回港三日股价涨超78% 金山云估值修复或迎股价拐点

近日，中概股回港引来新一波高潮。继12月22日BOSS直聘以介绍方式于香港主板完成双重上市后，12月30日，中概股金山云以介绍上市的方式于香港联交所主板上市，股票代码为3896。

从盘面来看，金山云深受 投资 者青睐。不仅上市首日就迎开门红，盘中一路高走，至今短短三个交易日更是大涨超78%，涨幅位居返港中概股前列。

金山云此次回港上市也被市场认为是金山云“积极求变”的重要战略布局之一。上市成功其将获得重要的融资渠道,为未来的发展提供强劲动力。

据市场人士表示，2021年以来，多数中概股估值直接跌倒谷底，股价表现已基本脱离基本面。反观回港政策持续友好，也更便利。且“介绍上市”不需要稀释现有股东利益，有利于引入更多投资者。因此，双重主要上市正在成为中概股回归港股的重要模式。

且从回归港股的市场表现来看，双重主要上市的中概股公司在美股、港股市场上的市值基本相当。双重主要上市中概股公司在港股市场的日均成交额普遍高于其在美股市场的日均成交额。

作为金山集团寄予厚望的“潜力股”，金山云赴美上市后，一直是市场关注焦点。但随着 互联网 行业客户的需求见顶，且众多互联网大厂也相继进入云计算行业后，金山云也面临新一轮挑战。不过，金山云作为国内云计算早期入局者，其先发优势为其赢来了更多市场机会，尤其是在垂直行业的率先布局，为其当前阶段的转型升级奠定了较为扎实的技术与客户基础。

据其招股书显示，得益于其早期实施优质客户战略，重点覆盖选定垂直行业的战略，金山云已积累了庞大的优质客户群。2019年、2020年及2021年，金山云分别拥有合共243名、322名及597名优质客户。公有云服务优质客户的净客户收入留存率分别为155%、146%及114%。毫无疑问，优质客群俨然成为金山云转型聚焦高毛利业务的底气。

与其它云厂商对比，金山云拥有互联网大厂的生态资源优势，其与金山软件和小米协同效应备受市场期待。金山集团的销售网络、小米及其生态系统参与者，均有望为金山云开拓新的市场机会。此外，金山云的中立云定位以及其丰富的企业服务经又是其他头部云厂商力所不及之处。这为金山云参与以“政企”客户为核心的下半场竞争中占据明显优势。

此外，金山云在去年下半年完成了对柯莱特的收购后，双方在产品技术的整合和客户资源的积极共享，并持续优化在团队、客户资源、产品技术的整合，做深、做好客户服务，让金山云在行业云领域的竞争力得到了进一步提升。据了解，目前金山云在 金融 、公共服务、医疗等领域持续协助客户推动系统资源和核心业务上云用云，持续拓展增量市场。

毫无疑问，随着国内疫情防控进入新阶段，存量和增量政策叠加发力，云计算市场有望迎来质量回升。叠加回港情势明朗，金山云美股股价也持续回升。受益于此，对于其在香港上市后市场走势，市场整体偏积极乐观。