神州租车车队缩减净利逆市下滑 今明两年被机构看衰

日前，神州租车披露第一季度财报。

数据显示，神州租车2017年第一季度实现总收入16.56亿元，同比增长3%，实现净利2.11亿元，同比下降23%。其中核心业务 汽车 租赁收入8.95亿元，同比增长29%，二车队租赁业务实现收入3.76亿元，同比下降31%。

两项业务出现差别化发展，业内人士分析，或与市场环境变化有关。

汽车租赁正当红

易观汽车与交通出行研究中心分析师王晨曦对《国际 金融 报》记者表示，“根据易观千帆监测到的数据，现在整体汽车租赁市场总体保持一个稳定增长的态势，尤其在汽车分时租赁市场，情况更加乐观。”

市场环境的向好，也反映在神州租车一季度的财报上。数据显示，神州租车的核心业务汽车租赁大幅增长，一季度实现收入8.95亿元，同比增长29%，业务量同比增长63%。

汽车租赁业务的增长还表现在车队规模的扩大、车队利用率的提高。数据显示，今年一季度神州租车汽车租赁车队规模达64117辆，同比增长35%，在单车日均收入维持165元的较高水平情况下，车队利用率创下67.6%的历史新高。

另外，与2016年同期相比，2017年第一季度，神州租车的客户数量增加33%，注册会员数量增加55%。这离不开神州租车推行的价格优惠政策与用户体验的提升。

2017年第一季度，神州租车的平均日租金下降22%至245元，确保了在行业内的价格优势，与此同时，神州租车还推出了多重优惠活动，推动用户数量的增长。除此之外，神州租车自2016年8月起，率先在国内推出“免费上门送取车”的服务，全面提升了用户体验。

被机构看衰

不过，在核心业务大幅增长的情况下，神州租车的净利润却较同期下降了23%。《国际金融报》记者查阅神州租车财报发现，其净利润下降的主要原因是车队租赁业务的下滑。

车队租赁业务一季度实现收入3.76亿元，较去年同期下降31%。神州租车表示，这主要是由于经营效率的提高以及新政带动下的业务调整，神州优车车队进一步缩减。

财报显示，神州租车租赁业务的车队规模呈现下滑趋势，从2016年第一季度的30612辆下滑至2017年第一季度的21761辆，下降幅度高达28.91%。车队租赁业务中大部分车辆出租予神州优车(神州专车运营主体)，用于其神州专车业务。

对此，野村证券发表报告称，预测神州专车用车量将进一步萎缩。其指出，预计今年全年神州专车的租车数目将由首季的2.2万辆大跌约50%至1.35万辆，明年会进一步降至1万辆。而每1000辆车减少，神州租车的盈利预计减少3%。因此，野村下调今明两年神州租车的盈利预测34%-54%，并下调神州租车评级至“减持”。

对于神州专车未来的用车辆是否会进一步萎缩，王晨曦对记者表示：“神州优车的整个产业链比较清晰明确，包括神州专车、神州买买车以及神州车闪贷。所以，神州专车的用车量是否会进一步减少，这将取决于主体公司神州优车未来对每一个板块的投入力度。”

神州专车的业务缘何萎缩?业内人士分析，专车新政的落地，不可避免地限制了专车市场的“野蛮生长”。

从2016年底开始，几大一线城市以及许多二线城市相继出台了专车新政，尤其是对车牌、司机的任职资格等都有比较严格的规定。之后，整个专车市场都处于一个调整期。

易观千帆数据显示，2016年12月底开始，神州专车的月活量呈现明显下降趋势。

王晨曦分析，新政的实行限制了包括神州专车在内的整个专车市场的发展。专车新政的限制导致神州专车对于车辆的需求量减少，最终波及到为神州专车提供车队租赁服务的神州租车，使得神州租车的营收受到影响。

王晨曦表示，目前来看，调整期已慢慢进入尾声，未来会逐渐进入一个新稳定期。