百度上市十周年：李彦宏给华尔街上了三堂课

十年巨变，沧海桑田。百度为投资者带来了几十倍的投资回报，“纳斯达克的中国名片”享誉四海。而更重要的是，李彦宏和他的百度一直是“不随资本魔棒起舞”的典型。

我们一起来看看李彦宏这十年给华尔街上的三堂课。

　　 第一课——拒绝谷歌收购

　　就在百度上市前，时任谷歌CEO埃里克·施密特(Eric Schmidt)秘密造访百度总部——洽谈收购百度事宜。在这次会面中，埃里克·施密特显得颇具信心，以至于当面劝阻李彦宏不要上市(IPO)，并表明了谷歌希望收购或控股百度的立场。面对施密特的建议，李彦宏礼貌地表示，百度已经启动了上市程序，上市是肯定的。百度上市不是因为需要钱，上市仅仅是百度成长过程中的一个必然步骤。面对温和而坚定的拒绝，施密特只好悻悻而去。

施密特提出如果不能收购可向百度追加投资的一个背景是，2004年6月，百度为了上市引入了第三轮风险投资，其中包括谷歌投资的499万美元，占百度2.6%股份(2006年出售，价值6300万美元，获利十多倍)。对于这笔投资，李彦宏在之后的《对话》节目中回忆说，“谷歌通过第三方找到我，说想投资我们，我的第一反应是这怎么行呢，怎么能让公司的底牌都让对手知道了，后来又一想，这轮融资是为了上市，如果谷歌投资了我们，那说明他认可我们，这对说服美国投资者有帮助，但我从来没想过要(把百度)卖给他(谷歌)”

投资可以，但收购坚决不考虑，甚至没有给对方开价的机会，而且当时让施密特悻悻而走，还意味着百度将面临被这个全球老大剿灭的风险。而十年过去，无疑证明了李彦宏当时的决断是英明的，外资品牌通过收购打压中国品牌的案例不胜枚举。从以往跨国企业并购的中国品牌来看，真正让其活下来的品牌并不多，要么被雪藏，要么被低端化。

　　 第二课——中国不打折

　　2005年夏天百度准备在纳斯达克上市，那个时期上市的中概股，在定价上是十分被动的，几乎要完全听从华尔街投行的意见。百度IPO前夕，华尔街投行希望以低定价的方式吸引投资者，被李彦宏拒绝了。他说：“凭什么我是中国公司，我就要定低点，我就要打折?” 事实证明，李彦宏的坚持是正确的：2005年8月5日，百度股票发行价27美元，开盘价是66美元，当天股价飙升至150多美元，交易首日收盘股价涨幅达353.85%，创造了美国股市200多年历史中的最高纪录。李彦宏的“中国不打折”随后也成为了各大媒体的头条。

上市后的百度也并非没有波折。2012年底，百度因为移动转型，利润率下滑导致投资人抛售，李彦宏对此不为所动：“百度愿意投入、我不在乎华尔街怎么看……我不在乎我的股价会再跌掉一半或者更多，我一定要把这事儿做成。”李彦宏坚持的结果是，两年后的2014年第三季度，百度移动端流量全面超过PC端，而至2015年第一季度，移动营收占比已达50%。

对自身价值的认同和坚持，令李彦宏在崇尚独立人格的美国赢得了更多尊重，也为百度在华尔街争得了更大的话语权。

　　 第三课——深耕中国O2O

2015年6月底，李彦宏宣布拿出200亿投资糯米，并强调了百度发力O2O、连接人与服务的战略转型，随后的百度第二季度财报也开始披露电商化交易额(GMV)相关数据。但这一系列动作却引发了百度的股价走低。有不少人觉得是华尔街在做空百度，一些投资机构甚至给出解释：对O2O的投资加注，可能会影响百度未来的盈利水平。然而还不到48小时，百度就宣布将在接下来的12个月内，回购最高金额10亿美元的股票。“自己动手抄底”，在资本市场上是普世价值。李彦宏以这样一种积极的方式，表达百度管理层对公司未来发展的信心。

事实上，中国的O2O市场是一个值得大书特书的话题，李彦宏就曾在多个场合表达过中美O2O的差异。首先就市场规模而言，美国跟中国并不在一个量级上。“纽约是一个拥有800万人口的超级大城市，而在中国，有超过24个相当于纽约的超级大城市。也就是说，中国O2O市场规模是美国市场的几十甚至上百倍。”

在李彦宏看来，中国O2O行业的第二个优势，是传统行业相对落后，因此急切希望拥抱互联网，而中国互联网企业都很愿意在培养市场和塑造消费者行为上大力投资。

最后一个关键因素，是中国O2O的运营能力。北美运营的核心是围绕“商品”进行，采用新技术，提高消费者的体验为目的。李彦宏认为，国内O2O运营的核心是围绕“营销活动”，通过补贴和优惠的形式，迅速扩大市场份额。

所以这一次，与其说这次股价下跌是华尔街不看好李彦宏的战略，不如说今天的华尔街已经落后于李彦宏背后所代表的中国市场的步伐。美国在O2O领域不再有主导地位，不具备更丰富的经验，中国O2O应该怎样玩，需要最终的成功者来告诉华尔街。而从李彦宏最近表现出的决心、以及百度在相关业务领域的惊人增速来看，这个成功者，极有可能是百度。

“我们生在了一个最好的时代”，李彦宏常常这样形容今天的中国互联网市场，“中国在历史上一直是世界最强大的国家，直到1840年开始的近200年才渐渐落后。我相信，中国沿着现在的道路、现在的速度继续发展下去，到2040年，也就是经过200年这样的一个波折和起伏，我们一定会再次成为世界上最强大的国家，并产生最有影响力的企业。”