Snap上市不到三个月，却深陷三重困境

今年3月3日，以阅后即焚为特色的 社交 软件Snapchat的母公司Snap终于在一片期待声中上市，可谓是风光无限。

要知道，Snap自诞生之日起便拥有耀眼的光环：被视为继阿里巴巴之后美股最大的IPO，同时被冠以“明星 创业 公司”之称的Snap在上市后一路高歌猛进，股价连番大涨、市值曾一度突破300亿美金，远超Twitter和微博。

然而，至今Snap上市还不到三个月，却深陷首份财报“见光死”、高管频繁离职、被控数据造假等三重困境。

一、首份财报“见光死”

尽管Snap上市之时备受瞩目、股价飙涨，但可惜好景不长。与Facebook、Twitter等明星创业公司一样，Snap也遭遇了首份财报“见光死”的尴尬：一季度巨亏22亿美元，股价狂跌24%。

日前，Snap发布了其上市后堪称惨淡的首份财报。报告显示，由于Facebook等对手带来的强大竞争压力，Snap在2017年第一季度的营收和用户数等方面都未能达到市场分析师的预期。相比今年3月IPO时的辉煌成绩，该公司向市场交出的首份“成绩单”可谓惨淡至极。

具体来看，Snap一季度营收1.496亿美元，虽然同比增286%，但不及预期的1.586亿美元；同期净亏损达22.1亿美元，让1.50亿美元的营收看起来只是杯水车薪，去年同期的净亏损仅为1.05亿美元；合每股亏损2.31美元，去年同期亏损为0.14美元，均低于分析师预期。

而Snap在用户数方面的表现更令市场失望，其宣称一季度日活跃用户增加了800万人，总数涨至1.66亿人次，比去年同期涨36%，但仍不及预期的1.68亿人次，是近两年的最低增速。

此外，衡量Snap业绩的核心指标之一：单位用户平均收入（APRU）季度环比下降14%，从去年第四季度的1.05美元降至0.90美元。

财报发布后，由于业绩逊于预期，用脚投票的二级市场随即用股价暴跌对这份成绩单做出了回应。当日Snap盘后交易股价暴跌逾24%，创上市以来最低水平。

二、高管频繁离职

同时，作为一家明星创业企业，Snap在留住人才方面似乎也显得有些力不从心。在Snap上市前夕，该公司就曝出有关键高管离职；短短三个月后，Snap公司又一位资深高管被证实已经离职。

具体来看，今年2月，据Business Insider报道，Snap一名关键的广告业务高管之一Sriram Krishnan宣布离职。这位高管在2016年2月份从Facebook离职加入了Snap的阵营，负责该公司的广告业务。

当时，距离Snap计划中的IPO已不到1个月的时间。Krishnan在其个人Twitter上宣布：“在Snap度过了很棒的一年之后，我决定离开，搬回旧金山。这样能够离家人和朋友更近一些。”

5月25日，Snap又流失一位资深高管，该公司前发展业务主管布莱恩·亚米斯（Brian Ames）已被证实离职。

据了解，亚米斯在离职之前，已在Snap工作了三年时间，曾担任发展业务主管、创收产品 营销 主管等多个管理职位。从Snap公司离职后，亚米斯将成为移动 游戏 工作室King的广告业务总裁。

三、被控数据造假

除了业绩不佳、高管流失之外，Snap还面临着数据造假的指控。值得一提的是，亚米斯的离职就再次牵出了Snap数据造假的问题。

据悉，亚米斯的离职正值Snap面临着一位前员工指控该公司向 投资 者编造不实的关键增长数据之际。在此指控中，亚米斯被列为被告。不过，Snap方面表示，这一指控将会无果而终。

