从汉服到主题乐园，卖盲盒的泡泡玛特能开出环球影城吗？

上市之后，泡泡玛特（09992.HK）持续扩大业务版图。

9 月 24 日，泡泡玛特发布公告称，其间接全资附属公司北京泡泡玛特与共青城逸源签订合伙协议，参与 投资 基金。北京泡泡玛特认缴出资金额 5000 万元，约占基金总认缴出资额的 6.25%。该基金名为苏州黑蚁三号股权投资合伙企业（有限合伙），持股喜茶 0.2692%，主要聚焦消费品及消费服务相关领域。

泡泡玛特称，参与投资基金既可保证聚焦主营业务，又可利用基金管理人的专业投资能力和经验，使投资结构更多样化，并可带来潜在商机的洞察。

据了解，该基金管理人在近五年内，投资了 20 余家创新消费企业，涉及海伦司 Helens、喜茶、元气森林等。

参与投资基金只是泡泡玛特业务拓展的一个方面。从去年到现在，泡泡玛特的投资版图已涵盖汉服、潮流买手店、动漫电影、美术馆、二次元电商等多个领域。目前，泡泡玛特还在准备入局主题乐园市场。

作为国内盲盒第一股，泡泡玛特这一轮密集投资背后，究竟有着怎样的发展规划？

急于摆脱盲盒标签

尽管成功赴港上市，但泡泡玛特股价表现却不乐观。9 月 27 日午间收盘，泡泡玛特报 55.25 港元 / 股，总市值 774.57 亿港元，较上市首日跌超 22%。

泡泡玛特业绩表现亮眼。财报显示，2021 年上半年，泡泡玛特总营收 17.73 亿元，同比增长 116.8%；毛利 11.17 亿元，同比增长 109.4%；净利润达 3.587 亿元，同比增长 153.8%。为何业绩大涨却不被资本市场看好？这或与当前国内潮玩市场竞争变化有关。

眼下，越来越多玩家进入潮玩赛道。天眼查数据显示，我国已有超过 1200 家企业名称或经营范围涉及潮玩、盲盒等。在此背景下，泡泡玛特需要拓展业务版图，给资本市场描绘更大的想象空间。泡泡玛特也在努力撕掉盲盒标签。

8 月中旬，泡泡玛特限量发售 MEGA 珍藏系列的两款 " 大娃 " 产品，分别包含 400% 大小和 1000% 大小两种规格。Space Molly1000% 的初始售价是 3999 元，Space Molly400% 的初始售价为 1099 元。

据 媒体 报道，在闲鱼等二手平台上，泡泡玛特 MEGA 珍藏系列 1000% 大娃已经叫出 89999 元的高价，400% 大小的也卖到 1.8 万元一个。

9 月 26 日，时代周报记者发现，仍有标价 1.5 万元的 Space Molly1000% 大娃挂在闲鱼上售卖，比发售价高了近 4 倍。

在 8 月 27 日的业绩会上，泡泡玛特董事长兼 CEO 王宁再一次强调道，泡泡玛特从来不是一家盲盒公司，而是基于 IP 的潮玩公司。盲盒于泡泡玛特仅是锦上添花的 营销 方式而已。

加速打造 IP 生态

打破既有盲盒形象、拓展 IP 生命力、多元化投资是泡泡玛特当前主要发展方向。

" 不管是年轻人喜欢的三坑（JK、汉服、Lolita 服饰）还是潮鞋，泡泡玛特都在做这方面的投资。" 近日，泡泡玛特相关负责人对时代周报记者表示。

据时代周报记者不完全统计，自 2020 年以来，泡泡玛特投资超过 8 起，包括潮牌买手店 Solestage、十三余汉服、二次元零售品牌猫星系等。

近日，泡泡玛特宣布完成对武汉两点十分文化传播有限公司的投资，两点十分是一家以动漫 IP 研发、运营为核心的全产业链公司，目前累计出品发行作品 40 余部。

" 潮玩 IP 天然具备很强的拓展与连接性，动漫影视是延长 IP 生命周期、让 IP 更加丰富立体的方法之一。" 上述泡泡玛特负责人对时代周报记者表示。

从投资逻辑来看，泡泡玛特希望借助投资，丰富自己的 IP 生态。比如，十三余是汉服 IP 路线，猫星系成则拥有 " 桃乐丝 "" 星芙颂 " 等自有 IP 品牌。

泡泡玛特曾表示，IP 生态是泡泡玛特最重要的投资思路，对文化艺术领域的公司保持较高关注，对 Z 世代的国风 IP 尤为重视。

在业绩会上，泡泡玛特首席运营官兼中国区总裁司德表示，泡泡玛特会继续去全球发掘、孵化，运营优秀的艺术家与 IP，不断推出更多引领潮流的 IP 系列产品，在品类方面也会加速衍生品、手办等品类的开发。

" 比如我们会在 Solestage 门店发售限量版设计师作品，也会和猫星系一起探索线下更多玩法，丰富线下业态。" 上述泡泡玛特相关负责人表示，泡泡玛特的投资主要还是集中在潮流赛道领域，如猫星系、十三余、Solestage 等目标受众群体，也是泡泡玛特关注的用户群体。

为丰富 IP 生态，泡泡玛特不仅在潮流赛道大肆布局，甚至开始向主题乐园市场拓展。

上述泡泡玛特负责人透露：" 乐园业务在积极的准备当中，在逐步规划。乐园业务是我们看好的新业务，希望能给用户带来差异化的娱乐体验，放大 IP 价值。"

一系列投资之后，如何运营 IP 是泡泡玛特需要考虑的问题。

" 进军主题乐园，大概是（泡泡玛特）希望在资本市场能再有些亮点。主题乐园不单单是 IP 的开发，还涉及到土地开发、人员管理等一系列专业性知识，不是想做就能做的。"9 月 10 日，景鉴智库创始人周鸣岐在接受时代周报记者采访时直言，主题乐园对 IP 要求更高，需要内容支撑，不能仅是好看。泡泡玛特的 IP 能否支撑做乐园，目前尚需打个问号。

来源：时代周报