从 37 个涨停板到亏损 3 亿，这个要比肩 BAT 的公司跌惨了

◆站在风口的猪，当然能飞起来的，悲哀的是不可持久，无法正常落地，最终将跌得更惨。

正解局出品

跌落 " 暴风口 " 的暴风集团，依然处于暴风之中。

9 月 17 日，深交所发布公告，公开谴责暴风集团股份有限公司、董事长兼总经理冯鑫以及时任董事兼董事会秘书毕士钧。

从 37 个涨停板到亏损 3 亿，从市值突破 400 亿到缩水至 17 亿，从牛股、妖股再到垃圾股 …… 短短四年时间，暴风集团犹如坐上了过山车。

一代妖股，一场魔幻之旅。

1.  暴风骤歇，跌下神坛

在《刚刚，茅台股价破千元！中国股王不应该是一个酒厂》（对话框回复 " 茅台股价 "，获取文章）一文中，我介绍了茅台的神奇表现。

与暴风集团相比，茅台实为小巫见大巫了。

2015 年 3 月 24 日，暴风集团挂牌深交所。其时，A 股大牛市正上演 " 最后的疯狂 "，乘着 " 牛市东风 " 的暴风，上市首日大涨 43.98%，此后连续 29 个涨停板，创造了 A 股连续涨停的历史纪录。打开涨停板后，又陆续出现 8 个涨停。

（连吃涨停板的暴风集团）

暴风集团股价从发行价 7.14 元，最高涨至 327 元，市值突破 408 亿。

近乎癫狂的涨势，让人瞠目结舌。有人称之为 " 妖股之王 "，或视之为 创业 板的茅台。毫无疑问，暴风集团是 2015 年最牛的牛股。

谁成想，短短 4 年时间，暴风骤歇，跌下神坛。

先是股价一路下探，跌至 5.16 元，市值缩水 95%，只剩下区区 17 亿。

（暴风集团的最新股价）

业绩也惨不忍睹。2019 年半年度报告显示，实现营业收入 8359.29 万元，同比下降 89.44%，净利润为 -2.64 亿元。

（暴风集团历史业绩）

其他数据全面下滑，销售商品收入下降 95.31%，广告收入下降 59.68%，网络付费服务下降 62.40%。

2019 年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为 -349.22 万元，筹资活动产生的现金流量净额为 -874.68 万元，只有 投资 活动产生的现金流量净额为正，不过仅有 494.40 万元。粗略估算就可看出，2019 年上半年，暴风集团现金流量净额为负。

现在看，暴风已经沦为了垃圾股。如果不能改善当前的状况，导致 2019 年末的净资产为负，则有被暂停上市的风险。

屋漏偏逢连夜雨，公司亏损，创始人冯鑫也被捕。

7 月 28 日，暴风公司实际控制人冯鑫因涉嫌犯罪被公安机关采取强制措施。一个多月后，上海静安区检察院以涉嫌对非国家工作人员行贿罪、职务侵占罪对冯鑫批准逮捕。

（暴风集团公告）

股价狂跌、经营危机、实控人被捕，暴风集团迎来生死存亡。

2.  妖股为何跌下神坛？

暴风集团为何跌下神坛？

有人分析，是恰逢股灾；有人认为是遭遇了资本寒冬，但马克思主义教导我们，" 内因是根本 "。

暴风之所以跌下神坛，是因为登上神坛之路就有问题。

暴风集团 2007 年 1 月由冯鑫创立，旗下播放器软件 " 暴风影音 " 曾一度闻名全国，最高时甚至占据 70% 的市场份额。

（暴风影音播放器）

通过暴风集团招股说明书可知，其 商业 模式主要是，通过暴风影音软件，将视频的提供方、广告方和消费者等利益相关者纳入到其视频平台中，然后采用免费的模式为消费者提供视频服务。

再看一组数据，与优酷土豆、爱奇艺、乐视网相比，暴风的体量最小，2014 年全年营收规模仅 3.86 亿元（乐视网已经达 68.23 亿元），广告项业务的市场份额仅为 3%，营收增速（18.9%）也低于乐视（189%）和优酷土豆（68.7%）。

