A股暴跌失守4900点原因揭秘，政府意图被提前曝光！

6月16日，沪指暴跌3.47%，连破5000点和4900点大关。本周开始，A股两日暴跌289点，重回“4”时代。

近期市场暴跌，和消息面资金面监管面等一系列利空分不开。

一是，本周迎史上最大批量IPO冻结资金达7万亿元，资金面骤紧;

二是，6月份银行体系面临半年末的考核紧张时点，且6月份MLF到期，影响流动性;

三是，中国证监会官方微博发文，要求证券公司对外部接入进行自查，各地证监局对自查情况进行核实，要求中国证券业协会制定证券公司信息系统外部接入的规范标准。

四是，证监会新两融管理办法征求意见出台，政策降杠杆意图明显，对大盘有冲击。

五是，产业资本加速套现，5月以来国内产业资本减持金额高达2000亿元，其中5月单月减持额就多达1500亿元，环比暴涨近一倍，并创下今年以来月度减持新高。

六是，A股证券化率已经高达104.63%，发出警示信号。截至6月12日，沪深股市总市值报71.25万亿元，首次突破70万亿元，一周增加3.18%。两市股票平均价格为17.8元，一周涨2.16%。若以2015年中国GDP总值68.1万亿元(预测值)计算，A股证券化率已经高达104.63%。

七是，A股市盈率过高，高估值股票存在调整需求，截至6月15日，上证综指当前市盈率大约为22倍，而就在数月之前，其市盈率还徘徊在9.6倍左右，这至少是1998年以来的最低水平。深证成指市盈率为54倍左右，为MSCI(MSCI.N)新兴市场指数市盈率的4倍之多，创业板市盈率则高达128倍。数据显示，截至2015年5月底，东京证券交易所创业板市盈率为99，港交所主板市盈率为13倍左右，创业板市盈率则为90。

股神巴菲特曾数度表示，任何时候衡量股市估值水平的最佳单一指标就是证券化率，因为总市值增长速度与国民经济增长应当基本一致。根据巴菲特的分析，过去80年，当美国上市公司总市值占GDP的比率在70%至80%时，买入股票长期持有可能会让投资者有相当不错的收益。因此他认为，这一比率的最佳范畴在70%到80%。

券商：躺着赚钱的日子已过

之前几个月，中国股市基本处于“躺着赚钱”的时代，同时也让绝大多数的股民轻松享受到资产大幅增值的快乐。事物总是变化的。在大盘上涨到5000点一带后，市场由一致看多后市到出现巨大分歧，股市出现大震荡，个股出现大波动，部分前期强势股出现大跳水，一些投资者损失惨重。在股市上，躺着赚钱时代已经结束。

招商证券认为，目前市场上正出现以下变化，包括：

(1)流入股票市场资金的速度(增量的一阶导数)可能在三季度就是最高点了;

(2)减持和再融资导致股票供给持续增加;

(3)监管层逐渐开始担忧股市泡沫正在推高实体经济的融资成本;

(4)上市公司继续讲故事的能力正在逐渐弱化。

后市何去何从：千点大溃败还是大幅震荡?

有分析人士上周就指出，A股在6至7月之间，出现一次较大级别调整的可能性非常大。如果大盘继续上攻，很快突破5500点，甚至6124点，那么“千点大溃败”出现的几率就会非常高。如果直接切入调整阶段，有可能以时间换空间，跌幅未必有那么大，但时间可能需要长一些。

该分析人士表示：

1、这轮“政策牛市”发动至今，大盘一直没有经过像样的调整，积累的获利盘巨大。换句话说，市场建立在沙滩上，下面是巨大的获利盘和“杠杆”组成的松散沙子，一个浪头就足以动摇基础。

2、政府对慢牛的渴望越来越迫切。他们非常清楚，再这样涨一两个月，空间就完全没有了。IPO注册制怎么搞?大量的新股怎样发行?市场“疯牛症”的延续，将完全摧毁管理层的预期，也给中国经济带来巨大的不确定性。所以，他们肯定会出手干预。千方百计降低杠杆，就是目前的主要切入点。

此外，中央汇金等国家队的减持，已经开始。而新华社、人民日报对股市的调子，已经发生了根本性的变化。而中纪委机关报，也对监管提出了警示和要求。当然，新股发行节奏也在加快。

3、证监会周五新闻发布上，谈到两融问题的时候，有一句话不知道你注意到没有，这就是“建立健全融资融券业务的逆周期调节机制”。其实对于整个宏观经济、股市，国家历来都是如此。太熊了，就出利好;太牛了，就出利空。总之，让市场平稳运行。在这样的时点上，证监会做如此表态，是值得注意的。

4、你以为只有管理层希望看到一波像样的调整吗?市场主力同样渴望。后者就是一群嗜血的鲨鱼，他们会抓住一切政策机会赚钱。既然管理层希望慢牛，而深幅调整有利于慢牛真正实现，那么就来吧!在调整的暴风雨中，机构投资者同样占据先机，他们可以用现货、期货以及杠杆进行复杂的套利，这种优势是散户永远无法比拟的。

