新三板大门或将对新的私募证券投资机构关闭

　　上周五，全国中小企业股份转让系统(下称股转系统)对金融类机构在 新三板 挂牌和融资敞开大门的同时，也对其提出了更高的差异化要求。其中，私募机构新增七项挂牌条件，监管层从严管理的决心可见一斑。

　　私募机构挂牌新三板的道路也可谓“坎坷”。6月2日，据财新网报道，有接近股转系统人士表示，股转系统今后将不再受理 私募证券 基金的 挂牌申请 ;正在审理过程中的私募证券基金将终止审查;已经挂牌的私募证券基金还没有出明确的处理方案，摘牌的可能性比较大。

一位知情人士向界面新闻记者表示该消息“基本属实”，但股转系统官方对该消息不予置评。

目前在新三板市场挂牌的私募机构中，管理基金主要类别为证券投资基金的共有7家，分别为达仁资管、思考投资、架桥资本、合晟资产、菁英时代、浙商创投和麦高金服。

除此以外，还有一些私募机构，在中国证券投资基金业协会登记的资料中显示，这些机构既从事私募股权也从事私募创投还有私募证券业务，比如已经在新三板挂牌的九鼎集团、中科招商、硅谷天堂等。

但以后此类私募基金很有可能无缘新三板。

5月27日，股转系统发布了《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》(下称《通知》)。《通知》中明确提出，挂牌新三板的私募机构必须满足募集资金不存在投资沪深交易所二级市场上市公司股票及相关私募证券类基金的情形，因投资对象上市被动持有的股票除外。

其中，对于“募集资金”所指究竟为挂牌私募机构进行股票发行实现的募资，还是其管理的基金份额，界面新闻记者电话采访了股转系统相关负责人。该负责人表示，此处的“募集资金”为该私募机构所管理的全部基金份额。

“如果按照字面的意思，确实是不允许私募证券基金挂牌新三板。”北京某私募证券基金董事长表示，“毕竟私募证券基金主要的投资标的就是沪深两市的上市公司股票。”

值得注意的是，在27日股转系统对私募机构新增的七项挂牌条件中，对私募机构的管理资产规模所提出的要求仅涉及私募股权类私募机构和创业投资类私募机构，对私募证券基金并未规定。

界面新闻记者也就此问题询问了多家私募机构，其负责人均表示，在股转系统未明确规定前，不宜妄加评论。且问题较为敏感，作为私募机构负责人自己的言论可能会对旗下投资者带来负面影响。

私募排排网研究员向界面新闻记者表示，此次新增的规定并不能说针对私募证券投资基金，而是与新三板所明确的“发挥资本市场切实服务实体经济的功能”相关。与私募创业投资和私募股权基金相比，私募证券基金所管理的资金更多流向了二级市场，与经济“脱虚向实”相对不符。

另一方面，5月27日的《通知》对已挂牌新三板的私募机构同样做出了“募集资金不得用于投资沪深交易所二级市场上市公司股票及相关私募证券类基金”的要求。股转系统公开表示，已挂牌的私募机构应当对是否符合此条件进行自查，并经主办券商核查后，披露自查整改报告和主办券商核查报告。

按照财新网援引接近股转系统人士的说法，股转系统将要求这些私募机构对相关业务分类梳理，并进行整改，不会要求证券类的基金业务一下子全部卖掉，而是要求不能新增买进，只能慢慢等其自然到期卖出，以后凡是在新三板挂牌的私募机构只能从事私募股权和私募创投两类业务。

而新三板市场不乏诸如九鼎集团和中科招商等，在中国证券投资基金业协会登记的资料中集私募股权和私募证券业务于一身的公司。作为首家挂牌新三板的私募公司，九鼎集团也于6月1日发布公告称，坊间关于“九鼎或被要求退市”的言论不实。公告中还表示，根据全国中小企业股份转让系统相关监管规章，九鼎集团目前未发现存在触发退市规定的情形。

私募排排网研究员认为，类似于中科招商和九鼎集团这类公司，其私募证券业务大多占比较小。未来可能会在私募证券投资类产品到期后进行清算，或将专门投资二级市场的部门独立出公司系统。“摘牌的几率很小”。