快手打新，唯快不破

两日冻资 3561 亿港元，认购倍数超 339.12，快手港股打新空前火爆，" 老铁 经济 " 迎来高光时刻。

" 三个账号，10 倍杠杆，认购了 2000 股。" 参与快手打新的 投资 者江海对燃财经说，" 短视频第一股，必须要冲。"

据 21 金融 圈报道，一位 互联网 券 商业 务主管曾表示，港股打新本质上属于套利投资。为了顺利上市，多数赴港上市的企业都会给予一定幅度的股价折让，以吸引更多投资者参与申购。因此投资者可以轻松赚取一、二级市场价差收益。因此，众多互联网券商争相出台措施吸引散户参与港股打新，主要目的是借助套利投资赚钱效应实现最大范畴的获客。

江海表示，券商一般都提供融资业务，最高 30 倍杠杆，投资者可以根据自己风险承受能力进行选择，" 这次快手的打新，杠杆金额紧张，基本都是秒没，需要拼手速。"

2021 年初，快手 科技 作为港股开年大热门冲刺 " 短视频第一股 "，成为行业里程碑事件，这一点足以让众投资者摩拳擦掌。

为满足热情高涨的投资者打新需求，各家券商使出了浑身解数，提前准备孖展资金为投资者提供充足粮草，综合多家券商数据，快手公开发售的孖展额度超过 3500 亿港元。

1 月 26 日，快手公布了上市发行方案，代码 1024，全球发售 3.65 亿股，其中香港发售 913.05 万股，国际发售 3.56 亿股，指示性发售价格范围在每股 105-115 港元之间，募资额 383.4-420 亿港元，2 月 4 日公布招股结果，2 月 5 日正式上市。

随后，经历了两天的火爆认购，据老虎证券统计数据，截止 1 月 27 日 19 时线上申购完成，快手总认购倍数为 339.12，冻结资金 3561 亿港元。

来源 / 老虎证券 燃财经截图

实际上，招股首日，快手科技的打新就已异常火爆了。据捷利交易宝孖展数据统计，截至 1 月 26 日下午 18 时 30 分，快手 -W 实际认购超 189 倍，冻结资金 1997 亿港元。

有消息称，国际发售部分同样场面火爆。路演阶段，机构投资者热情高涨，甚至有人不惜动用私人关系寻求 " 预定份额 "。因申购过于火热，快手国际认购部分已经足额完成，在香港时间周三（1 月 27 日）下午 5 时结束，比原计划的时间提前了 2 天。

在港股发售证券，一般香港发售（公开发售）占比 10%、国际配售占比 90%，而此次快手公布的香港发售占比仅 2.5%，操作令人费解，但无论是机构投资者还是个人投资者，快手首发的申购热情都毋庸置疑。

实际上，在快手之前，互联网巨头在港交所曾掀起打新狂热，蚂蚁集团就曾是香港新股市场的 " 人气王 " 和 " 冻资王 "。

据香港经济日报援引市场消息，截止 2020 年 10 月 30 日截止认购，蚂蚁集团 IPO 最终获 155 万人认购，相当于每 4 个香港人中就有一人参与认购，冻结资金超过 1.3 万亿元，均创下纪录。

从目前的认购数据来看，快手打新虽然火爆，但离蚂蚁集团的量级还差得很远。至于后续国际配售是否发生 " 回拨 "，到底有多少幸运儿能有机会打到 " 短视频第一股 "，非常值得期待。

不过，尽管为了打新抢得头破血流，但打新后是否持有，" 老铁们 " 的忠诚度显然没有那么高。" 打到了，炒一把就走。" 这不仅仅是江海一个人的想法，毕竟，在很多投资者看来，净亏损高达 94 亿元的快手，内忧外患，压力重重。

散户追逐，字节组团

" 短视频第一股 " 光环加身的快手，在港交所再次上演了一次 " 打新狂欢 "。此前据 媒体 报道，快手打新的难度，不低于蚂蚁。

" 担心抢不到，我特意定了闹钟。" 快手打新投资者江海给燃财经讲述快手的打新经历，作为一名工薪阶层，参加港股打新成为江海主要的投资方式，曾中签过京东、蓝月亮，中签率 80% 左右。

