暴跌 60% 后，董事长朋友圈发文向熊市宣战

利亚德今日公告，发布倡议书 , 鼓励内部员工增持公司股票，早间，董事长李军的 " 兜底申明 " 全文流传出来，李军倡议利亚德全体员工积极买入公司股票，并承诺兜底。受此消息的影响，今日利亚德直接高开，开盘后不久就被封上涨停。

声情并茂的兜底声明

这已经是利亚德的第二次增持倡议了。今年 8 月，李军就曾向内部员工发布过增持公司股票的倡议。此次的公告显示，利亚德董事长李军号召公司及全资、控股子公司全体员工经其本人事先确认拟购买数量，并在 2018 年 10 月 17 日至 10 月 26 日期间完成净买入利亚德股票，连续持有 12 个月以上，且持有期间连续在利亚德履职的，该等利亚德股票的收益归员工个人所有，若该等股票产生的亏损，由李军本人予以补偿。

今天一早，李军的 " 兜底申明 " 流传出来，在声明中，李军认为公司近年来业绩情况一直很好，但是公司股价被 " 大腿斩 " 天理何在？同时，他还在文中表示：" 相信刘士余主席— - 股市春天不远了的预言；振兴中国股市是促进消费和中国 经济 增长的不二选择，坚信中国经济的光明前景，坚信党和政府的睿智、高瞻远瞩和超强执行力，一定会让股市成为提振经济的发动机、印钞机并救 投资 者于水火 "。

以下为网上流出的李军兜底声明全文：

鼓励员工增持，我的兜底申明

我— - 李军利亚德董事长（创始人、实控人）中国公民，爱国敬业守法，持有上市公司 7 亿 7 千万股（占 30%），本人质押率为 27%，无平仓风险；

利亚德负债率为 41%，现金流充裕，有 40 多亿银行授信尚未使用，且去年经营性现金流为正 7.8 亿元；

利亚德自 2012 年上市时 5 亿收入、5 千多万净利，5 年光景，至 2017 年实现收入 65 亿、净利 12 亿，实现了 LED 显示全球市占率第一，景观亮化国内称雄，文旅新业态异军突起， VR 动捕全球技术领先，国际化布局初成（境外收入占 37%）；

在 2018 年中美贸易战、去杠杆、无外延并购的严峻形势下，仅靠内涵主营业务的增长，三季度净利实现近 50% 的增长（详见预报）；

然，自 2018 年 4 月利亚德股价 17 元起，仅 6 个月跌至 6 元多，近于大腿斩， 科技 实业高成长股，静态市盈率近 14 倍，动态市盈率恐不足 10 倍，市场规律何在？天理何在？政府何在？

本人基于对公司年报较好增长的信心；甚于对视听科技及其应用行业的信心；对利亚德未来长期稳健高质量成长的信心；更基于党和政府对健康股市维护的信心；

我鼓励利亚德员工增持公司股票，并承担兜底并保证只赚不赔，让生活不易的同事向财务自由迈出勇敢的一步，向遭股灾重创、在严冬里痛苦挣扎的公司大小投资者送上坚强的支持、春天的气息、内心深处的关怀和感恩！

我坚信三点：

一是世界性股灾的共性和规律：最绝望之时，定是反转之日，用不了多少时日，怎么跌下来，再怎么涨回去，并涨得比原来更高！

二是只要坚持科技实业为本、业绩为王，扎实进取，拚搏努力，实现长期稳健高成长，创造价值，市场一定不会把你埋没，是金子迟早会发出烂灿的光芒；

三是相信刘主席— - 股市春天不远了的预言；振兴中国股市是促进消费和中国经济增长的不二选择，坚信中国经济的光明前景，坚信党和政府的睿智、高瞻远瞩和超强执行力，一定会让股市成为提振经济的发动机、印钞机并救投资者于水火！

利亚德李军于 17 日凌晨

大牛股利亚德一路下跌

受到兜底增持倡议的影响，今天利亚德高开高走，很快就被大单封上涨停。 截至发稿，利亚德的股价上涨至 7.29 元，上涨 9.79%。

（插入今天分时图）

而就在昨天，利亚德还在创新低。

昨天，利亚德创出今年以来最低点 6.45 元，全天跌幅达到 6.74%，最终收于 6.64 元，这一收盘价也是利亚德今年以来的最低收盘价。

利亚德今年以来的走势是该股此前从未遇到过的。利亚德今年 3 月创出 17.39 元的历史新高，但此后开始掉头向下，与整个市场一起走入下跌通道。今年 7 月，利亚德连续跌破两年均价，这在利亚德历史上是头一遭。而此后，利亚德的股价走势更是继续加速下跌，连下台阶。从今年最高点 17.39 元到昨日新低 6.45 元，利亚德下跌幅度高达 63%。截至今天上午收盘，利亚德今年以来的总跌幅是 43.5%，这个跌幅超过了大盘 33.5% 的跌幅。

