美团市值破万亿 力压中石油！王兴身家超刘强东

今日，美团股价一路攀升，盘中冲高至 172.5 港元 / 股，总市值突破万亿港元。自 3 月 19 日创下阶段低点以来，美团股价连续上涨，最高涨幅超 146%。

美团暴涨的逻辑何在，其高增长是否触及天花板，它的核心竞争力和边界在哪里？

疯狂暴涨，美团总市值突破万亿港元

6 月 16 日，美团股价开盘涨超 2%，随后股价一路攀升，午后一度冲高至 172.5 港元 / 股，总市值突破万亿港元。截至发稿，报 171.9 港元 / 股，市值达到 10018 亿港元，折合人民币 9150 亿元，换算到 A 股市场，可以排到第 7 位，在中国银行之后，超过招商银行、中国石油。按照最新总市值排名，美团在港股成为仅次于阿里、腾讯的第三大 互联网 上市公司。

自今年 3 月 19 日股价触达低点 70.1 港元以来，美团开始了强势反弹，累计涨幅最高超 146%。

市场分析师人士认为，美团总市值破万亿是迟早的事，最近 MSCI 大幅提高美团权重，进一步激发了市场对美团的认可。根据中金公司研报，美团点评当前比重只有 0.7%，本次生效后比重将大幅提高到 2.33%，预计将带来 17.07 亿美元被动资金，17.07 亿美元折合 132 亿港元。5 月 29 日尾盘集合竞价 128 亿港元资金涌入美团，公司股价暴涨 7.08%，成为最大赢家。

记者翻阅分析师研报发现，给予美团最高估值的为浦银国际，认为股价能够达到 202 港元。目前，美团股价已经突破了大多数分析师给予的价格预测，券商则不断更新其目标价。比如国信证券此前认为美团合理估值为 140 港元左右，招银国际认为美团合理估值在 147 港元附近。

随着美团股价不断上涨，沽空率和沽空额也在提升，多空头上演激战，如果美团股价继续上涨，空头或将被打爆。

王兴身家达到 133 亿美元 超过刘强东、雷军

根据福布斯富豪排行榜实时数据，王兴最新身家高达 134 亿美元，排在中国富豪榜第 17 位，超过雷军和刘强东。目前刘强东个人身家 129 亿美元，排在第 18 位，雷军个人身家 123 亿美元，排在第 21 位。

而在全球，王兴排名富豪榜 120 位，刘强东 125 位，雷军 134 位。中国富豪榜单前三的分别为马化腾（503 亿美元）， 马云 （435 亿美元）、黄峥（403 亿美元），全球富豪榜单分别排名 21 位、22 位、26 位

美团的护城河和边界

5 月 25 日，美团发布了 2020 年一季度业绩报告，数据显示，美团一季度经营亏损为人民币 17 亿元，经调整的净利润亏损人民币 2.16 亿元，总营收达到人民币 167.5 亿元，同比下降 12.6%，财报表现超过市场预期。

美团点评在财报中称，一季度本地生活服务行业在需求端和供给端都遭遇了严峻挑战，但疫情同时也推动了行业线上化，加速了本地生活服务商户的数字化进程，进一步坚定了其面向未来投入的决心。

对于美团暴涨，有分析师向证券时报记者表示，一是公司一季度无论是营收还是净利润都远超市场预期，二是疫情之下，美团业务迅速恢复，验证了美团在面对重大不确定性因素的抗压性，三是账户里有数百亿的现金流，为期后续的业务扩张提供了保障，四是，全球进入负利率时代，更多的资金为避免全球大放水带来的货币贬值，加速入场优质核心资产。

国盛证券分析师张泽认为，美团的核心竞争力包括其无形资产、网络效应、用户转换成本和规模效应。无形资产又分为品牌和技术优势，品牌的壁垒体现在美团已经垄断了用户认知，后发者想改变这一认知非常困难；技术优势来自于巨额的研发投入。

其次，美团的外卖已经牢牢占据国内外卖市场第一位，美团的双边网络模型，即 C 端用户和 B 端用户彼此依赖，C 端的聚集依赖 B 端的丰富度，而 B 端的丰富又依赖 C 端的数量，后发者如果再想进入，需要同时搭建起 B、C 两段的规模，难度非同小可。

第三，部分业务如外卖展现出很强的规模效益，即单位区域内外卖订单量越多，配送效率越高，单均成本越低。

第四，资金优势，美团账上资金超过 500 亿元，已经具备大规模自我造血能力，在后发者进入时，美团可利用资金优势打击后发者。

第五，资源优势，包括流量资源，渠道资源，商户资源，甚至还有政府资源等。

来源：证券时报网