虽然是老司机，但是因为此次快手市场预热太过火爆，所以江海提前做了准备，老虎证券、东方证券、富途证券三个账户齐上阵，分别加了 10 倍杠杆，" 这是打新准备最充分的一次，希望能中，中了就赚了。"

" 快手是港股大肉串，中签了正好给家里置办年货。" 另一位快手打新投资者告诉燃财经，港股打新门槛低、中签率高，只要入金就可以参加，官方披露中签率超过 60%，最关键的是收益率有保障，虽然偶尔也有破发，但是一年勤快点多打几个，尤其要多打肉签，总体收益率能保持在 30% 左右，" 快手就是那个肉签。"

至于为什么快手的申购场面如此火爆，江海称，" 快手是短视频独角兽，拥有近 5 亿月活用户，我自己也会经常看，内容亲民、接地气，长远不好说，短期内一定有投资价值，类似新股一年也没几个，当然要抓住机会。"

除了普通散户，字节跳动员工组团打新让快手的火爆场面再添一把火，" 最了解你的人不是情人，而是敌人 "。

根据《晚点 LatePost》了解，字节跳动员工疯狂打新，在 300 多人的字节员工炒股群中，满屏都是橙黄色的快手打新链接图片，" 抢 20 倍杠杆 + 融资额度 "、" 加杠杆提高中签率 "，最终该群由于多次分享链接，被 微信 判定为诱导分享而封禁。

 

其实这也并不完全算是友商支持，而是在头部互联网公司中常见的 " 风险对冲 " 现象，就像阿里、拼多多员工互相持有对方股票一样。

众所周知，快手的最大竞品是抖音，快手 IPO 或许会加速抖音的上市进程，所以关于持股快手，字节跳动员工应该很有发言权。一位参与快手打新的字节跳动员工表示，短视频行业虽然看起来 DAU 到了瓶颈期，但是整个行业发展还是有很长的上升期。

一方面，从互联网整体的内容形态看，小视频已经掌握了绝对优势，且社会压力越来越大，用户消费习惯必然倒向更轻松的小视频 APP；另一方面，小视频的商业化还有很大的空间，目前无论是直播还是电商都还是野蛮生长的状态，未来在 DAU 平缓增长阶段，主要考验平台和社区的治理能力。

快手的用户先拿下 " 短视频第一股 " 头衔，火爆的打新场面让快手在港股市场风光亮相，除了散户参与，各大券商、银行也已提前筹备资金，为快手公开募集助一臂之力。

杠杆打新，券商加码

" 一定要加杠杆，融资利息在年化 2-5% 左右，按天计息，相对新股上市首日的涨幅几乎可以忽略不计，加杠杆还会增加中签几率。" 江海一直强调要 " 杠杆 " 打新，何为 " 杠杆 "？

" 杠杆 " 又称为 " 孖（ma，一声）展 "，在港股新股发售时非常常见，银行和券商一般会向投资者提供融资打新服务。本着 " 申购越多、分配越多 " 的原则，投资者可以用同样的本金，通过从银行和券商融资增加杠杆，申购更多的股票以提高中签率。随着互联网巨头的介入，融资利息大幅下调，如富途证券由年化 6.8% 下调到 1.6%，由于融资成本下降，选择 " 杠杆打新 " 的投资者也越来越多。

上次蚂蚁集团 H 股新股申购，甚至有互联网券商平台允许投资者动用最高 20 倍资金杠杆参与。

如江海一样加杠杆搏中签率的投资者不在少数，所以，争抢有限的融资额度也成为打新竞赛中非常重要的一环。

 

据老虎证券员工称，该平台为投资者提供了 70 亿港元，在 26 日上午 11:30 放出后，一分钟内全部被抢完，老虎证券下午不得不追加一部分融资额度，全天共释放 76 亿港元。

另一家券商富途证券，申购首日 10:30 释放 80 亿港元融资额度，但由于抢购太过火爆，系统一度宕机，界面始终保持 " 认购高峰，正在排队 "，而排队人数近 3 万人，银行融资额度却飞速减少。

