自持新能源技术+盈利能力持续提升 赛力斯获券商研报买入评级

近日，赛力斯发布的年报显示，2022年公司实现营业收入341.05亿元，同比增长104%。其中，新能源 汽车 收入249.34亿元，同比增长482.8%，占公司营业收入的73.1%。在近期的东吴证券研报中，也给予赛力斯买入评级。东吴证券研报认为，赛力斯自持新能源技术，牵手华为打造全新模式，行业内竞争护城河良好，盈利能力持续提升。

值得一提的是，受益于新车销量快速放量带来的规模效应，去年赛力斯新能源汽车板块毛利率为13.14%，赶超蔚小理成熟期水平。在新能源车企重投入普遍亏损的情况下，毛利率是更能客观反映企业盈利能力的指标。赛力斯在产品上市初期的毛利率水平已达到其他新势力车企成熟期的水平，足可以说明公司的产品溢价能力获得了市场的充分认可。

AITO问界系列在上市短短一年时间内就成为新能源车圈破局者，斩获近80000销量，背后是赛力斯坚持以行业前沿技术和数字化智能化为核心，以“全心全意为用户服务”理念，持续对内蓄能。在2022年受疫情反复及供应链紧张等多重影响下，赛力斯仍能保持稳健的发展势头和交付速度，充分反映出公司智能制造的韧性和爆发力。

随着AITO问界M5智驾版上市及M9四季度发布，公司规模效应将进一步增强。同时，赛力斯将继续贯彻精细成本管理理念，在研发、采购、工艺、生产等各环节实现降本提质增效，持续提升公司盈利能力。展望未来，赛力斯的成长空间依然可观。