A股要求多,H股估值低 一大拨城商行准备抢滩新三板

王云涛/图

异军突起的“新三板”,正成为中小银行补充资本的新途径。6月29日,齐鲁银行正式成为全国首家在新三板挂牌的城商行,同时也是商业银行八年来第一家成功对接国内资本市场的中小商业银行。A股大门受阻、H股成本过高,新三板成为中小银行登陆资本市场的最现实选择。中小银行不仅可以通过优先股等方式进行融资,在补充资本的同时,还可以通过新三板完善公司治理结构、对接新三板优质中小微企业客户,在利率市场化、金融脱媒、竞争急剧的格局下提升竞争力。

　 上市路曲折,城商行借道新三板

城商行上市之路可谓波折。2007年以来,A股银行IPO大门一直紧闭,直至今年6月12日,证监会披露了10家拟上市银行的上市审核程序进入“已反馈”状态,7月1日,江苏银行首发申请获得通过。自此,银行A股IPO才开始重启。而6月29日,齐鲁银行登陆新三板,成为全国首家新三板挂牌的城商行,这也成为主板暂停商业银行上市8年来首家对接资本市场的中小商业银行。

城商行也探索过转道H股之路,2013年以来,重庆银行、徽商银行、哈尔滨银行、盛京银行等城商行都转道H股,然而,H股无法实现境内股份的流转,H股上市城商行市场认可度不高,估值普遍偏低,融资成本和维护成本都很高,目前弃A奔H的城商行也在谋划重新在A股上市,徽商银行已经向证监会提交申请上市材料,哈尔滨银行A股上市计划获得股东大会通过。

而相较于A股和H股,登陆新三板成为务实的选择。济南市金融办相关人士表示,齐鲁银行的挂牌堪称该市新三板挂牌工作的标志性事件,对企业挂牌融资起到了良好的示范效应。根据媒体公开报道,贵州银行、桂林银行、潍坊银行、德州银行和莱商银行等近10家城商行也在筹备挂牌新三板事宜。

　　 快速对接资本市场,可享多重融资工具

山东省金融办主任李永健表示,齐鲁银行登陆新三板,开拓了中小银行资本补充新路径,探索出一条快速对接资本市场的有效途径,“借力资本市场后,齐鲁银行管控能力和风险防控水平都能得到加强。另外,还可缓解资本对金融企业约束和杠杆率过高的问题”。

目前齐鲁银行总股本为23.69亿股,挂牌将采用协议转让方式。齐鲁银行在挂牌的同时也公布了拟募资总额为20亿元的非公开发行股票方案,用于补充核心资本。

从年报来看,上市融资是齐鲁银行的重要诉求。截至2014年末,该行核心一级资本充足率9.99%,一级资本充足率10.0%,资本充足率11.5%。截至2014年末,该行总资产规模为1228.81亿元,净利润为10.95亿元。2012、2013、2014年,齐鲁银行每股收益分别为0.36、0.42、0.46元,每股净资产分别为2.25、2.53、3.05元。

随着商业银行新资本管理办法的实施、利率市场化的推进及存款保险制度的施行,使仅依靠利润留存等内生性资本补充方式生存和发展的中小银行普遍面临较大的资本约束,探索长久稳定的外部资本补充渠道已成为广大中小银行的迫切需求。

齐鲁银行坦言,新三板能提供普通股票、优先股、中小企业私募债等多重融资工具,创新的融资制度安排能够有效满足中小银行快速的融资需求。同时,证监会对挂牌企业的融资行为保持开放和高效的审批政策,实行一定条件下的发行核准豁免与储架发行制度,简化了挂牌公司涉及核准的发行程序。

李永健认为,在利率市场市场化前夕,作为法人治理的金融机构,竞争势必加剧,下一步拼的不仅是盈利模式,还有资产规模。通过资本市场定向增发、并购重组可以实现规模的快速增长。

　　 优化公司结构,还可低成本开拓客户

借力新三板平台,中小银行不仅可以获得多种方式进行融资,同时可利用这个平台完善公司治理结构,优化业务治理体系和风险监控机制,有利于中小银行通过资本市场进行投融资、收购、兼并重组等方式做大做强。

实际上,A股将城商行拒之门外的一个主要原因在于,城商行股东数量众多且代持情况复杂。以齐鲁银行为例,其清理前的法人股东接近400户,而个人股东更是高达3000多户。

“大多城商行都有很多社会公众股东,股东人数甚至达到上千人,这些人都有股权转让的需求,就目前国内的证券市场来说,新三板是一个最合适的平台。”全国中小企业股份转让系统有限公司市场发展部副总监刘鹏曾表示。

但新三板对此没有强制的硬性要求,而现在证监会也发布相应的管理办法,为超过200人的公司登陆新三板提供了便利有效的途径。借助新三板平台,中小银行也能够有效解决股东的流动问题。

除此之外,新三板市场是众多中小微企业的首选,也是中小银行的优质潜力客户,中小银行若能运用好新三板平台,将有助其以较低的成本获得大量的优质客户资源。