中国移动上半年增收不增利，5G 商业价值有待进一步挖掘

来源：蓝鲸财经

日前，中国移动发布了 2020 年半年报，给 投资 者交出了一份差强人意的成绩单。

财报显示，今年上半年，中国移动经营业绩整体保持平稳，总体营收为 3899 亿元，同比微增 0.1%；净利润 557.7 亿元，同比下降 0.5%。

受疫情影响，中国移动在加快 5G 相关建设的同时，向非个人市场转型的效果也初步显现。目前，中国移动的 5G 建设进程领先于其他运营商，但当前 5G 相关业务对其整体营收贡献却非常微小， 商业 价值有待进一步挖掘。

政企市场业务发展迅猛，收入贡献远超 5G

根据财报，在中国移动上半年营运收入中，非传统通信业务（语音、短彩信、无线上网、有线宽带业务等传统通信业务之外的其他业务）收入占比提升 1.4 个百分点，达到 16.2%，增长率达到 11%。从某个角度来说，非传统通信业务收入提升支撑着中国移动转型。

实际上，早在 2016 年年末，中国移动就提出了 " 四轮驱动 " 融合发展策略。其中的 " 四轮 " 指的通信行业主要的业务方向，中国移动表述为移动市场、家庭市场、政企市场和新业务。

2019 年 11 月，中国移动董事长杨杰也强调，中国移动的客户市场正由单纯的 TOC 转向 C（移动市场）、H（家庭市场）、B（政企市场）、N（新兴市场），下一步，政企市场将成为四大市场中最重要的一块。

从中国移动 2020 年半年报数据来看，其当期的家庭、政企、新兴市场收入占比提升 3.3 个百分点，达到 29.2%，增长率达到 15%。其中，收入增长的只有家庭市场和政企市场，政企市场增速最快。

在上半年的疫情影响下，中国移动抢抓政企市场发展机遇，推动 " 网 + 云 +DICT" 发展。DICT 包括 IDC、ICT、移动云、大数据及其他政企应用及信息服务，财报显示，上半年其 DICT 收入达到 209 亿元，同比增长 55.3%，占总收入的约 5.4%。

其中，移动云收入 45 亿元，增长 556.4%。中国移动在财报中预计，到 2022 年进入国内云服务商第一阵营。此外，中国移动透露，上半年政企客户数达到 1129 万家，较 2019 年底净增 101 万家。

整体而言，DICT 收入的高增长对整体收入的贡献进一步增大。

而在个人移动市场方面，中国移动上半年的移动业务收入达到 2843 亿元，同比减少了 1.7%。同期，移动 ARPU（每用户平均收入）为 50.3 元，同比下降 3.7%，降幅进一步收窄； 手机 上网 DOU（单用户平均每月上网流量）提升 39.7%，达到 8.6GB。

在提速降费和不限量竞争的推动下，流量价格一直在下滑，已经下降至 4.3 元 /GB 左右。这也造成了在 DOU 上涨的情况下，运营商移动 ARPU 不断下滑。中国移动表示，5G 用户的 ARPU 实现 5.9% 的增长，上网 DOU 增长 28%，5G 价值提升值得期待。

独立电信分析师付亮认为，与 DICT 相比，5G 虽然取得了快速发展，对中国移动收入的贡献还很有限。

5G 进程超前，5G 套餐客户增量扩大至 1 亿

今年上半年，中国移动积极推进 5G 建设，目前 5G 进程相较于其他运营商明显呈领先之势。

日前，中国移动通讯集团副总裁李慧镝透露称，中国移动已在全国建设近 30 万个 5G 基站，部署城市超过 300 个，预计今年 8 月底前完成全年建设任务，建设进度远超过时间进度。

根据中国移动的计划，本年度 5G 新建基站目标由 25 万站调升至 30 万站，年底前实现在全国所有地级以上城市提供商用服务，并推动 SA 核心网年内实现商用。

对中国移动而言，除了 5G 基站数提前完成目标，5G 用户数增长目标也已提前达成。

中国移动在今年年初公布了年度净增 7000 万 5G 套餐用户的计划。截至 6 月底，中国移动 5G 套餐客户数累计已达 7019.9 万户，提前半年完成了全年 5G 套餐用户发展的目标。

为此，中国移动提高了这一目标，预计全年 5G 套餐客户将净增超过 1 亿。这无疑加剧了国内运营商对 5G 用户的争夺。

自今年年初以来，中国移动、中国联通和中国电信都在积极推动用户向 5G 迁转，开始在 5G 套餐资费上做文章。通过打折、5G 流量包、明星合伙人、靓号等多种方式推动用迁转，并吸引 5G 新用户。

近日，中国移动四川公司的套餐流量扩容公告也引发不少关注。根据公告，从 8 月 1 日起，将分阶段对部分资费套餐进行流量扩容。客户无需额外支付任何费用，在不变更主资费套餐的情况下，每月可享受流量扩容、5G 优享 / 极速网络服务，并可领取热门 APP 会员。这一举动除了响应提速降费，对于用户向 5G 迁移也有一定推动作用。

业内人士分析认为，升级高价值用户套餐无疑是推动用户向 5G 迁移的一大手段，同时还能提升用户粘性，避免用户流失。而 5G 用户数的增长对于运营商的移动业务增长也会带来利好。

移动将与广电共建共享 5G 基站，5G 商业价值有待挖掘

今年上半年，中国移动与中国广电开展 5G 共建共享也备受热议。

中国移动于 5 月宣布，母公司与中国广播电视网络有限公司订立有关 5G 共建共享之合作框架协议，开展 5G 共建共享，以及内容和平台合作。

公告显示，双方联合确定网络建立计划，按 1：1 比例共同投资建设 700MHz 5G 无线网络，共同所有并有权使用 700MHz 5G 无线网络资产。中国移动向中国广电有偿提供 700MHz 频段 5G 基站至中国广电在地市或者省中心对接点的传输承载网络，并有偿开放共享 2.6GHz 频段 5G 网络。

中国移动将承担负责 700MHz 无线网络运行维护工作，中国广电向中国移动支付网络运行维护费用。在 700MHz 频段 5G 网络商用条件前，中国广电有偿共享中国移动 2G / 4G / 5G 网络为其客户提供服务。

业内人士分析认为，中国广电 700M 的 " 黄金频段 " 对中国移动无疑是如虎添翼。

但杨杰董事长在财报会上透露，中国移动母公司已经和中国广电签署了合作协议，目前双方正就细节问题展开进一步商谈，今年在整个 5G 合作方面，没有具体实质的网络建设部署，预计明年双方会共建共享 5G。

" 双方对细节问题还在进一步商讨，基本上没有打算成立合资公司的计划。初步设想是具体建设、运营由中国移动负责，中国广电进行一些费用的分担，方案及规划由双方共同确定。当然，具体内容要等双方商定以后再确定。" 杨杰表示。

与此同时，中国移动在财报中也透露了 5G 消息的相关发展，目前 5G 新消息在部分地区已开展现网试点。

此前，中国移动曾上线 5G 消息 APP，但上线仅一天就便遭下架。目前业内对 5G 消息的布局仍存疑虑，届时中国移动将如何盘活 5G 消息，又能否拉动营收进一步增长，蓝鲸 TMT 将持续关注。