香港创业板新股疯炒5部曲揭秘：庄家获利倍计

据香港经济日报报道，创业板新股暴升暴跌，港股沦“啤壳工场”之说广为流传。综合市场消息，近年港股市场出现数支专业庄家团队，啤壳不单为“卖壳”，更利用上市过程“先围飞、再散货”，放大“啤壳炼金术”回报。

　　市场对创板诡异炒风关注日增，证监会政总裁欧达礼(Ashley Alder)称，问题核心不在于主板或是创业板，而是否出现“走后门(backdoor listing)”，证监与港交所一直也有讨论。

所谓“啤壳上市”，通常指公司获取上市地位，主要是为上市后炒股、“卖壳”铺路;“围飞”即代表上市时，入股(入飞)股东全由庄家控制，方便日后舞高弄低图利。据悉，整个围飞、啤壳操作，庄家一般出资约数千万元(港元，下同)，获利随时以倍数计。

　　 创业板上市门槛低 易掌握货源

港股大升市期间，主板、创业板“壳股”有价有市，市传主板壳价4亿、5亿元，创业板2亿元，甚至流传有公司上市就是为卖壳铺路，为规避上市要求的公司大开“方便之门”，也令近年活跃“啤壳”团队过去一年积极工作，为近期创板风波埋下伏笔。9月起创业板新股甫挂牌，升幅以倍数计，半个月高位回落8、9成;狂升暴跌背后，明显触犯操纵市场法例。

专业庄家首要是物色业务简单的公司协商上市，选以创业板出手，除上市要求较低，且可“全配售”方式发行，股东数目门槛也仅为100人。庄家可出资“围飞”，交由旗下“人头户”持股，掌握股份全数货源。

事前准备万全后，股份挂牌即较配售价高出数倍、甚至数十倍，但成交极少。有市场人士指，开门爆红，过程只是庄家“mark价”。

　 制造流通量诱散户 大举散货

随后庄家“打TURN(制造流通量)”，旨在吸引散户注意。当有散户入场，庄家随即大举“散货”，股价开始急跌，但股价仍远高于配售价，庄家仍能获取厚利。“由0.2元升至4元时，一般散户跟不到，当由4元跌一半时，散户就会觉得很抵，完全忘记招股价只是0.2元，一入场就接火棒。”有市场人士说。完成派货后，股份交投回复淡静，大股东虽未必参与其中，但等待一年“控股权不可转移”限制结束，股份再协商“卖壳”，大股东也有望从中套现，获取第二轮厚利。

上述操作明显触犯市场操纵法例，但有了解监管人士指，均以专业团队操作，由“围飞”至制造流通量涉及人数、机构数目不少，大增证监搜证、举证难度。

创板半新股高低上落以数十倍计，市场近期目光集中个别上市保荐人;但有投行人士提醒，不应忽视帐簿管理人角色。他指保荐人虽统筹上市过程、审查公司业务，但负责把股份分发予投资者由帐簿管理人主导，当中可能涉及“围飞”。