5、长沙股民“170万本金4倍融资全仓中车赔光”跳楼事件，绝对不是一件小事。我估计它会对管理层产生震撼性的影响，虽然表面上看不出，但这将加速对“两融”乱象的整顿，加剧对疯牛行情的警惕。

6、A股的估值，放到国际市场上看，已经明显偏高。深圳市场不用说了，从主板(市盈率43倍)、中小板(市盈率86倍)到创业板(市盈率144倍)，全面超过警戒线。即便是上海市场，平均市盈率也已经达到25倍，如果扣除银行股，估计超过30倍。

也许有人会说，将来大国企合并，减少了竞争，企业盈利会增长，市盈率会下降。我要告诉你，如果国企改革最终都这样搞，相当于一个人自己吃自己的肉!国企简单合并，获得垄断地位，通过垄断价格来实现暴利，相当于向国民和民营企业开征特别税，只会窒息民间创新和创业，最终让国家失去活力。我相信中央不会这样搞，只会在少数主要针对国外市场的领域，有这种合并。

7、大牛市带来大逃亡，这是我此前在专栏中作出的判断，如今这正在成为现实：5月以来，国内产业资本减持金额高达2000亿元，其中5月单月减持金额就多达1500亿元，环比暴涨近一倍。很多公司股东在进行高比例减持，甚至进行超比例的违规减持。5月以来，因上市公司大股东或高管违规减持，深交所已对22家上市公司发出监管函。这就是我以前多次预言的，股票被高估后，即便庄家不跑、散户不跑，高管以及核心团队也要逃亡!最终，疯狂牛市将造成上市公司空心化、僵尸化!

但也有券商较为乐观，海通证券表示，一轮牛市最终结束于产业发展动力耗竭，中国转型才开始，牛途还很长。市场快速大幅上涨引发投资者担忧也属正常，但居民财富的重新配置动能巨大，资金入市步伐难以阻挡，市场趋势不会轻易改变。(2)中期调整也无需太担忧，继续观察。任何一轮牛市途中都会遇到波折，回顾A股牛市及震荡市，中期调整通常由三大因素导致：管理层调控股市、宏观政策调整、海外金融危机。目前来看后两种风险暂无忧，但市场上涨过快，资金入市仍在持续，管理层调控股市引发中期调整的可能性最大。6月12日证监会[微博]新闻发布会融资融券修订明确允许融资融券合理展期，显示目前出台的政策仍以点刹式为主，当下政策仍偏温和，无须过虑市场趋势性变化。

三招教你如何活过震荡期!

近期股市持续动荡，让一些炒短线的投资者吃了不少亏，这些投资者往往在大盘暴跌时出于恐慌全部出货，等到大盘猛涨之后，又全仓追进去，可是市场再度回调又被套牢，结果一次次下来，总是踏不准大市的节奏而割肉不已。其实，这些投资者忽略了一个常见的投资技巧，那就是控仓。控制仓位在市场特别是在震荡市中，具有非常重要的意义。

股市走势难以预测，投资者基本上处于被动接受的境地，不过，不能预测和被动接受是两回事，被动之中也有主动，控制仓位就是投资者主动应对的法宝之一。

投资者应该怎样控制自己的仓位呢?以下三点非常重要。

一、大盘稳步上升时保持七成仓位，待手中股票都获利时，增加仓位，可满仓持有。如果后买的股票被套，可抛出已获利的部分股票，腾出资金来补仓，摊低被套股票的成本，使之早日解套。

二、大盘处在箱体震荡中或调整初期，保持四成至六成仓位，手中股票逢高及时减磅，急跌时果断买进，见利就收，快进快出。

三、在大盘阴跌处于低迷时，不要抱有侥幸心理，要忍痛割肉，落袋为安，等待时机。

需要提醒投资者的是，无论什么时候，都不建议满仓操作。

投资管理的核心在于承认无法确知的未来并采用适当的方法来应对，比如像今年股市调整的底部，投资者是无法确知的，但可以通过仓位调整来应对，估值低于合理水平增加仓位，估值明显超过合理水平则减少仓位。另一方面，投资者还要加强对个的股选择，不要把鸡蛋放在一只篮子里，否则研判不准的话，可能会受到重创。

此外，市场处于震荡行情走势中还应掌握三大基本口诀：

1.不跌不买，不涨不卖，大跌大买，大涨大卖;

2.不听消息，不带感情，不预设立场，顺势操作，不随意操作;

3.严格止损止赢，资金与风险控管，克服贪婪与恐惧心理，不过度频繁交易。

在市场进入震荡行情的走势中，投资者不要担心机会不再而急于进场。因为，在震荡行情走势中追涨杀跌不易操作，历史反复证明，市场在发生有效突破之前将反复试探整理边界平均3次-5次;而且一个市场还通常不会有规律地从一端走到另一端，其价格会在该平衡区域内随意震荡游走，摇曳不定!

宽幅震荡的市场的策略：对中长线交易者而言，最好是空仓观望;对中短线交易来说，即可以沿支撑和压力线做高抛低吸，也可只做日内超短线行情。

窄幅震荡的市场的策略：要么空仓观望静观其变，要么仅做日内超短线操作。另外，值得一提的是，窄幅震荡市场的后期阶段，一旦市场放量向上突破，其后走势往往会展开强烈的趋势行情!