规模不断缩小，这或许也是沃尔玛大力发展线上的主要原因。

为了提高在电商业务上的竞争力，沃尔玛从 2010 年开始大力拓展电商业务，努力进行自我转型。从 2010 年到现在，沃尔玛进行了近 30 笔与电商相关的收购，其中最为著名的就是斥资 33 亿美元收购的电子商务初创企业 Jet.com 进行全面重组。

（备注：沃尔玛 2010 年 ~2018 年的收购、投资概览，由虎嗅 · 高街高参制图；表中收购的 互联网 技术企业主要用于沃尔玛电商平台的运营）

这场收购斥资不少，但并没有给沃尔玛带来较大的回报。

据 Kantar 的数据显示，2019 年 1 月在 Jet.com 上购物的美国家庭数量占比为 2%，低于三年前同期的 3%，这迫使沃尔玛重新调整使用 Jet 作为推动在线食品杂货销售平台的计划。

为了给电商业务导流，沃尔玛也将目光放在了短视频上。在 2020 年 8 月，沃尔玛又决定收购 tiktok，希望用 tiktok 为自己引流，利用 tiktok 平台销售自己的产品，来扩大自己的电商生态，但是这场收购的结果如何还不得而知。

沃尔玛近十年在收购布局一定程度带动了电商业务的发展，在美国电商市场是一个赢家通吃的行业，只有缩小与亚马逊的差距才能减小巨头对自己的生存威胁，沃尔玛正在全力赶追着亚马逊。

沃尔玛的电商业务也是还需要投资者关注的重点，目前欧美地区疫情尚未好转，电商业务仍然有机会实现更多的增长，沃尔玛急需在提高物流配送的同时控制自己的电商成本，在与亚马逊的竞争中还需要进一步提升自己的竞争力。

来源：美股研究社