连年亏损！“啪啪啪”概念股也能遭寒潮？

顶着“情趣用品第一股”这样别开生面的旗号，爱侣健康揣着“命途多舛”的现状登陆新三板。之后不到三月时间，他趣打着“情趣电商第一股”进行了挂牌，春水堂也不甘示弱的表示了要拟挂牌。虽然对这三者而言，未来尤可期，但现状是，年年都要亏。

　　 命途多舛，爱侣健康延续亏损

自今年4月26日登陆新三板以来，爱侣健康似乎一直“命途多舛”。先是董事会秘书、财务总监等高管在挂牌后相继辞职，再是刚刚挂牌不到3天就因不能按时披露年报宣布停牌，直至发出亏损7000万的年报后，7月4日方复牌转让。

8月26日，爱侣健康发布半年度报告，毫无以外的连续亏损状态仍未被打破。报告期内，公司实现营收4000.62万元，相较上年同期的5570.00万元减少了28.18%；归属于挂牌公司股东的净利润亏损793.14万元，上年同期亏损1541.64万元；基本每股收益为-0.10元，上年同期为-0.20元。

对于2014年与2015年高达-2936.79万元、-7190.58万元的亏损，彼时说明的亏损原因为新产品因质量问题导致销售不达预期，同时由于销售重心转移，导致当年度原有产品的销售下滑。

对于上述原因，爱侣健康通过缩紧公司经营规模、缩减公司费用、降低公司库存、提高产品质量、恢复市场和客户关系等途径，截至报告日，上半年的亏损降到了806万人民币。

但无法否认的是，上半年还在亏。爱侣健康承认公司仍存在持续经营能力的风险，但同时表示，公司将把上半年部分改善措施持续在下半年体现，同时通过多种渠道可获得足够的资金来源，以保证生产经营、偿还到期债务以及资本性支出所需的资金，并表示“根据2016年初制定的各种措施和策略，爱侣健康的持续经营能力风险逐步降低。”

　 行业窘境，亏损不只一家

值得注意的是，齐聚新三板的三大情趣用品商挂牌后无一例外处于亏损窘境。

爱侣健康、他趣、春水堂的行业及高回报优势，确实让人眼前一亮。并且情趣用品作为暴利行业，基本可以保持100%毛利空间，保守预计，电商渠道毛利也有50%。这几家公司的毛利率也的确不低，他趣2016年半年报显示为35.96%，2015年在40%以上，爱侣健康2016年半年报显示为48.57%，春水堂自有品牌2015年毛利率为55.86%。

但令人不解得是，即使拥有高毛利，这三家企业却都不约而同地出现了亏损现象。

除却爱侣健康表示正在改善外，他趣也在半年报中对净利润-417万元、同比去年-5.56%给出解释，前期造势，成本大。公告显示，公司目前处于品牌运营期，一方面公司需要不断迭代和更新他趣移动软件，运营人员和研发人员人数较多，管理成本较大，另一方面公司持续进行了广告投放，并通过多种形式进行品牌和渠道宣传，公司销售费用开支较大。

而拟挂牌的春水堂创始人蔺德刚对于连续亏损的解释是，为了未来投资。亏损是因为2015年大量投资在自有品牌智能硬件研发方面，投入资金上千万，同时也有公司整体人员扩张方面的部分原因。这个不是常态业务的经营亏损，而是为了未来更大的利润而进行的投资。

值得说明的是，行业竞争激烈是三家公司出现亏损的一大共性原因。春水堂去年年报显示，目前通过淘宝和天猫搜索出来的两性健康用品相关店铺已经超过10万家，竞争激烈，且总体规模都偏小。

虽然几家公司仍未摆脱亏损现状，但对行业的看好仍让其充满信心。“中国情趣用品行业至今没有出现知名的大众品牌，如果未来会出现知名品牌，估计比较难出现在单个产品领域，因为现在细分领域太多。相反，渠道品牌会有比较大的机会。”他趣创始人兼CEO黄天财这样表示。虽然现在情趣用品销售渠道是否要求资质还没有明确的政策，但从市场趋势看，垂直电商平台等渠道商将出现较大机遇。