经过这轮暴跌之后，中国股市能否回归清醒?

近期中国的股市接连暴跌，很多前期暴涨的股票都跌了很多。可是，他们的市盈率仍然很高，尤其是一些 互联网 公司，比在海外上市的同类中国互联网公司高的多，这实在是没有道理。要知道，能在海外上市的互联网公司，一般情况下都是相对优质的公司，可是现在市值却不如在A股上市的兄弟公司。比如暴风 科技 ，其市值就远远超过了比它用户多得多的优酷土豆。很多人感叹，中国股市真的疯了。那么经过这轮暴跌之后，中国股市能否回归清醒?

题记：市盈率如此离谱的股市，与互联网+无关，与美帝的假想敌无关，更与国运无关。股市只是股市，股民只是股民。今天的中国目前只有两种人：买了股票的人和没有买股票的人。买了股票的人置身其中，但是要明白决策自主，风险自担;没有买股票的人，涨跌都无关，可以隔岸观火，看看有生之年很难看到的各种奇观：诸多高喊保卫改革牛的专家学者、天天担当啦啦队的分析师、天天熬夜出招的政府相关部门，茫然无措不愿或者不能撤退的股民们，当然还有自己身边卷入其中的焦灼的亲朋好友们。我只以一个20年互联网领域的观察者，说几点我自己能看得到也能看得懂的事情。

我不懂股市，也不炒股，更不懂分析股市。所以我几乎不关心股市。即使研究互联网企业，关心的也基本上是海外的股市，就是市盈率和市值等少数几个数据的比较。

最近国内股市如此闹腾。也居然无知者无畏地发了几点文字，挨骂是必然的。尤其是我这么一个被人称为“IT民族主义者”的人士，在今天美帝国主义每天疯狂袭击我股市，做空导致股市大跌的形势下，理当应该赤膊上阵，与敌人搏斗。但是，我还是每天袖手旁观，看我们政府杂技般地连环手法，全力抗击美帝，维护我股市大局。

为什么我如此一反常态，胡评乱说。话得从几个事情说起。

5月初回老家义乌讲课，前一天晚上我在补充PPT的时候，偶然想起，应该比较一下阿里巴巴和小商品城的数据。一比把我给惊诧到了。小商品城在2014年利润大幅下滑42.31%的情况下，市盈率居然高达300多倍。而我们全球的明星企业阿里巴巴的市盈率也只有49倍。阿里巴巴的优秀勿容置疑，49倍的市盈率是否恰当见仁见智。我老家的小商品城也是不错的，但是市盈率到300多倍，是阿里市盈率的6倍以上，那实在是完全不靠谱。难道全球电子商务龙头老大的阿里巴巴，其前景远远不如义乌实体市场吗?这不是完全逆天了?!直到2015年7月1日，小商品城的股价在这一波大调整中跌掉了小一半，但是市盈率依然还有200.97倍。哥们，站在客观的立场上，阿里巴巴和小商品城的市盈率应该如何才是合理恰当?

6月初参加几个 新媒体 会议，我想讲讲中国新 媒体 与媒体融合的发展历程。因为国内开始有了人民网和浙报集团等上市企业，所以我就梳理一下国内一些上市网站的基本数据。结果也是被惊诧到了。人民网的市盈率居然是206倍。而对照之下，国内最著名的几个互联网企业，除了上述阿里巴巴不到50倍之外，腾讯市盈率是48.63倍，百度是33.85倍，新浪是16.8倍，网易是23.98倍。与新浪、网易等门户相比，人民网市盈率要高出几乎10倍。而与BAT相比，也要高出4-6倍之多。人民网当然表现也不差，但是，人民网在互联网领域的表现和前景难道真的比BAT和门户们还要好得多吗?直到2015年7月1日，经历有史以来最急剧的暴跌之后，人民网的市盈率依然还有138.48倍。

当然，第三个就是暴风科技，这个就不多说了。冯鑫的暴风科技公司不差，表现我也认可，但是，如此要配上如此疯狂的股价和市盈率，拿实在是超越正常人的基本理性。加上看到吴晓波《疯了》的文章，读到他比市场更疯狂的文字：“对于所有的 投资 人来说，非理性地拥抱泡沫，也许真的是眼下最理性的经济行动。泡沫大势，浩浩荡荡，顺之者昌，逆之者亡。”实在忍不住要说几句。

那么，今天我们所谓的救市，就是拯救138倍市盈率的人民网股价，就是拯救200倍市盈率的小商品城股价，让他们的股价更加高涨，让他们的市盈率更加扶摇直上?平心而论，人民网、小商品城以及暴风科技，在我熟知的企业中，是属于比较不错。但是，它们将以什么样的创新，将以什么样的高增长率来支撑如此离谱的市盈率?与其说爱它们不如说害它们。这种股市如何让真正的实体经济，如何让真正优秀的互联网企业有理性有战略有步骤地扎实做事?

