谁是恒大买入万科的告密者?盘点许家印资金弹药库

    沉寂了近半个月的万科股权之争，因为恒大的介入又开始成为焦点。但宣告恒大介入的形式，却出乎意料，甚至成为一个谜团。

4日午后开盘，万科A的股价突然由平盘价位置拉升5个点，此后震荡走高，收盘前31万手买单将万科股价推至19.67元/股的涨停价。

万科股价的突然拉升，源于《财新》的一篇报道。4日中午13：13分，《财新》刊发报道中称：从多方获悉，万科股票近期的买家名单中出现了恒大的身影，目前持股比例约达2%，其中部分资金或出自恒大集团董事局主席许家印个人账户。

下午5点30分左右，恒大发布公告证实了买入万科的消息：已买入万科4.68%的股权，总对价91亿元人民币。

表面上看起来，万科振振有词，一幅浓眉大眼、一脸正气的样子。那究竟是谁对外透露了恒大买入万科的消息，从而造成了这一场股价大涨呢?

▌只有万科股东才可以查阅股东名册

首先要分析的问题是，究竟谁能掌握上市公司的股东名册或者买入资金方详情?公司秘闻查阅资料发现，能拿到万科股东名册的，不外乎中登公司、交易所、上市公司以及买入方恒大。

根据中登公司的《证券持有人名册服务业务指引》规定，中登公司在如下情况下向上市公司提供股东名册：每月月初和月末，定期提供两次股东名册;股票初始登记、增发、配股、回购时;召开股东大会、临时股东大会或者交易异常波动时。

这四方中，中登公司和交易所，可以排除在外消息源以外。恒大亦不太可能主动对外透露买入的消息。综合媒体现有报道，恒大花90多亿元买入万科，不是打个短线、赚个涨停就走的，而是具有更大野心。这种心态下，恒大肯定是希望股价越低越好。

有媒体人在分析一种可能：会不会恒大在操作时，有恒大高层把消息私自透露给了媒体?鉴于恒大许家印的管理方式严苛至极，公司秘闻(微信：high3c)不相信，恒大能出现这种明显损害公司利益的行为。

那么，剩下的嫌疑人就是万科公司了。这里需要明确的是，万科作为上市公司，是否有权主动对媒体披露股东信息?

就此问题，上市公司飞天诚信曾在互动易上做过的回复，可以解答这个问题。上市公司飞天诚信回复称，“上市公司披露股东人数问题不属于规则规定的必须披露范畴。除季度末外，公司的月度股东总人数不属于公开信息”。

综合几家上市公司的回复，外界只有通过一种途径获悉详细的股东名册，即“股东提出查阅公司股东名册，应当向公司提供证明其持有公司股份的种类以及持股数量的书面文件，公司经核实股东身份后按照股东的要求予以提供。”

也就是说，只有上市公司的股东，经过一定的程序后，才能从上市公司拿到股东名册。由此可见，上市公司向媒体透露股东名册，违反了信披规定。

当然，也存在另一种情况：记者作为万科的股东，主动向万科申请查阅股东名册;查阅过程中，发现了恒大买入的迹象。

这种情况就未免太巧合了——根据中登公司的规定，每个月初5个工作日内向上市公司提供上月底的前100大股东名册。8月4日，差不多刚好中登公司提供了股东名册，恰好记者就以股东身份来查阅。

▌律师说“问题很大，不敢多想”

万科存在主动透露的动机吗?《经济观察报》分析了恒大买入万科的几种可能：受人所托;出风头;财务投资;控股万科。另有媒体报道，王石与许家印并不熟悉。

多重背景下，一种符合逻辑的猜想就出现了：万科管理层看到来者不善的恒大，便知会媒体放出消息;从而使万科股价暴涨，进而增加恒大的收购成本，提高收购难度，以此迫使恒大“知难而退”。

一位律师表示，从媒体报道角度看，主要是涉及有人泄露消息还是记者自己发现信息;如果是有人泄露，且是在盘中发布这么重大的消息，那就属于内幕消息了。

“如果是刻意为之，甚至涉嫌内幕交易及操纵市场，问题很大，不敢多想。”上述律师表示。

事实上，万科股权之争爆发之后，万科在信披方面已经有了污点。

7月19日，万科将举报钜盛华资管计划违规的报告发布至部分媒体。到了第二天，万科才就此发布了公告。而且在公告中，万科的说法是，“有媒体报道称，万科提交了举报报告”——当初明明是自己发给媒体的嘛。

万科的行为遭到深交所的点名批评。深圳证监局还为此约谈万科负责人，要求万科规范信披管理制度。

7月22日，万科董秘朱旭在约谈后表示，虚心接受监管部门批评，并将积极改正。我们会配合调查，加强和监管部门的合作，相信万科的未来会更加美好。

如果最终被证实“万科主动把恒大买入的消息放风给媒体”，那么万科对证监局“虚心接受、积极改正”的表态，纯粹就属于敷衍了;万科也是在一次次挑战信披监管的底线。

盘点恒大许家印的资金 “弹药库”

已经足够复杂的牌局，在8月4日这天变得更为复杂。

万科股权之争再添变数，恒大集团许家印也加入了这场旷日持久的争斗。8月4日下午，中国恒大(3333.HK)公告，称已耗资91亿元购入万科4.68%股票。

纸牌屋里，本已经有了万科集团董事会主席王石(总裁郁亮)、宝能集团董事长姚振华、华润集团董事长傅育宁、安邦集团董事长吴小辉、深圳地铁集团等五位重磅玩家。许家印的加入，让牌局的扑簌迷离程度，再呈几何级增长。

恒大搅局“宝万之争”，目的何在?其在公告解释称，“收购项目为本公司的投资”，而选择投资的原因是“万科为中国的最大房地产开发商之一，其财务表现强劲”。

但外界普遍认为，许家印另有所图。如同宝能曾在公告中解释，自己希望做万科的“长期的财务战略投资人”，但并未妨碍其发出议案，试图罢免所有董事会、监事会成员一样，恒大的“投资”，亦不排除对万科有更大的野心。而恒大集团旗下上市公司的现金储备，以及曾作为姚振华利器的万能险，均为恒大提供了充足的弹药。

▌许家印志在控股万科?

