江苏三友拟参与爱康国宾私有化 健康体检业或一家独大

国内健康体检行业正面临洗牌，新的绝对龙头有望诞生。而背后推手正是目前A股首家且唯一一家健康体检标的江苏三友。

今年7月，健康体检行业龙头美年大健康借壳江苏三友上市。仅两月后，江苏三友宣布收购国内体检行业排名第三的慈铭体检72.22%股权。前述重组还在推进，公司尚处停牌，江苏三友11月29日晚间又扔下一枚重弹，拟参与体检业老二爱康国宾的私有化。

　　爱康国宾于2014年在美国纳斯达克上市，在截至2015年3 月31日的2014财年实现收入约2.91亿美元，净利润(Non-GAAP)约36.3 百万美元，完成体检人数约355 万人次。今年1-6月，公司实现总收入128.7百万元，净利润(Non-GAAP)约3.9 百万美元，完成体检人数约152.6万人次。

　　2015 年8 月31 日，爱康国宾收到张黎刚及相关私募股权基金提交的无约束力的私有化初步要约，爱康国宾董事会于2015年9月10 日宣布成立特别委员会，2015 年11月10日聘任了相关的财务顾问及法律顾问。

公告显示，公司拟参与由深圳市平安德成投资有限公司、太平国发(苏州)资本管理有限公司、华泰瑞联基金管理有限公司、北京红杉坤德投资管理中心(有限合伙)和凯辉私募股权投资基金等公司组建买方团，由买方团向爱康国宾董事会及其特别委员会提交无约束力的私有化交易初步要约。

　　其中，买方团拟提交的初步要约私有化交易价格为每份美国存托股份22 美元或每股普通股44 美元。该购买价格相较于张黎刚先生及相关私募股权基金提交的无约束力的私有化初步要约所提议的每份美国存托股份17.80 美元的报价溢价约23.6%。

　　根据江苏三友重组报告、爱康国宾年报、慈铭体检官网，2014年国内前三大体检公司美年大健康、爱康国宾、慈铭体检的体检人次分别为528、360、200 万人次。若前述资本运作成功，江苏三友拥有美年大健康、爱康国宾和慈铭三大体检机构，将形成国内体检行业单级独大格局。

海通证券分析师认为公司马太效应与入口价值渐显。公司未来将有两大看点：一、体检行业内的横向扩张：公司在国内市占率第一的基础上充分发挥规模效应以降低运营成本，同时发挥品牌效应以吸引更多顾客。二、体检行业的入口价值：公司已经以参股20%的形式设立了健康险公司，未来公司将充分发挥体检作为健康大数据的入口价值，向保险、慢病管理、疾病转诊等领域延伸。