小米股价跌至历史新低 转型高端带来持续性撕裂阵痛

撕掉“性价比”标签主攻高端机型是小米集团（01810.HK）上市之后选择的 手机 业务转型路线，然而从股价走势看，市场给出“不乐观”的反馈。

6月3日，小米集团股价持续下行，跌出历史新低，截至收盘，小米股价9.09港元，下跌5.11%，港股市值2181亿港元。相较2018年7月9日在港交所上市时的17港元发行价，目前的小米股价接近腰斩。

市场观望中交易

近一个月以来，小米股价持续下跌。

2019年5月20日，小米集团发布2019年第一季度财报，该季度小米集团总收入人民币438亿元人民币，同比增长27.2%，环比下跌1.5%；毛利润为52.16亿元，同比上涨21.3%，环比下跌7.9%。当日收盘，小米集团股价下跌2.66%至9.89港元，港股市值2481亿港元。

近期，小米股价连续多日下滑，今日盘中一度跌至最低8.92港元，为上市以来最低点。富途证券分析师对第一财经记者表示，小米上市之初由于各种光环加成，带有较高溢价。而上市后的表现更像是价值回归。今日暴跌在消息面上其实并无较大利空，更像是一次情绪面的释放。 

一定程度上，小米持续不被股民看好，原因含有对小米舍弃“性价比”标签、转型高端路线的质疑。在高端机群竞争需要坚实的核心技术研发与创新能力，小米能否扛过其他友商的技术战？股价之外，市场通过高端机销量给出一定答复。

3月19日，小米发布上市后首份年报，收入占比高达65%的手机业务在2018年第四季度成绩不甚理想。财报显示，去年四季度，小米智能手机出货量出现同比和环比双下降，或与去年10月上市的最贵旗舰款产品小米MIX3销量欠佳有关。

小米集团CFO周受资称，主要是因为去年第四季度只发布了一款高端旗舰机Mix3，起价3299元的高端定位必然影响到原本追求性价比的目标受众，财报显示，小米手机平均售价连续三个季度上涨，第四季度平均售价达到1003元，同比增长22%，销量下滑也是小米试水中高端必然面临的阵痛。

富途证券分析师对第一财经记者表达了对小米在AIoT方面布局的认可，他称，小米当前的增长逻辑主要是以手机业务与IoT和 互联网 服务之间动力转换。目前从财报来看，IoT营收占比保持较高增速，IoT毛利较手机业务更加可观。随着小米IoT产品线的不断扩充，AIoT在短期拉动作用依旧会很明显。

另外，他称，手机业务由于国内市场“血雨腥风”，大力发展海外市场确实是上策。但这并不意味着放弃国内市场。小米近日发布的redmi K20系列对手机产品线是一种补充完善。而小米接下来需要做的是拿出一款真正高端旗舰产品，打破固有的“低端”印象，提升品牌竞争力。华为高端产品的成功，说明了国产品牌做高端手机这条路行得通。

但是，更重要的问题在于，在小米本身尚未完成高端转型之时，5月28日，自小米体系拆分出的Redmi系列发布Redmi K20及K20 Pro产品,系Redmi品牌独立后首次推出高端旗舰产品。一定程度上，强调“性价比”标签的Redmi系列更像过去米粉们推崇的小米特色，而一路追高布局高端机的小米本身则吃力得多。

红海肉搏战

国内智能手机市场已然陷入贴身肉搏，具体包括性价比竞争与高端技术壁垒比拼。

目前，OPPO旗下子品牌Realme、vivo旗下子品牌iQOO等，均打出“性价比”标签。对此，小米集团副总裁、Redmi品牌总经理卢伟冰回应称，越来越多的人加入（性价比的斗争中），对产业、用户才是最有利的。他将小米定性为“性价比”的引领者，将其他友商定性为“跟随者”。“没有低成本结构的 商业 模式支撑的低价格，是不持续的。”

卢伟冰对第一财经记者表示，手机行业都会经历——初始期、快速成长期、成熟期、衰退期——四个周期，但无论在哪个周期，小米都会坚持性价比原则。

另外，卢伟冰称，整个手机产业目前进入到3G、4G后段、5G前段，已然极度饱和、甚至规模上已进入衰退期，大家都希望5G手机出来之后市场重新进入高速增长，因此越来越多友商加入到性价比队伍。“我个人认为这更多是一种基于竞争状态的应对测试，而不是基于价值观和商业模式构建的一种行为。”

另外，高端技术方面，今日有趣的巧合在于，小米手机与OPPO同时公布屏下摄像头方案。

OPPO通过官方 微信 公众号发文《OPPO首次实现了屏下摄像头》，称全面屏当前解决方案在升降摄像头、刘海屏、水滴屏或者挖孔屏等之后，出现了全新的解决方案，即将前置摄像头放在屏幕下面，从而实现真正的全面屏。2018年6月，OPPO申请屏下摄像头相关专利。同日，小米发文《小米屏下摄像头真的来了》，将类似于OPPO公布的方案称为隐视屏技术（Under-Display Camrea），并认为是当下全面屏解决方案最终版。

另外，5G趋势之下，具体落地技术应用也给陷入红海的手机厂商们另一条出路。今日，据新华社报道称，工业和信息化部将于近期发放5G商用牌照，2019年将正式进入5G商用元年。

小米集团创始人、董事长兼CEO雷军对5G寄予厚望，他称，我们已身处5G春天来临的前夜。在5G时代全球智能手机市场的新换机潮将带来巨大的机会。小米持续在创新、品质、交付方面夯实基础，以及逐年大幅增加的研发投入，也为在5G时代赢得新的爆发做好了准备。

【来源：第一财经           作者：吕倩】