" 先头部队 " 已浮亏

今年 8 月 7 日，李军向公司员工发出了公司上市以来的第一次增持号召，增持内容与上述内容类似，增持时间为今年 8 月 8 日至 8 月 20 日。

8 月 22 日，利亚德公告增持结果。数据显示，在利亚德及全资、控股子公司员工 4292 人中，共有 290 位员工通过二级市场增持公司股票，累计增持股票 367.04 万股，增持均价为 10.69 元 / 股，增持总金额为 3922.85 万元。

以昨日收盘价来算，利亚德员工前次完成增持后，公司股价继续下行，35 个交易日跌幅达 37%。即使以今日早间的涨停价 7.3 元 / 股计算，第一波增持的员工仍有浮亏近 32%。

在市场大环境下，很难说某个时点就是买入的好时机，怎样在市场大环境下令投资者树立对部分公司的投资信心，是个值得思考的问题。李军给出了他自己的答案，" 只要坚持科技实业为本、业绩为王，扎实进取、拚搏努力，实现长期稳健高成长，创造价值，市场一定不会把你埋没，是金子迟早会发出烂灿的光芒。"

机构正在扎堆撤离

利亚德曾是资本市场上著名的十倍大牛股。如李军文中所言，自 2012 年利亚德上市之后，公司业绩持续高速发展，LED 显示屏全球占有率世界第一。与之相应，其公司股价也是一路大涨。从上市开盘首日 24.98 元的收盘价算起，利亚德复权后的最高价达到 316.34 元，涨幅约 12 倍。

利亚德在很长一段时间内都是公募基金的宠儿，是基金、机构重仓股。在 2015 年底和 2016 年底，各种机构对于公司的持股比例合计高达公司流动股本的 26.74% 和 30.63%，其中公募基金的持股比例分别高达 21.82% 和 20.13%。而从 2017 年年末和 2018 年年中的机构持股情况来看，机构持股比例开始有所下降，公募基金的持股比例分别为 18.38% 和 18.32%，而机构的持股比例分别为 25.15% 和 22.69%。

今年 9 月初，机构出现了加速撤离迹象。利亚德的股价自 9 月初开始出现连续放量大跌，凶猛的量价齐跌大约持续了 5 个交易左右。

其时，利亚德的董事长发微博指责基金经理在危难时刻抛弃利亚德，一时成为当时资本市场的焦点事件之一。当时李军表示：" 感谢某位基金经理，在利亚德最艰难的时候抛弃我们，给我们炼狱般的磨难，让我们更加坚强。这种事情对我们企业的锻炼非常有益。"

而在这 " 某位 " 基金经理清盘之后，利亚德的股价还在继续下跌，一个多月过去了，利亚德的股价又跌去不少。

利亚德到底该买还是该卖？

面对如此低估值的利亚德，机构的离开到底对不对，或者说，利亚德到底是不是像董事长李军所说，不是该卖而是该买？

利亚德所处行业是 LED 行业，以显示设备起家，并因 LED 小间距电视名声鹊起，近期又因涉足 PPP 模式的城市夜游经济文旅项目而受到关注。有市场分析人士表示，就智能显示业务而言，市场的普遍担心在于新兴的 "Mini LED" 显示技术产品，会对其小间距电视构成替代效应。而就文旅和亮化业务而言，因为涉及 PPP 模式，在当前去杠杆的背景下，几乎没有任何一家涉及该模式的上市公司未被杀估值。

更让基金经理担忧的，其实是利亚德的现金状况。有基金经理向记者表示，利亚德的现金流状况一直不太好，与其销售规模、利润规模不匹配，而在当前 金融 去杠杆的大环境下，此类公司会不会存在潜在风险，必须认真考虑。

兜底式增持有没有用

号召兜底式增持的不止利亚德。就在近期，海兰信、东土科技也发布了兜底式增持的倡议，此前还有多家公司发布了类似倡议。不过，根据中证报的统计，在那些已经过了兜底式增持锁定期的公司中，只有很少的公司公布了兜底补偿情况，还有部分公司因为股价依然承压，还延后的兜底增持承诺到底后的减持时间。

对此，东北证券研究总监付立春表示，今年以来部分公司股价跌幅远超指数，市值缩水严重，大股东股权质押面临平仓风险。出于市值管理目的，兜底式增持受到大股东热捧。从目前情况看，多数公司承诺到期后没有披露补偿情况。这反映出信披制度尚需完善。如果承诺不能兑现，" 兜底式 " 增持倡议的作用将弱化。

来源：中国基金报