菜鸟分拆？

 

" 两年前 2.15 美元，现在 0.62 美元，就想问下，这种业绩表现，菜鸟高层应该给自己几个 3.25？" 近日，菜鸟网络员工在 社交 平台公开表达了对菜鸟高层在公司预期管理和期权策略上的失望和不信任。

" 市象 " 了解到，菜鸟员工在 7 月中旬收到期权回购邮件，最终确定回购价格为 0.62 美元 / 股。菜鸟网络在 2021 年 4 月的期权回购价格曾高达 2.15 美元 / 股。这一显著的价差揭示了公司在短短几年内价值的大幅波动。

除了期权一事在社交 媒体 被广泛热议，在菜鸟内部和社交网络，关于业务拆分的传闻也愈演愈烈。

一位接近阿里国际的人士表示，" 目前 AE 国际段的服务确实是由菜鸟提供的。但从 AE 的角度来看，未来可能会逐渐弱化菜鸟对外的声量。" 他目前接触到的信息是，菜鸟国际以后的趋势可能是要划给阿里国际。

至于菜鸟驿站的未来归属，一位菜鸟前线员工向 " 市象 " 透露：" 淘宝要求各驿站推广使用淘宝扫码服务，是为了增加淘宝的日活跃用户数（DAU）。" 不过，有相关人员表示，" 目前在组织架构上没听说变化，都在等消息。"

一、菜鸟分拆？

今年 3 月 26 日，菜鸟撤回了其在香港交易所的首次公开发行申请。关于菜鸟撤回 IPO 的缘由，阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信在电话会议里阐述称，为了提供具备竞争力的消费者体验，菜鸟必须把精力集中在和阿里国内国际电 商业 务的战略协同方面。

消息传出后，市场上立刻有人提出疑问：如果菜鸟不再计划独立上市，其物流业务会不会被整合为淘天集团和国际数字商业集团的一个内部部门。在一些悲观者眼中，这样的变动意味着菜鸟作为一个独立实体的存在将受到威胁。

有接近菜鸟的人士对 " 市象 " 表示：" 在撤回 IPO 计划后，公司内部对于如何更好地整合电商战略展开了激烈讨论。正是基于这种不确定性，许多员工选择在此时出售他们的期权。" 以菜鸟的国际物流业务为例，与国内其他快递物流公司的收入构成大不相同，不仅在收入上高于国内业务，而且与集团的国际电商业务紧密相连。

事实上，AliExpress 速卖通是菜鸟国际物流的核心客户，日均包裹处理量达到 300 万件以上。据了解，菜鸟国际快递的最初使命，是旨在服务于速卖通、Lazada 等跨境出口电商平台。因此，菜鸟国际最初被命名为 "AE 物流部 "。

在集团层面，更进一步的举措是，2023 年 9 月 21 日，阿里对菜鸟持股架构进行了调整，向旗下阿里国际数字商业集团转让了菜鸟 5% 的股份。如此一来，阿里国际数字商业集团跟菜鸟之间构建起了直接的股权联系。并且，阿里海外电商业务的负责人蒋凡同样现身于菜鸟董事会的名单里。

最新季度的财报同样揭示了一个不容忽视的事实： 菜鸟与阿里电商出海扩展几乎是同步发展的。 随着跨境业务的快速增长，对于仓储和物流服务的需求激增，菜鸟直接从中受益。

在一些菜鸟员工看来，菜鸟国际业务早就与阿里国际电商 " 穿了一条裤子 "。

未来是否可能迎来一场更为根本的变革？据报道，此前速卖通物流和菜鸟体系已经打通，2023 年以来，菜鸟国际的业务和产品团队已经渗透到速卖通，负责速卖通的物流和供应链。这一变动意味着速卖通目前拥有两条并行运作的供应链和物流体系。

" 国际有两块，一个是国际快递，一个是国际仓，国际快递早已经切去了，采用双实线汇报 " ，有菜鸟内部人士进一步对 " 市象 " 表示。

还有一个有趣的现象是，在今年，不少消费者反映在取快递时遭遇困扰：他们必须在菜鸟驿站的界面上不断更新软件以获得取件码，有时候，这一过程甚至会直接链接到淘宝 APP，并要求消费者授权个人信息。

二、" 菜鸟期权回购，真破防了 "

与分拆传闻不同，菜鸟员工对期权回购的不满是实打实的。

此前，当阿里巴巴宣布撤回菜鸟的 IPO 时，也宣布了一项要约收购计划，提议以 0.62 美元 / 股的价格收购菜鸟的少数股东和员工持有的股份，涉及的总资金高达 37.5 亿美元。

这一员工股权收购计划定于 2024 年 8 月实施，届时员工可自愿出售他们在 2024 年 8 月 1 日之前已归入囊中的所有菜鸟股份。

当时，由于该期权回购计划尚未正式启动，这让许多菜鸟员工抱有一线幻想。但随着期权回购邮件在 7 月中旬姗姗来迟， 最终确定 0.62 美元 / 股的回购价格，令不少菜鸟员工感到失望。

据了解，菜鸟对员工的期权授予价格自 2018 年以来逐年上涨，2018 年至 2021 年分别是 0.378 美元 / 股、0.45 美元 / 股、0.526 美元 / 股、1.06 美元 / 股。而此次每股 0.62 美元的回购价格，意味着从 2021 年开始，员工行使期权的成本高于回购价格，导致收益为负。