所谓的“前员工指控”，指的是今年1月，Snapchat 前员工在Snap上市前夕对老东家发起诉讼，称其在上市前数据造假。

当时，这则消息不胫而走，引发业内高度关注。尽管随后 Snapchat 官方回应称这一指责“毫无根据”，但这仍被看做影响其上市的重要因素。

根据这位员工向法院提交的起诉书，2015 年他被 Snapchat 从 Facebook 挖过去之后，就被要求做用户增长和提高活跃度的工作；同时，公司还要求他把数据做的好看一点，为上市做准备。而这位员工因为不愿意按照公司的意思，还要求公司修正数据，因此在工作不到1个月后他就被公司辞退。

该员工还表示，Snapchat 挖他是想得到 Facebook 的内部数据，但是他也没有向 Snapchat 透露相关数据。因为入职不到一个月就被开除，导致他现在找工作很困难。

四、Snap的内忧外患

如今，Snap已成功上市，并给市场交出了一份并不算亮眼的成绩单。需要注意的是，在巨亏22亿美元的背后，有20亿美元来自该公司在上市期间记入的股票薪酬费用。

如果扣除这部分股票薪酬费用，以及其他一次性成本，一季度Snap的经常性亏损只有1.88亿美元。但即便如此，这也比去年同期亏损的1.05亿美元多，仍难以改变Snap的业绩表现不及预期的事实。

无论从哪个角度分析，Snap上市后首个季度的业绩表现差强人意已成为不争的事实。而这，也折射出其面临的内忧外患。

1、外患：面临劲敌Facebook的挑战

从外围环境来看，以社交见长的Snap自成立以后，便总是被拿来与Facebook比较，二者之间的竞争也是有目共睹。有分析认为，Snap在一季度的业绩表现，很可能受到了Facebook一系列抄袭举动的影响。

据悉，Instagram于2012年被Facebook收购之后，就开始不断模仿Snapchat，并推出了Stories、阅后即焚、Direct等新功能，一度成为Snap最大的劲敌。此前，Snap在招股书中就曾提到，公司用户增长缓慢的原因之一是Instagram推出了同类产品。

而除了Instagram以外，Facebook及其旗下应用还先后推出了MessengerDay、WhatsApp Status 和 FacebookStories等，与Snapchat分食同一块蛋糕。

在用户数方面，光Stories就曾宣称其拥有2亿日活用户，远超Snap。在营收方面，Instagram也已经走在了Snap的前面，其2016年度收入就达到15亿美元，市场研究公司eMarketer甚至预测其2018年营收将达50亿美元。

RBC Capital Markets分析师马克·马哈尼（Mark Mahaney）表示：“Snap必须证明自己能够不断推出创新功能、产品，以便吸引消费者和广告商。而Facebook及其Instagram正在破坏这些创新，从而导致Snap增长受阻。”

2、内忧：用户增长乏力

而回到Snap本身，情况似乎也不容乐观。Snap发展至今，已不仅仅是一家社交公司，从营收结构来看，其业务大致可分为相机、通讯、广告业务等部分；其中，广告业务是公司盈利的关键。但截至目前，该公司仍存在用户增长乏力的问题，这点与Twitter几乎一致。

从用户增长的角度来看，Snap在上市前的日活跃用户数量就达到1.58亿人，年增长率为48%，季增长率为3%。Twitter上市前日活跃用户数量超过1亿人，年增长率为44%，季增长率为7%。

自成立以来，Snap始终宣扬自己的用户比其他社交应用更年轻，其似乎更受30岁以下用户的欢迎，这在S-1文件中就可得到佐证。调查数据显示，在30岁以下用户喜欢的社交应用中Snap排第三，但在30岁以上的用户中Snap只排到第七名。

对此，MKM Partners分析师罗布·桑德森（Rob Sanderson）表示：“广告界真的想支持这家社交 媒体 ，但其用户增长数量却不尽如人意。”他还表示，用户增长减缓始终是个艰巨挑战，自从2014年发布首份财报以来，Twitter也陷入同样的困境。投资者担心，除非Snap的用户迅速增加，否则其出售更多广告的能力将会受挫。

如此看来，在自身用户增长乏力、Facebook及旗下多个产品的围攻之下，Snap未来的路恐怕不会那么好走。

【来源：蓝鲸TMT网              作者： 刘敏娟 】