吴晓灵：互联网企业要做金融业务必须申请牌照

“不是监管意见造成互联网金融平台风险，是它们过去不规范，监管意见不出它们也熬不过这个冬天。”10月30日，在普惠金融CRO全球峰会上，清华大学五道口金融学院理事长兼院长，清华大学国家金融研究院联席院长，第十二届全国人大常委、财经委副主任委员，中国人民银行原副行长吴晓灵在接受搜狐财经采访时这样表示。

马云曾经说过一句话，大意是在中国没有你不能做的事情，只有政府不让你做的事情。意思是在中国做任何事情，最大的风险就是合规性。

今年7月，十部委联合发布了互联网金融监管指导意见，顿时监管风暴席卷了整个P2P行业。作为一个初生的行业，意见公布以后，有人惊呼80%的P2P平台会因此倒掉。因为按指导意见，央行管互联网支付、证监会管互联网股权众筹，银监会管P2P，保监会管互联网保险等，分门别类的把互联网+金融涉及的各个行业纳入了原先的行业监管部门的管辖之下，更重要的，是P2P平台必须持牌才能做传统金融业务。

3个月过去，P2P行业前景尚未明朗，但是对于十部委指导意见，无论是市场还是有关部门都有埋怨之处，市场认为对于一个创新事物，政府管的太多，有关部门则认为市场对指导意见的解读太不到位。

　 吴晓灵谢平再解释互联网金融指导意见

吴晓灵院长和清华五道口金融EMBA授课教授、原中投副总经理谢平在峰会现场再次诠释了这份互联网金融指导意见，其核心观点有两点：

第一、互联网企业要做金融业务必须申请牌照。原因在于他们认为互联网金融没改变金融本质。谢平说，问题在于“金融体系如何容纳互联网金融”。“容纳”这个词用的很有深意，意味不管互联网金融怎么搞，都不能跳出原有金融体系的“五指山”。

也就说，原有的银证保信的金融体系业务，如果互联网金融企业想干，那就向原有的银监会、证监会、保监会、央行申请相关的牌照，获得行政许可后才能干，否则你就不能干。吴晓灵在接受采访时说道：“互联网金融企业不能做资金池，这原本就是红线。”

银河证券首席总裁顾问左小蕾此前也认为，互联网金融只是一个平台创新，在金融领域里只是把线下放到了线上，并没有实质的创新。她认为市场对互联网金融有很多误读。

第二、无牌互联网金融企业只能做平台。既然互联网金融企业干金融要相关牌照，那许许多多没有牌照的互联网金融企业能干什么?在政府的定义下，无牌互联网金融企业只能作为连接器和平台，作为金融各个环节中的机构，连接各家金融机构。谢平特意强调了指导意见提出了“互联网金融类机构”，这类机构是不需要牌照的，从事数据服务的，从事IT服务的企业，只要涉及互联网金融，都是此类。

吴晓灵在接受搜狐财经时也表示：“互联网金融没有改变金融本质，覆盖哪一业的就由哪一个部门来监管，剩下的就是平台。”

为什么放过淘宝 不放过互联网金融

过去的十年里，互联网改造了很多传统行业，颠覆了出租车行业和零售业。如果政府对所有行业都采取一视同仁的监管规则，那倒也让人无话可说，可是十多年前，马云先后创办了阿里巴巴和淘宝，而当时的工商总局并未将线下零售的规矩同样运用到了线上零售。

淘宝也没有改变零售的本质，不过搭建了一个平台，撮合了双方的交易，当年工商总局大可让每一个淘宝店铺都像实体店那样进行工商注册和纳税。

许多人以为，正是工商总局的“网开一面”才有了电商的蓬勃发展，才有了淘宝的崛起，甚至让亚马逊和ebay为之侧目的今日。

对于监管态度不一致的问题，吴晓灵说：“淘宝和金融不是一回事，金融涉及到公众的钱，必须严格监管。打地摊就是一对一，无论在线下买卖还是线上买卖都没有区别。而且淘宝有支付宝，是支付宝承担双方交易的风险。”

由此，我们大体知道为什么政府会对线上零售网开一面，而对线上金融严加监管了。在网上做生意卖的是自己的东西，而在网上搞金融则涉及到别人的钱。一个是私，一个是众，想必这就是当前政府的底线。非法集资之罪迟迟不能废除，想必也是这个原因。

但一方面，就业因素也是政府决策的一大考量。淘宝的崛起恰逢90年代末国企改制，轰轰烈烈的国企员工下岗潮，如何安置数千万失业国企员工成了一个令人头疼的难题。淘宝能够解决就业，替政府帮了大忙。

现如今，政府也意识到互联网金融能促进就业，谢平特意强调了指导意见中的原话：“互联网金融对促进小微企业发展和扩大就业发挥了现有金融机构难以替代的积极作用，为大众创业、万众创新打开了大门。”

政府肯定了互联网金融的积极意义，只是，你做平台没人管，要想做金融，对不起，向监管部门申请牌照去。

反思金融的本质

互联网金融的本质的确是金融，值得思考的是，金融的本质又是什么?几十年改革下来，中国的金融业依然是铁板一块，处于垄断之下，传统金融机构瓜分巨额收益是不争的事实。原因何在?如何改革才是最合适的?

另外，移动互联网的出现带来了分享经济的时代。分享经济相比传统经济最大的优势在于你可以把闲置的资源分享给他人，从而更有效的利用社会资源。如今你可以把自己闲置的汽车、房子、时间分享给他人。所以我们说Uber颠覆了出租车行业，Airbnb颠覆了酒店业。

社会生产的组织形式发生了巨大的变化，从集中式转向了分布式，必然应带来监管的变化。原来的监管体系是监管公司的，如今改为监管个人才是与时俱进的做法。

金融行业大概也不能例外，原来大家都跑到银行，把钱存给银行，再让银行统一发放到需要钱的部门。银行成为了调动社会资源的中坚力量。而如今，你有闲钱，可以通过移动互联网随时随地直接找到需要钱的部门，而无需再通过银行了，也就是说，社会融资的过程发生了天翻地覆的变化。然而，如今的监管思路似乎依然停留在过去。

不管如何，融360联合创始人和首席执行官叶大清现场警告说，中国真正意义上的零售金融危机会在几年内发生。因为中国经济增速持续放缓，企业和地方政府的高杠杆将加大信用风险、流动性风险、和市场风险;因为互联网金融行业面临监管政策不确定性风险和很多操作风险。多风险的叠加，金融杠杆和移动互联网的网络效应叠加，将产生化学反应，将会有黑天鹅出现。

这个冬天，有多少P2P平台会倒下?答案并不知道。但有一点可以肯定，就算80%的P2P平台倒下，在政府眼里，也不是监管的过错。不让你干的事情，你就不能干，倒下是你的无能或违反了规矩。