51Talk财报数据分析：亏损巨大和融资造假

    摘要 ： 51Talk 冲向美股上市的同时，也暴露出两大问题：亏损巨大和 融资造假 。

在优酷、如家已退市，360、人人、世纪互联还在退市路上时，一家名为51Talk无忧英语的国内在线教育网站勇敢的在冲向美国上市，文件显示，51Talk IPO将募集资金约1亿美元。

51Talk冲向美股上市的同时，也暴露出两大问题：亏损巨大和融资造假。腾讯科技分析如下：

51Talk Q1营收7219万元 同比增196%

51Talk 在2016年第一季度营收为7219万元，较上一季度的5530万元增长31%，较上年同期的2437万元增长196%。

根据F-1文件显示，从2013年到2015年，51Talk的现金收入分别为3610万、1.17亿、3.53亿，净营收分别为2166.5万元、5221万元以及1.55亿。

51Talk Q1费用1.46亿元 超过营收

51Talk在2016年第一季度费用为1.46亿元，较上年同期的6554万元增长123%，较上一季度的1.45亿元增长1%。造成费用大增的原因是51Talk市场和销售推广费用大幅增加。

51Talk自2015年第二季度开始，到2016年第一季度的市场和销售推广费用分别为6697万元、8217万元、9913万元、9427万元，51Talk的市场和销售推广费用还超过了其营收。

据腾讯科技了解，51Talk在过去几个季度在北京等地大幅投放了地铁广告及其他广告。这可能是造成市场和销售推广费用的重要原因。

51Talk Q1运营亏损1亿元 运营利润率-139%

51Talk在2016年第一季度运营亏损1亿元，上个季度运营亏损1.12亿元，51Talk在2016年第一季度运营利润率为-139%，此前4个季度的运营利润率为-200%以上。

51Talk Q1净亏9925万元 同比扩大85%

51Talk 在2016年第一季度净亏9925万元，上个季度亏损达1.14亿元，过去3个季度，51Talk一共亏损了3个亿元。

51Talk大幅烧钱，带来的是活跃的学习英语的人群。资料显示，到2015年，51Talk已有8.65万活跃用户，其中，付费用户达6.85万人，平均每个付费用户贡献5200元。

不过，根据F-1文件显示，截至到2016年3月31日，51Talk一共拥有2.025亿元(约3140万美元)的现金及现金等价物和定期存款。

若51Talk 保持目前的亏损幅度，而在未来3个季度不能获得融资，51Talk预计难以持续。

51Talk融资造假让投资人蒙羞

与很多互联网创业公司一样，51Talk融资也存在造假。在获得B轮融资时，51 Talk宣称获1200万美元，但实际金额只有770万美元;C轮时，51Talk宣布获得5500万美元。

2013年6月28日，51Talk获200万美元A轮融资，2013年10月，获774万美元B轮融资，2014年7月，获2820万美元C轮融资，2015年8月31日，获得2000万美元D轮融资。

具体投资细节是，天使轮是Kei Hattori和徐小平的真格基金投资20万美元;A轮是DCM投资200万美元，B轮是DCM和顺为基金、欢聚时代(YY)一起投资770万美元。

C轮的2820万美元融资中，DCM投资2490万美元，顺为基金投资330万美元;D轮中是DCM、顺为基金、Huaxing Capital Partners等一起投资了2000万美元。

51Talk的D轮融资还要低于C轮融资。51Talk却将C轮融资的金额对外宣传时扩大了一倍。即便加上D轮融资，51Talk的两轮融资总金额为4820万美元，也低于5500万美元。

这是典型的融资造假行为，也让DCM、徐小平的真格基金及顺为基金等一起蒙羞。

有趣的是，徐小平曾在2015年3月份发声，称“融资作假已经成为行业内的一种新默契，在这种恶劣风气的裹挟下，你虚报，我也虚报，以至于真实的融资数据都遭到质疑。”

目前51 Talk承认了融资造假，称C轮融资额度是2800万美元，对外宣称是5500万美元。

51Talk称，“D轮融资是在进行C轮融资谈判时，和投资人商定的后续协议，当达到此协议要求时，所触发D轮融资是基于相同框架、相同投资方完成的，相当于是C轮融资的延续。”

据悉，随着越来越多公司准备上市或被上市公司收购、投资，这些企业融资造假行为就会越来越多被披露出来。“出来混迟早是要还的。”51Talk遭遇融资打假或许正说明这一问题。