华泰证券发布VR/AR 行业研究报告

来源：新浪VR

9月15日，华泰证券发布了 VR /AR 行业研究报告，该报告涉及5G，VR/AR各大厂商目前的发展情况，以及对未来5G，VR/AR未来前景的预测。以下是该报告的重要部分：

5G 时代下的 VR/AR 是通信产业的升级方向，产业化基础已日益完备

伴随 2G 到 4G 的升级，人类基于移动终端的信息交互媒介经历了文字、语 音、图片、视频的演进，而在 5G 时代，通信的发展有望继续拓展所传递 信息的纵深。因此我们认为，基于 VR/AR 的实景交互代表着通信产业新的 发展方向。当前时点，5G 的成熟为克服 3D 内容实时传输问题，以及因延 迟造成的眩晕问题构建了网络环境，而相应光学元件、显示方案、专用芯 片的推出则为终端的兴起搭建了硬件基础。此外，下半年及明年华为、苹 果等大品牌终端的发布有望提振 VR 市场热度。

5G 网络的传输速度有效解决终端互联和眩晕问题

现阶段主流 VR 头显刷新率在 75-90Hz，在 90Hz 刷新率以及 H.264 压缩 协议下，我们计算得到 1K 分辨率的 VR 内容需要 21Mbps 码率，相较于仅 能提供 10Mbps 码率的 4G 网，5G 可实现 100-1024Mbps 码率，已经可以 满足未来单眼 8K 的码率要求。此外，VR 头显的显示时延极限为 20ms， 若超过 20ms 部分用户会有明显的眩晕感，目前 VR 头显的内部图像渲染 以及刷新等时间约 15-16ms，若增加 4G 网络下额外 10ms 时延，用户感 知时延将远超过 20ms，而仅有 1ms 的超低时延的 5G 可有效解决该问题。

VR 芯片、光学元件、显示屏等硬件基础已具备，VR 头显重归高增长

VR 硬件构成主要包括芯片、光学元件、显示屏等，在芯片环节，高通 18 年推出骁龙 XR1 布局中低端 VR 头显，19 年推出支持 5G 的 855 plus VR 移动平台定位高端 VR 头显。在光学元件环节，菲涅尔透镜是解决视角场 FOV 和镜片重量问题的主流方案，已广泛应用于 Oculus、HTC 等品牌终 端。在显示屏环节，除了日益成熟的柔性 OLED 之外，京东方所推出的 Fast LCD 提供了可选的高性价比显示方案，已应用于华为 VR2、Oculus Go 等。 我们认为在硬件基础的支撑下，继 18 年 VR 手机 盒子产品的衰落之后，行 业大规模兴起在即，信通院预计 18-22 年全球 VR 产业 CAGR 将超过 70%。

光波导镜片大规模量产和 Micro LED 产业成熟助推 AR 向 2C 端普及

据 vittimes 数据，光学显示模组是 AR 的主要成本构成，约占终端成本 50%， 根据光学原理差异，光学显示模组的图像源器件和显示镜面有多种组合。 我们认为，一方面伴随着光波导市场玩家不断增多，并已有多家国内公司 布局镜片量产，生产成本有望持续下降；另一方面，Micro LED 技术的逐 步成熟有助解决屏幕亮度过低问题，提高用户体验。基于性价比提升推动 AR产品向2C端普及的预期，IDC预计19-23年AR行业CAGR高达169%。

附报告全文：