我有自知之明，不多评述股市如何。但是，在我熟知的互联网领域中，看到国内股市如此失却基本理性，就不能沉默不语，不管别人如何看，我还是得实话实说，不吐不快。无论互联网+的劲风如何卷遍神州大地，不管未来中国互联网领域将诞生多少股神和股王。但是，创新的基本逻辑，互联网的基本规律，是不可能超越的。最终起码，全球互联网领域最优秀的公司，美国有苹果、谷歌和Facebook们作为参照，国内有BAT以及门户们作为标杆。当然也有亚马逊这样的特例，不求利润而股价依然高企。那是因为20年前成立的亚马逊，骨灰级的互联网公司，却已经在今天互联网领域所有风口中最大的风口——云服务中默默耕耘了将近10年，在技术创新和应用方面处于明显的优势。如果中国股市也能够有这样前瞻性的企业，那多少倍PE我也不会说是什么泡沫。但是，目前国内股市中的互联网公司，正如马化腾所说的：“A股那些互联网妖股在行业里排不上号”。的确，目前在中国互联网领域基本属于3、4流的层次。但是，它们的市盈率已经将一流互联网企业远远甩在后面了。

如今很多海外上市互联网企业赶潮般回归，如果纯粹是为了国内股市的高估值，那实在是短视行为。目前全球互联网领域，包括中国BAT在内的第一流的互联网公司市盈率大致在50倍以下。看看2015年7月1日的情况：谷歌24.66倍，苹果15.73倍，微软18.45倍，eBay为25.19倍，雅虎只有5.37倍，Facebook略高为84.13倍。国内的互联网公司，腾讯为47.85，百度33.50倍，阿里为52.79倍，新浪17.05倍，网易24.04倍。这些企业的数据如同“照妖镜”，可以大致还原中国所有互联网+概念股的真实。

当然，股市从来不是理性的，我们这样讲道理，股市可能是听不进去的。但是，再疯狂，我们也得保持一点作为人的思考能力：我们还要杀进去争抢动辄200倍以上市盈率的互联网公司股票，还要以各种政策强行去继续托起市盈率如此高企、完全不切实际的市场。那么，愿意买单者，要清楚风险自担。依靠一个劲呼喊政府救市，依靠一个劲抨击臆想的美帝假想敌。那是不顶用的。

股市的基础是企业，股市的逻辑还是企业的基本面。只有真正企业牛，股市才能牛。只有中国企业在全球范围的竞争上能够笑傲江湖，中国股市才可能去赶超美国。所以，与其把资源和力气用在不切实际的股市泡沫上，不如退而结网，扎扎实实，踏踏实实，为支持中国企业的成长和壮大多做点实际工作。当然，要让中国企业壮大起来，走向全球，那不可能是一蹴而就，而是要付出更加长期的艰辛和努力。

附录：7月1日看到一则消息，我就转发到朋友圈调侃一下：我们也要做世上最幸福的股民!肖钢如何才能重新做人?学学巴铁这一绝招就够了!正当中国股民在黑色六月挣扎之际，亚洲邻国巴基斯坦传来邻人艳羡的消息，6.24 巴基斯坦颁布法令股市当日跌停板限幅为1%，涨停板为10%。这一政策被媒体评价为政府“赤裸裸的托市行为”。中国要实施，全国人民多爱戴多欢喜。更要紧的是，美帝国主义的 金融 战歇菜了，空怀一腔通过股市做空的亡我之心，望洋兴叹。起初我也以为只是有人编写段子，后来网友们反映，我再去一查，还真有此事，只是那是7年前的事情了。我们政府真要救股市，其实不必如此繁杂的手法，简单一招就可制胜。

方兴东在文章最后的结论，股市的基础是企业，股市的逻辑还是企业的基本面，只有真正企业牛，股市才能牛。我想这应该可以给中国管理层提一个醒。希望我们的管理层能出台合理的政策，帮助中国股市回到理性的层面上来，不能再疯下去了。