江海在认购富途证券时同样面临了排队的情况，" 试了好几次才完成了认购，还好准备了三个账户。" 江海对自己的精心布局颇为满意。

据《证券之星》文章统计，快手科技首日孖展认购录得超过 3106 亿港元（约合人民币 2592 亿元），其中耀才证券借出多达 336 亿港元；辉立证券借出 315 亿港元；大华继显 191 亿港元；富途证券、信诚证券、凯基证券均借出 160 亿港元以上；华泰国际借出 120 亿港元；英皇证券借出 100 亿港元。汇丰发言人表示，该行首日认购录得超过 1000 亿港元，创 IPO 贷款申请的纪录新高。

对于券商加码快手公开发售，老虎证券分析师向燃财经道出了源由：" 快手作为短视频第一股，本身拥有的市场热度是毋庸置疑的，但更重要的一点，快手赶上了时代红利。"

上述老虎证券分析师认为：从整体趋势来看，2021 年港股的投资趋势渐强，市场热度走高，快手 IPO 恰好赶上了这波市场红利。A 股自 2020 年以来经历了两波牛市行情，某些热门蓝筹股价格高涨，而港股普遍低估、且基本面改善，2021 年以来港股领涨全球，同时南下资金增加，截止 1 月 22 日南下资金累计净流入港股 1.96 亿港元，持港股总市值 3.2%，整体看港股科技股相对 A 股更有优势，快手 IPO 选择的时机可谓天时地利人和。

中签后，上市当日卖掉

" 中签的话我一般都会当日卖掉 。" 江海非常肯定的告诉燃财经，" 牛股在上市首日基本都会有高额涨幅，当日卖很可能达到巅峰收益率。"

很多美港股都有 " 出道即巅峰 " 的特征，因此在公司未来确定性较低的情况下，大部分参加打新的投资者都选择当日抛售。

燃财经查阅了 2019-2020 年港股首发市值在 500 亿港元以上的龙头股，一共 15 家，上市首日涨幅为正的概率为 80%，2020 年平均涨幅高达 26.7%，这也终于解释了为什么如江海一类投资者热衷于通过打新来投资了。

来源 / 老虎社区，@价值投资为王

另一方面，从快手公布的招股书信息看，尽管快手的营业收入从 2017 年的 83.4 亿元增长为 2019 年的 391.2 亿元，并保持了 117% 的三年复合增长率，但除了 2017、2019 年盈利 6 亿元外，2018 年却亏损 5 个多亿元， 且 2020 年在前 11 个月收入 525 亿元的情况下，净亏损达 94 亿元。

除了亏损面扩大，快手还面临着月活下降、日活增长乏力的用户见顶瓶颈，未来如何，着实让投资者担忧。

但也有一部分投资者会选择长期持有，作为 " 短视频第一股 "，在港股市场还是极具稀缺性的，稀缺就会有溢价。毕竟，港交所多家 " 第一股 " 表现抢眼，例如电子烟第一股思摩尔、外卖第一股美团、盲盒第一股泡泡玛特，迄今涨幅分别 506%、394% 和 98%。

另外，短视频已经拥有了较高用户粘性，从近七年 手机 APP 使用时长排名 TOP 20 榜单中可以看出，快手从 2017 年进入前十开始，排名一直上升，直至 2020 年第三名，日活用户平均每日打开 10 次，一天看快手的时常达 88 分钟，如此高粘性的平台必定有其高投资价值。

但 " 老铁们 " 不要忘了，最强对手抖音依然虎视眈眈，从 2019 年 7 月开始，抖音月活用户量开始超越快手，并且始终保持 1 亿人的领先优势，两家头部公司在短视频战场鏖战厮杀、互相渗透，竞争将长期持续。

" 我应该也不会长期持有快手，还是要看公司的发展。" 另一位投资者表示，虽然快手有 " 短视频第一股 " 的光环，但面临的挑战也很大，快手的投资存在一定的不确定性。

" 如果抖音上市了，只会比快手更火爆。" 江海向燃财经预测。

当然，在未来发生之前，一切都只是猜想，只能与江海一起期待 2 月 4 日开奖，共同见证 " 短视频第一股 " 的 IPO 狂欢。

来源：燃次元