腾讯音乐拟下半年IPO，正成为腾讯泛娱乐发展重要筹码

据外媒报道，中国最大音乐 媒体 公司腾讯音乐娱乐集团（下称腾讯音乐），正在筹备今年下半年赴美进行首次公开募股（IPO），募集资金达数十亿美元，现正与多家潜在的承销银行进行沟通。据悉，此前腾讯音乐已将酷我及酷狗音乐收入囊中，其上市估值可能高达250亿美元，此估值也是该公司在最新一轮融资时的估值。

据深8君了解，以上述估值计算，过去两年腾讯音乐估值涨了4倍之多，资本表现异常亮眼。2016年，腾讯音乐估值只有60亿美元，2017年底，彭博社消息称腾讯音乐被传将于2018年上市，估值约为100亿美元。今年3月，欧美流媒体音乐服务商Spotify申请IPO，据披露的招股书显示，Spotify持有大约9%的腾讯音乐股份，其对这部分持股给出了上下10%的浮动空间，对应的腾讯音乐持股价值在8.19亿欧元至10亿欧元之间。对应腾讯音乐的整体估值约在91亿欧元（约合111亿美元）至111亿欧元（约合136亿美元）之间，这一估值比去年底传言时的预估值至少多出了10%。据了解，腾讯音乐是于2017年12月与Spotify达成股权 投资 合作的，彼时腾讯音乐和Spotify以现金购入了对方的少数股权。

深8君认为，业绩改善、投资人对腾讯音乐预期的看好，以及流动性的溢价等综合因素导致了腾讯音乐的估值水涨船高。

有分析人士就腾讯音乐IPO发表评论称，现在腾讯系公司（文化娱乐方面）陆续上市，说明腾讯公司在中国 互联网 （或者说网络空间）上占据了寡头甚至垄断的地位，如果没有特殊事件发生，这样的地位将会持续下去。

腾讯音乐市场表现亮眼

2016年7月，腾讯宣布旗下QQ音乐与中国音乐集团（CMC）合并，成立腾讯音乐，腾讯通过资产置换成为腾讯音乐的最大股东。此前媒体曝光的资料显示，截止2016年12月31日，腾讯持有腾讯音乐62.42%股份，酷狗、酷我等创始股东持股为20.75%，EMI百代唱片持股0.98%，索尼唱片持股0.09%。

腾讯QQ音乐与中国音乐公司合并之后，有效整合了交易双方在版权领域的资源，降低了版权采购成本，同时充分发挥协同效应，为用户提供定制化音乐体验，从而大幅提升用户粘性，成为在线音乐平台中实力最强的一方。据了解，2016年下半年，腾讯音乐实现全面盈利，截止2016年底，腾讯音乐营收近50亿元，净利润近6亿元。近期腾讯发布的年报中虽然未列出腾讯音乐的业绩，但有数据显示，腾讯音乐旗下QQ音乐、酷狗及全民K歌的订购收入及虚拟礼品销售均实现了强劲的增长。

据深8君了解，目前，腾讯音乐主要收入来源包括付费音乐、秀场、广告、 游戏 等。

去年9月，腾讯音乐副总裁吴伟林曾在一场发布会上公开表示，腾讯音乐拥有1700万付费用户，以10元每月的价格计算，腾讯音乐每年的付费会员收入大约为20亿元左右。另外，由酷狗直播改名而来的繁星秀场，借着近年来的直播风口，也成为腾讯音乐主要收入来源之一。同时，截止2017年9月底，腾讯音乐已经与200多家数字音乐版权方达成合作协议，音乐曲库数量超过1700万，随着用户版权意识不断增强，腾讯音乐数字专辑销售额也将持续增加。

手握海量用户的腾讯音乐，是广告商眼中的香饽饽，其广告收入自然也会稳步增长，至于游戏方面，则可能会与腾讯相关业务产生联动，如推出音乐游戏等。腾讯音乐CEO彭迦信还曾描述过腾讯音乐泛娱乐战略的另一个方向，“唱片公司的艺人和我们在音乐领域合作后，我们也可以牵头让他们代言游戏，帮游戏创作歌曲”。

除此之外，凭借腾讯音乐平台强大的用户基础，未来或将向产业链上下游延伸，通过投资、 商业 合作等方式，向上游音乐出版、艺人经纪等方向延伸，同时向线下KTV、演唱会、票务等领域延伸，以寻求新的赢利点。同时，腾讯音乐还将进军包括产业链上的音乐硬件配件、O2O售票、音乐会宣传、艺人管理以及音乐内容管理等多个环节，预计在这些新业务上将会实现增长。

深8君认为，随着腾讯音乐的布局不断完善，其正在变成腾讯泛娱乐战略里越来越重要的一枚棋子。

网易云音乐、阿里音乐离IPO还远吗？

和PC互联网的BAT三巨头一样，在线音乐市场也形成了三足鼎立之势。

根据比达咨询数据显示，在2017年主流音乐平台下载量市场份额中，腾讯音乐（QQ音乐＋酷我音乐＋酷狗音乐）占据65.2%的市场份额，网易云音乐以15.4%排第二，阿里音乐以9.2%排第三，三家共占据近90%的市场份额。

虽然腾讯音乐占据着绝对的市场优势，但瞬息万变的市场也令其不敢掉以轻心。据QuestMobile最新的2018年春季大报告显示，1月－3月网易云音乐为全网App DAU规模增长最快TOP20中的第十二位，是唯一上榜的在线音乐平台，也是腾讯音乐最有威胁的对手。据了解，去年4月11日，网易云音乐对外宣布完成7.5亿元A轮融资，融资完成后估值达到80亿元，目前其收入来源主要包括会员、数字专辑销售、流量包收入、周边销售以及广告等，目前网易云音乐仍然面临着商业化的难题，尚未实现盈利。

据深8君了解，版权内容一直是网易云音乐的最大短板，虽然在国家版权局的协调下，腾讯音乐、网易云音乐、虾米音乐在版权问题上已达成共识，三者相互转授权的音乐作品达到各自独家版权数量的99%以上，但腾讯音乐留下的1%都是精华，大概在5万首左右，覆盖到了多数听歌用户。从前段时间网易云音乐侵杰威尔公司音乐版权，打包销售周杰伦歌曲引发众怒可以看出，这1%的版权已成为狙击网易云音乐的“杀手锏”，网易云音乐或只能通过相对较强的运营能力实现业务上的突围。

相比腾讯音乐和网易云音乐，阿里音乐的存在感一直不强。2013年，阿里先后完成虾米音乐和天天动听的收购，手里拿了一张好牌，但砍掉天天动听极具优势的音乐服务后，阿里音乐的优势已然不复存在。此外，阿里音乐虽然占有滚石、华研等几大华语唱片公司独家版权，但在近年来的版权合作浪潮中却毫无作为，一度面临大量歌曲下架的尴尬，虽然此次互授版权能够缓解阿里音乐的“版权阵痛”，但是依然挽救不了阿里音乐的颓势。

深8君认为，腾讯音乐高达250亿美元的估值，以及IPO之后给整个音乐产业带来的利好，或将在一定程度上正面影响网易云音乐及阿里音乐的未来发展，但两家离IPO还比较远，当下唯有利用自身优势实现差异化竞争，才有可能在音乐产业里拥有一席栖身之所。

来源：深8 互联网金融