科技创业公司IPO前注意事项：最重要的不是上市

　　经历了长达10年萧条期，在美国和欧洲终于掀起了一次科技IPO的浪潮。Index Ventures已经可以通过我们对Arista Networks、Criteo、Etsy、Hortonworks、 Just Eat、King 和 Zendesk这些公司的投资中嗅出此次热潮的慨况。

几周之前，我们邀请了一部分“已上市的创企”以及他们的顾问来我们伦敦办事处分享他们的工作经验，与新兴企业实践交流。这次受邀而来的有伦敦证券交易所、著名投资银行和律师事务所的CFO、首席法律顾问、工作人员以及公关顾问。这次交流使我们金融部、运营部和通信部的同事受益匪浅。

我们一致认为有必要和正在考虑 IPO的有志之士分享以下我所学习到的宝贵经验、

　 IPO之前你所要做的准备

上市就好比婚姻——婚礼至关重要，但是婚姻本身的维系更为重要。同理，IPO最重要的不是上市，而是之后企业作为上市公司的经营状况。

　　经营企业万万不可分心。虽然 IPO对于企业是一桩大事，但只有当企业管理团队集中注意力于将其仅视为一个 项目 并始不忽视注企业运营时，IPO才最为有效。

在IPO之前，你得先开始将自己的企业试想成一家刚上市公司——当然你不可以想得太远。太多企业急于闯进市场只因为突然之间市场状况较好或有机遇可以把握等等原因。但是，你应该放慢脚步，静下心，在上市之前先预想一下当下企业状况。当然并不是所有人都需要这样做，但是毫无疑问的是你的管理团队、会计以及你所信任的企业顾问需要去考虑上市后的状况。他们需要提前为IPO做好准备，确保财政透明，并且尽可能早的进行审计。

在开始行动之前，了解银行家并选择上市投资者。切记，尽早和银行家沟通对话。要知道，和一些银行家保持良好愉悦的关系至关重要。对你而言提早几年就去构建这种和谐的关系无疑是今后上市的优势。这能够让买家在几年内了解企业的发展，逐步获取信任。同时，保持选择权，不要在早期就呈现出只和某一财团合作的可能。

IPO过程

选择合适的顾问是关键。整个交易过程最关键的就是选择合适的顾问——一开始是律师，然后是银行家。你得非常清楚你需要从顾问那里得到什么。举例来说，假如你需要律师帮你了解技术经验以及行业知识，那就会恰得其反，一劳无获。你得确保你和顾问间的默契，与其和谐共处，毕竟谁也不想与讨厌的人工作到大半夜。

选择分析师和选择银行一样重要，但却很少有人意识到。因为分析师是局外人但又涉及公司交易，而你最不需要聘请的就是不知道这些空白的分析师。所以，选择银行一半原因也是为了确保他们有比较出色的分析师可以帮助你。

当你公司上市了，你的公司将和KPI(关键业绩指标)紧密相连。提供给分析师的数据越多，他们越是能达成共识，这是件好事。KPIs负面效应就是你提供的数据越多，你就越有可能会让他们中的一个失望。所以这就存在一个平衡点，一方面你得让他们足够洞察你的企业然后给他们留下好印象，另一方面不要让他们彻底看破你企业的运作情况，否则你就是在自掘坟墓。

　　尽量与股东们在 IPO时期的动向上达成共识。特别是当你在最后阶段筹集IPO前期融资，无论是是通过书面还是口头方式，都要试图去提前协定关于股东如何参与IPO的事宜。这将会避免股东们永无止境的探讨究竟是量决定价钱还是价钱决定量。

股票第一天的表现是大家关注的焦点之一。相较于在哪进行IPO，当拟发行数量和价格公布之后，股票的表现如何更为重要。如果股价起步于此并且公司实现了自己的承诺，那么人们会对过程中的小瑕疵持宽容态度，不过如果一旦与之相反的话，那么一切就很难再挽回了。

上市公司的生存法则

第一，“有承必诺，言而有信”。如果你作为一个上市公司，做不到有承必诺、言而有信，你很快就会失信于人。这种损失难以平复。但如果你做到了，企业也将会获得长久的信誉度。

以下三类人是你在运营上市企业时最需要的：一位能够与分析师通畅交流的投资者关系(IR)主管。其次，你需要一个极为出色的企业外部公关顾问，帮你将投资者信息转化为媒体信息，因为媒体的态度在极大程度上可以影响投资者。最后，你至少需要一个值得信赖的顾问(很可能是一位经纪人)，可以被带入你的核心圈子并参与任何事务的讨论。

限制你花费应付外部事务的时间。当你在运营上市公司时，你应该把大部分的时间花费在与分析师和股东的会面上。因此最好的方法就是事先制定计划。一年中腾出特定的时间对外，例如一些重要时刻：一季度或者半年报告;并且你得做到在对外时期不接见其他无关人员。

　　选择能在战略层面上帮助你人作为非执行懂事(non-execs )。你不需要被管制，你需要的是一个富有经验并熟知企业的人。你需要的是具有预见性并能帮你远离困境的人。最重要的是，非执行董事应该做的是填补董事会的空缺。回顾你所拥有的知识和技能，选择能与你互补的人。

　　作者Ben Holmes是Index Ventures的合伙人。他的关注的领域是游戏和电子商务。他制订了公司在游戏方面的投资自合，包括在 King、Playfish(已被EA收购)和Mind Candy上进行投资。除此之外，他还投资了 iZettle、Just Eat、Notonthehighstreet、Rebtel、Secret Escapes、Shapeways和Trustpilot。