（暴风影音营业收入、营业成本、销售费用及净利润）

可见，暴风的市场占比、体量、增速，都不占优势，实在不足以支撑此后的股市表现。

事实却让人大跌眼镜，不被看好的暴风创造了 " 奇迹 "。

暴风凭借的是概念，一种由玄而又玄的词汇组成并可以通过 PPT 展示的东西。

暴风上市之际，正是其虚拟现实业务—— " 暴风魔镜 " 大卖之时。

暴风魔镜，号称是国内第一款头戴式显示器设备，一出世便自带概念光环。数据显示，截止 2015 年 3 月，暴风魔镜第一代产品销量为 10 万台，第二代产品销售达到 14 万台，而在当月中旬销售就达到 3 万台，产品供不应求。

（暴风魔镜）

在暴风魔镜这一 VR 概念产品的加持下，借助牛市的东风，暴风一飞冲天。

尝到甜头的暴风，开始继续制造概念。复盘暴风上市后的发展思路，说好点叫 " 紧抓行业趋势 "，说难点就是在创造概念、炒作概念。

上市不到两个月，暴风就提出全球 DT 大娱乐战略。

2015 年 7 月，合资成立暴风 TV。

（暴风产品发布会）

2015 年 8 月，对外发布 " 暴风加油站 " 项目，宣布将免费提供电影、电视剧、音乐、电子书、 游戏 等资源的下载和观看服务。

2015 年 10 月，又计划以 6 亿元收购一家从事文学作品版权运营的公司。

2016 年 3 月，又拟斥资 31.05 亿元以发行股份和支付现金相结合的方式，收购甘普 科技 100% 股权、稻草熊影业 60% 股权、立动科技 100% 股权。

（暴风产品发布会）

2016 年 6 月，暴风体育成立，并将中超、CBA、德甲等在内的 11 项具有超高商业价值赛事的部分版权收入囊中。

2016 年 9 月 25 日，在暴风摇滚嘉年华上，暴风创始人冯鑫宣布，暴风将坚持 N421 的战略，立足于影音、VR、TV、体育等四大平台，以 DT 为核心提升服务效率，优化用户体验，努力打造全新、有趣、不一样的 互联网 娱乐。

……

暴风希望通过炒作概念，支撑股价。但是，吹牛也是要花钱的，在 VR、体育业务上 " 烧 " 了很多钱之后，暴风开始感受资金压力。

（暴风产品发布会）

暴风试图通过定增解决融资问题，却被证监会叫停，这为之后暴风的资金链紧张以及冯鑫本人的债务危机埋下伏笔。

未来宏图尚未实现，三大主营业务也后院起火。

红极一时的 VR 项目，极度烧钱，加之技术不成熟、内容匮乏等原因，最终以亏损和股权转让收场。

TV 项目竞争惨烈，暴风迟迟未能获得融资，再加上本身实力偏弱，越做越亏。

老本行暴风影音，在移动互联网和在线视频网站的冲击之下，逐渐被弃用。暴风还因内容侵权，陷入多起侵权诉讼中。

暴风迷失在自己编织的幻想中，丢掉了核心业务，一败涂地。

3.  风口来得快，走得更快

站在风口上，猪也能飞起来。

现在看来，雷军的这句话真是毒鸡汤。

这不仅违背了基本了物理定律，更掩盖了一个基本事实：飞起来的雷军，在创办小米前早已浸淫互联网 20 年，是一条龙而非一头猪。

受这句话影响，很多创业者或企业不想着炼成 " 一条龙 "，而是一味的追逐 " 风口 "。（值得一提的是，冯鑫是金山的前员工，算是雷军的 " 子弟兵 "。）

（暴风产品发布会）

但须知，风口来得快，走得更快。

站在风口的猪，当然是能飞起来的，悲哀的是不可持久，无法正常落地，最终将跌得更惨。

因风口而起，试图以风口而兴，最终又因风口而败。暴风如此，ofo 如此，乐视亦如此。

暴风大谈 "DT 大娱乐 "，乐视鼓吹 " 生态化反 "；暴风面临暂停上市，乐视已被停牌；冯鑫被捕，贾跃亭 " 下周回国 "，暴风的兴衰与乐视何其相似。

2015 年，暴风创始人冯鑫在接受 媒体 采访时信心满满——

除了播放器、VR（虚拟现实）等，暴风还要做互联网教育、医疗甚至 金融 业务。当整个生态可以影响 1.5 亿人，它的规格就可以媲美 BAT，暴风将有机会追赶乐视和优酷。

比惨的话，暴风确实有追赶乐视的潜力。

来源：正解局