“众”是众筹的刚性价值

近日创投界流传一篇文章《天使 投资 人打死都不会投的 创业 “元老黑”名单》，文中称生活服务、 汽车 、 金融 、旅游、高 科技 、医疗等14类30多个领域不具有投资价值，其中金融行业把“众筹”也归在其中，有248家企业上名单。据其分析众筹行业“不属于用户的刚性需求，且用户教育成本过高”，因而不具有投资价值。

关于众筹的刚性价值问题，确实有必要讨论清楚。“刚需”，是 互联网 行业形容业务的价值程度用语，一般指在特定场景下的必然需求，不可替代性高的产品，都称为刚需。凡刚需，只要性价比合适，就会有市场形成。

货币贬值、实业经营赚钱困难、房地产价值高高在上，对于持币在手的人而言，哪里有高于银行利息的收益机会，哪里就是刚需。众筹相比于 P2P 、银行储蓄而言，是一种风险资产配置产品，适合于那些有投资能力、有风险意识的人士参与。因而，对于投资人而言，只是收益率和风险问题。收益率高就是刚需，钱就会去追随，没有收益率，什么刚需都是浮云。

因而，众筹的刚需，是面向众筹项目的发起者来研究。一个好的项目，一个有较好收益机会的项目，他为什么要发起众筹，这里面是众筹刚性价值的真正体现。

对于众筹的发起人，如果刚性价值是围绕“筹”字，项目的筹钱渠道有多种，可以向银行或P2P平台借钱，可以找专业基金投资，可以发动身边的朋友投资。而如果这些措施都筹不到钱，想通过众筹平台来筹，也是不大现实的。在金融市场，永远都是优质资产（项目）的稀缺：好的项目不差钱，四处融不到钱的项目往往不是好的项目。众筹平台并不是一个风控措施更低、钱更容易拿、投资人更傻的渠道，因而，众筹的刚性价值并不是在“筹”字上。

众筹的刚性价值在“众”字上。“众”是面向大众、参与人众多的意思。相比较于其它的融资渠道，都是线下开展，私募完成。众筹，则是大众、公开、小额的渠道。“众”筹其独特性和价值刚性，表现在：众筹的融资过程具有互联网推广、品牌打造、种子用户获取、新产品预售、验证创新模式的价值。

定义了众筹的刚性价值在于“众”，而不是“筹”，我们会发现并不是所有的融资项目都适合做众筹。特别是近些年来大为兴起的创业企业股权融资，绝大多数都不适合做众筹。一方面，《公司法》和《证券法》严厉限制非上市公司的股权公开行为，限制参与人员数量，认筹过程的工商登记和股权交易手续复杂，不能实现“众”筹；另一方面，大部分有投资价值的创业企业，往往都是技术创新或模式创新，具有独特的创造性和趋势把握能力，是大部分普通民众所不能理解和觉察的。确实存在文章开头所说的用户教育成本太高。

结合当下京东东家、天使汇、牛投网、云筹、36kr、众投邦等创业企业股权众筹平台的业务陷入全面困境之中的情形，根本原因并非国家对 互联网金融 行业整治，而在于股权众筹价值刚性不足。

围绕众筹的“众”字，打造价值刚性，有两类业务非常适合做众筹，一类是新型消费产品预售，另一类是影视项目收益权众筹。

新型消费产品通过众筹平台来预售，可以验证模式、寻找种子用户、进行品牌传播，也是创新产品进入用户心智的 营销 渠道，具有面向大众开展传播的刚性需求。新产品的试用体验和价格优惠，也可以满足参与人对于回报的期望。

影视产业，在互联网传播和粉丝 经济 的推动下，每一部影视作品都在加大宣传和发行环节的投入，以便获得更高的票房和影响力，众筹融资不但能筹集到制作资金，还能给作品带来可观的传播效应，刚性价值非常明显。这也是影视众筹从网络大电影领域兴起，日益受到知名影视公司和大制作作品青睐的原因。

【 来源：证券时报        作者：谢宏中】