至少，恒大对于万科的兴趣，已经持续超过半年。

腾讯财经在半月前，曾从一权威信源处了解到，在2016年年初，恒大集团对万科股权抱有较大兴趣，并曾与宝能系有过深度接触，希望能受让后者所持有的万科股票，但最后未有结果。

恒大的入局，拉升了万科股价，这让此前一直承受资管计划平仓压力的宝能得到了解脱。这是否说明，许家印的入局，会否和姚振华站在一条战线?对此，澎湃新闻引用接近姚振华人士的评论称，姚振华与许家印仅在公众场合有过交集，但并未曾进行过深入合作。

澎湃新闻甚至还表示，该媒体“获得的一份恒大新闻稿中，恒大解释了入股万科的原因，而其中通过市场观点指出：恒大若能实现控股万科，会带来多方共赢的结局。”

恒大公关部人士对腾讯财经否认，曾经给媒体发出过类似新闻稿。不过，澎湃新闻就此分析认为，恒大主动发出引用第三方市场观点的评论，来宣称“恒大若能实现控股万科，会带来多方共赢的结局”，展露了其希望控股万科的企图。

上述被认为是恒大主动发出的新闻稿中，还分析了如果恒大控股万科，将带来的三大好处：1、结束万宝之争带来的混乱，稳定股价，保护中小投资者利益;2、恒大强大的成本控制及大规模快速开发等优势，将有效促进万科的经营业绩;3、通过两家最大房企的整合，将达到资源优化配置的效果，为市场提供更多高性价比的优质产品。

如果恒大确实希望控股万科，有多大的机会?接近宝能的人士对腾讯财经表示，宝能持股已经达到25%，在消息走漏的情况下，恒大未能达到举牌线5%，若希望继续增持至挑战宝能的地位，成本巨大。

▌千亿资金“弹药库”

然而，如果恒大真有此决心的话，许家印是否愿意承担巨大的成本?又是否能够承担?恒大的现金情况如何?

腾讯财经统计恒大集团几大上市公司的现金及现金等价物，截至2015年底，这一总额达到了1112亿元人民币，而旗下恒大人寿的保费中，亦有20亿元的现金可予以调动。

截至2015年12月31日，中国恒大(03333.HK))的现金及现金等价物余额为1030.9亿元人民币;由恒大集团持有52.78%股权的嘉凯城(000918.SZ)中，现金及现金等价物余额为71.42亿元;由恒大集团持股60%的恒大淘宝(834338)在期末的现金和现金等价物2.76亿元;由恒大集团持股74.99%的恒大健康(00708.HK)的流动资产总额为8.6亿港元，约7.36亿元人民币。

不过，由于这些数字截至时间为2015年年底。而目前，上述公司并未发布2016年上半年财报，亦未披露一季度数据。由于其中最大的现金持有者为中国恒大，其主营业务为地产，地产开发需要大量的资金，并不清晰2015年底的1030.9亿元现金及现金等价物，目前仍有多少余额，以及这些余额当中，又有多少空间可供恒大抢筹万科使用。

除了上市公司的现金之外，许家印手里还拥有一张牌——与姚振华拥有前海人寿一样，许家印同样拥有一家保险公司，万能险成为另一个重要的资金来源。按照恒大人寿2015年年报数据，及保监会规定投资单一蓝筹股的比例上限10%估算，这部分又能提供20亿的资金。

2015年11月，恒大集团以39.39亿元竞得中新大东方人寿保险公司50%股权，正式进军保险产业，并将公司更名为恒大人寿。拥有保险牌照之后，恒大随即召开“冲刺百亿目标誓师大会”，促销手段包括为公司团体员工购买人寿保险产品。

而恒大人寿的保费规模，也开始狂飙突进。在恒大接手中新大东方人寿之前，保监会数据披露，2015年1-10月，公司规模保费收入仅为25.1亿元。从恒大入主之后，仅就2016年上半年数据来看，其规模保费飙涨至227亿元。腾讯财经发现，在其保费收入中，保户投资款新增交费(主要为万能险保费收入)占据较大比例，为199.44亿元。

保费的飙涨，带来恒大人寿资产规模持续增长，进而为其在资本市场中纵横捭阖，输送资金弹药。腾讯财经梳理发现，自2015年11月起，恒大人寿通过二级市场买入、参与定增等多种形式，潜入多家上市公司的大股东名单中，包括世纪游轮、金科股份、金螳螂、宝鹰股份等。持股比例从最低的0.37%至最高的3.38%不等，普遍为地产业的上下游产业链公司。

在2015年7月份A股异常波动期间，保监会发布《关于提高保险资金投资蓝筹股票监管比例有关事项的通知》，将险资投资沪深两市单一蓝筹股的比例上限，由占上季度末总资产的5%扩大至10%。

根据恒大人寿2015年年报数据，其年末总资产为201亿元。这也意味着，其在诸如万科A等蓝筹股中，最高可使用资金余额为20亿元。鉴于2016年其资产规模还会随着保费扩张而继续增长，因此实际上带来的资金弹药会更多。

纸牌屋里，背靠着千亿资金，且看许家印将如何出牌。