即使考虑到 2018 年至 2020 年的行权价格较低，净收益也微薄，并且还需扣除税款，使得实际到手的金额远低于员工的期待值。

在菜鸟工作过的诗琦（化名）讨论公司期权的现状时对 " 市象 " 透露，" 我的行权价格是 0.45 美元每股，净收益已经缩水到最初的十分之一。一位前同事的行权价格为 0.526 美元每股，他的净收益更是跌至二十分之一。"

这么算的原因是， 菜鸟网络在 2021 年 4 月的期权回购价格曾高达 2.15 美元 / 股。 这一显著的价差揭示了公司在短短几年内价值的大幅波动。

对于那些在 2021 年未选择参与回购的员工来说，当前的低价回购无疑是一次沉重的财务打击。这种价格的急剧下跌使得许多员工感到不仅是财务上的损失，更是对其长期投入和承诺的一种失望。

不过，也有菜鸟员工认为，买卖期权本质上是在赌预期，就像操作期货一样，市场有涨有跌是常态。在高位时你选择不卖，现在大跌，这种局面除了自己的贪心，不能责怪别人。

但 " 市象 " 接触到的大多数菜鸟人的心声是——如果当初前几年选择回购的话，现状可能截然不同。然而现实已定，只能面对这一残酷的事实：是否应行权回购？

对此，不少在职或已离职的菜鸟员工选择了参与回购，" 有个退出渠道也挺好 "" 及时止损，落袋为安，参考口碑 "" 目前大家的共识是，行权价格超过 0.5 美元的留着不动，其余的则选择回购。在现有情况下，这已是最佳选择。"

也有菜鸟员工选择观望态度，" 对集团的长期前景持有信心。" 这些决定都反映了他们对集团业务未来发展的个人预期和信念。

三、高层变动？

根据企查查相关数据显示，自 2024 年 3 月 26 日菜鸟集团撤回 IPO 以来，菜鸟首席财务官刘政从菜鸟旗下多家公司卸任。

具体来看，2024 年 6 月 30 日，刘政从上海菜鸟管理咨询有限公司卸任；2024 年 6 月 7 日，刘政从北京菜鸟物流有限公司卸任；2024 年 5 月 17 日，刘政从天津菜鸟企业管理咨询有限公司卸任；2024 年 5 月 13 日，刘政从上海菜鸟新零售 投资 控股有限公司卸任；2024 年 4 月 26 日，刘政从北京菜鸟传橙网络 科技 有限公司卸任；2024 年 4 月 26 日，刘政从浙江菜鸟传橙网络技术有限公司卸任；2024 年 4 月 23 日，刘政从杭州菜鸟橙运供应链管理有限公司卸任。

根据菜鸟的公开招股说明书显示，刘政自 2016 年 2 月起，加盟菜鸟物流，并于同年 3 月被任命为首席财务官。此前，从 2010 年 6 月至 2016 年 2 月，刘政曾在阿里巴巴集团担任高级财务总监，主管天猫、淘宝及阿里巴巴国际站的财务事务。

对于上述人事变动，有媒体报道了刘政即将加盟蚂蚁集团的消息。此前在 3 月 19 日，蚂蚁集团宣布了改组 —— 蚂蚁集团 CFO 韩歆毅被任命为蚂蚁集团总裁，向董事长兼 CEO 井贤栋汇报；蚂蚁国际、OceanBase、蚂蚁数字科技三大业务创新板块走向市场，成为独立运营的子公司。

随着组织架构调整之后，蚂蚁集团在资本市场的动向再次引起关注。一位接近蚂蚁的人士向 " 市象 " 透露："OceanBase 预期进入上市进程，接下来预计是蚂蚁数科，最后才可能轮到蚂蚁集团本身。"

但一位蚂蚁内部人士表示，目前还没有收到相关的确切消息。

一位熟悉蚂蚁集团的人士向 " 市象 " 表示，" 可能是因为刘政在菜鸟的职位回报不尽如人意，因此组织出于对他的尊重，选择将他调至有上市迹象的蚂蚁集团。虽然他不太可能担任蚂蚁集团整体的首席财务官，但会获得一个既有权责又有 经济 利益的适当职位。"

目前存在一个反常的地方。在刘政此前卸任多家公司的关键时期，阿里巴巴集团的 5 月 14 日财报揭示，董事会批准了六大业务集团董事及首席执行官的更迭。在新组建的菜鸟集团董事会中，刘政被任命为董事兼首席财务官。

这一配置引发了外界的关注和疑惑，使得刘政的未来去留更加扑朔迷离。

回望 2013 年，菜鸟网络一句 " 要让全国任何一个地方实现 24 小时送达 "，在电商、物流行业引起广泛关注。同年 5 月 28 日，由阿里巴巴集团、银泰集团联合复星集团、富春集团、顺丰集团、三通一达等企业共同组建的 " 菜鸟网络科技有限公司 " 正式成立。

近些年，菜鸟集团始终坚持这一方向，然而，经过十余年的努力，站在当前这个节点上，菜鸟的未来却开始变得未知起来。

来源：市象