中国版纳斯达克要来了？一文读懂科创板

腾讯证券 11 月 5 日讯，我国将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，支持上海国际 金融 中心和 科技 创新中心建设，不断完善资本市场基础制度。

对此，券商、机构等知名分析师解读如下：

国金证券首席策略分析师李立峰：" 垃圾股、壳公司 " 炒作价值终结

将在上海证券交易所设计科创板并试点注册制，也就意味着后续 " 垃圾股、壳公司 " 炒作价值的终结，资本市场将更加有效，公司优胜劣汰，有助于价值 投资 ，科创板设在上交所，将助力上海打造 " 全国科技创新中心 "。

中阅资本总经理、银河证券前首席策略师孙建波：科创板有利于创企直接对接资本市场

设立科创板并试点注册制，有利于创新 创业 企业直接对接资本市场，改善科技创新企业的资本环境，真正意义上实现了多层次资本市场对实体 经济 的支撑。

中国的多层次资本市场建设，不可谓不多。前有创业板与 新三板 ，如何充分发挥科创板在多层次资本市场中的作用，推动科技创新企业真正实现其资本战略，让科创板名副其实，需要更多具体的务实的政策配套。特别是科创板与新三板的关系，是需要特别关注的，要处理好不同层次资本市场的关系。

联讯证券首席策略师朱俊春：科创板设立有三大意义

在新一轮科技革命和产业变革浪潮中，此举彰显政府加快经济转型和结构调整的决心，有利于新经济的发展和新产业的培育。对资本市场而言，有助于新经济产业龙头的加速形成，但也加速了企业优胜劣汰的过程，或在未来看到国内资本市场涌现类似当前 BAT 这些海外资本市场上市的科技巨头。也将看到更多的概念炒作公司估值向下回归，从而形成有上有下、有进有出的资本市场新气象。

如是金融研究院首席研究员朱振鑫：科创板是真正的中国版纳斯达克？

对 A 股市场：分化。高规格的重大改革，过去几年由于地方以及各部门的利益冲突一直没搞成，现在顶层直接推动，对市场长期发展肯定是好事，但短期来看，注册制开闸，市场可能担心拉低市场估值。尤其是对创业板以及高估值的科技股是大利空，同类标的在科创板可以更便捷的上市，已有标的稀缺性当然会下降。试想，如果 750 亿估值的今日头条能在科创板上市，你会怎么选择？

对拟上市企业：利好。试点注册制，上市更便利，门槛更低，时间更快，独角兽不用背井离乡了。比如，今日头条是不是可以留住了？

对投资者：分化。对存量投资者可能会有短期冲击，但对增量投资者来说是利好，以前投不到 BATJ，以后在科创板可能投到，毕竟 TMD 们还有好多没上市。

前国海证券投资银行部董事总经理汪杰：中国版 " 纳斯达克 " 应是科技股与注册制的融合体

作为支持国际金融中心与科技创新中心建设的重要举措，设立科创板并试点注册制，是我国完善资本市场基础制度的重要举措，未来将对我国资本市场产生广泛影响。

科技与金融是带动第三产业腾飞发展的助推器，中国经济未来要赶超美国，必须弥补短板，大力发展科技与金融产业。

首先，虽然前期差点半路夭折，但是科创板终于千呼万唤始出来，说明我们国家科技创新立国的初心一直未变，而资本市场正是培育与支持科技创新的重要举措与阵地；其次，注册制是一项根本性颠覆性创新性变革，将会对我国现有的新股审批发行制度产生重大影响，中国版 " 纳斯达克 " 应该是科技股与注册制的融合体，通过上交所科创板这个平台进行试点注册制，更具有前瞻与代表性；最后，相信年底还会有针对资本市场的重大举措出台，未来更加有助于打破陈旧，实施革新。

东方证券首席经济学家邵宇 ：设立科创板利好资本市场与独角兽企业的成长

设立科创板长期来说利好于资本市场的发展，科创板的设立为中国科技型企业提供了一条全新融资的绿色通道，有利于中国独角兽企业的成长，同时有利于吸收全球的投资者一起用市场化的方式给新公司定价，更加与全球的估值接轨。

对于未来，科创板、创业板、新三板在定位上会有一定的区别。目前看来，科创板可能更多为了吸纳独角兽这类的创新企业，新三板针对小型的创新企业，创业板则会更多的面对成熟的传统型企业。三个板块可能会有一个错位的发展，短期内相互间可能会带来一些估值参照效益。

英大证券首席经济学家李大霄：科创板对多层次资本市场建设意义重大

设立科创板是重大事件，对中国多层次资本市场建设意义重大，影响深远。上交所科创板筹划已久，是多层次资本市场的重要组成部分，完善资本市场结构的合理安排，也是支持双创的有力举措，支持创新创业就业的重要渠道。试点注册制是合理定价基础，使得二级市场的价格不产生过度偏离。

前海开源首席经济学家杨德龙：科创板有利于进一步促进 A 股市场国际化

在上海设立科创板主要是为了鼓励新兴产业公司的发展，从而推动创新，推动经济的转型。而试点注册制度主要是为了新股发行制度的改革，进一步促进市场国际化。从审核制到注册制主要是为了推进市场化的改革，让新股发行的结构及定价更加的市场化。从而可以更好的根据市场供求状况决定，而不是人为的进行控制和干预，当然实行注册制并不意味着大量扩容，预计交易所会根据市场的情况来确定发行公司的数量及 IPO 的节奏。

东北证券研究总监付立春：设立科创板将促进弥补创业板、新三板缺陷

中国的创业板还是审核制，很多上述的双创新经济企业，可能仍然难以获得创业板上市机会。如果投资交易过于活跃，一方面可能让这些企业更加短视，不利于他的长远发展。另一方面也会造成估值过高，股价波动剧烈的市场风险。

新三板企业数量非常庞大。作为全国性交易场所而言，为不少中小双创企业提供了融资。但二级市场交易不活跃，定价功能薄弱。特别是这两年深化改革与升级的进程，大大慢于预期。

尽管设立科创板难免对新三板与创业板构成一定冲击，形成一些重叠和竞争关系。不过，中国资本市场体系里的各个部分，都应该形成自己的特点和核心竞争力，立足于创新，更好地服务企业。这样才能形成良性竞争的、更具活力的资本市场格局。

知名财经评论员江瀚：将减少中国资本市场的壳资源炒作

注册制的推出将有可能真正让资本市场的资金被引导进入中国实体经济市场，实体经济的创新创业有了明确的资本上市与退出机制，从而更好地驱动资本市场向实体经济倾斜，更好地服务实体经济的发展，特别是支持中小微企业的发展。

减少中国资本市场的壳资源炒作，让中国资本市场向真正的价值投资市场转变。注册制的推出，将有可能进一步降低市场对壳资源的炒作，中国资本市场的投机属性将有可能被彻底改写，价值投资将有可能真正进入中国资本市场。

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来源：腾讯证券